港口談判破裂，中國限制澳洲鐵礦石庫存722萬噸

7月1日，路透社一則報道引爆全球大宗商品市場：

中國國家級鐵礦石采購平臺中國礦產資源集團，已口頭通知部分國內鋼廠，自7月15日起，不得提取澳大利亞第三大鐵礦石巨頭FMG集團存放于中國港口的部分鐵礦石產品。

受影響的包括FMG的兩款低品位鐵礦石產品：超特粉和福運粉。

截至6月30日，FMG超特粉在中國主要港口的庫存約為722萬噸，占中國港口鐵礦石總庫存的近5%。

貨已經運到了，錢花出去了，結果買方說“不準提”。

消息一出，新加坡交易所8月鐵礦石期貨合約應聲上漲2.53%，一度觸及每噸101.2美元，創6月17日以來新高。

FMG股價下跌1.1%，報19.03澳元，表現遠遜于大盤。FMG中國區總裁也在6月離職，距其上任僅四個月。

這不是中澳貿易摩擦的小打小鬧。這是必和必拓剛走過的劇本，又被原封不動套到了FMG頭上。

這場博弈的起點，是CMRG與FMG之間僵持不下的長期供應合同談判。

CMRG成立于2022年，是北京推動鐵礦石采購集中化改革的核心平臺。目標是把國內分散的上千家鋼廠的采購力量擰成一股繩，跟國際礦業巨頭掰手腕。

2025年中國進口鐵礦石12.6億噸，花了1230.5億美元，平均進口價格每噸107.1美元。這么大的盤子，定價權之前幾十年都捏在礦商手里。

FMG是全球第四大鐵礦石生產商，其90%以上的鐵礦石銷往中國。2026年前5個月，中國自澳大利亞進口鐵礦石3.295億噸，同比增長4.3%，占中國總進口量的62.4%。

談判的核心矛盾在于定價機制與結算貨幣兩大關鍵問題。中國鋼廠利潤率普遍偏低，而全球大型礦商的利潤率卻高達70%至80%。

CMRG希望為國內鋼廠爭取更優惠的采購條件，而FMG則希望在鐵礦石價格高企的周期內鎖定更有利的長期合約。

據市場消息，中國礦產與FMG正處于新長期供應合同談判的關鍵階段，但雙方在定價機制和產品條款上存在顯著分歧。

本次禁令精準對標FMG計劃于2026年7月正式推向全球市場的低品位鐵礦石新品：福運粉。該產品是FMG優化產能結構、拓展增量市場的核心布局。

相較于傳統鐵礦石，該新品品位偏低、雜質指標特殊，適配國內部分中小鋼廠的低成本生產需求。

但在定價體系、品質標準上完全沿用澳方傳統規則，未貼合中國鋼鐵產業的采購標準與成本體系。

與必和必拓案例的和平解決不同，此次CMRG在談判未果時直接限制港口現貨交付。

業內人士分析認為，這意味著中方的策略明顯趨于強硬，從被動限制新合約談判，轉向主動干預已進入中國市場的現貨流轉。

事實上，早在今年6月，CMRG就已告知部分國內鋼廠，不得與FMG就計劃于7月開始發貨的新產品“福運粉”進行任何接洽或商業討論。如今更進一步，連已運抵中國港口的現貨也要“封存”。

截至6月30日，FMG超特粉在中國主要港口的庫存約為722萬噸，集中堆存于青島、曹妃甸、日照三大核心貿易港口，若限提令全面生效，這722萬噸貨物將無法流向鋼廠。

對FMG而言，這無疑是一個沉重打擊，該公司首席執行官奧特蘭托此前將談判形容為“一場角力”。

FMG全球營收近90%依賴中國市場，客戶結構極度單一，無歐美、東南亞市場對沖風險，此類直接干預現貨流轉的措施將對其在華銷售渠道構成實質性壓力。

市場的反應迅速而激烈。新加坡交易所8月鐵礦石期貨合約價格一度升至每噸101.2美元，創6月17日以來新高。

大連商品交易所鐵礦石期貨也從前一日觸及的一年低點反彈至每噸740元人民幣上方。一個月內兩道禁令砸下來，談判桌還沒坐熱，刀已經先架脖子上了。

這并非中國首次對澳洲礦商采取類似措施。今年4月，CMRG與另一家礦業巨頭必和必拓進行了長達數月的對峙，中方直接對該公司產品祭出禁令以施壓。

當時，必和必拓在黑德蘭港的庫存堆到3800萬噸，創歷史新高。消息一出，必和必拓股價單日跌了6%，市值蒸發50億澳元。

最終，必和必拓讓步了：長協價落到80-90美元/噸區間，人民幣結算比例突破50%上限，現貨全部用人民幣結算，定價上第一次把北鐵指數等中國本土指數納入合同。

必和必拓也成為第一家在長協合同里使用中國指數的主要礦企。現在FMG撞上的，就是必和必拓剛走完的路。

值得注意的是，本次管控與此前有本質區別：過往中澳博弈僅限制海外新船發運、暫緩新長協簽約，屬于前端柔性調控；

而2026年7月的新政直接鎖定境內已完稅、已入境、可流通現貨，屬于終端剛性規則管控，為國內鐵礦貿易史上首次。

該批已報關入境現貨無法提貨流通，將持續產生港口倉儲費、資金占用利息、低品礦長期堆存粉化損耗，所有經營成本與庫存壓力完全由FMG承擔。

這場博弈的本質，是一場圍繞鐵礦石定價權的百年之爭。過去幾十年，全球鐵礦石的定價權一直捏在幾大礦業巨頭手里。

國際礦山壟斷定價、純美元單邊結算、海外普氏指數單一主導定價，長期造成國內鋼鐵產業鏈成本被動承壓。

普氏指數作為定價基準，報價不公開、不審計，中國鋼廠的報價在指數里的占比還不到10%。

CMRG干的活其實就兩件：一是集中采購“以量換價”，二是把美元結算換成人民幣結算，把普氏定價指數換成國內的本土指數。

北鐵指數是北京鐵礦石交易中心2025年9月發布的，背后有657家會員的真實成交支撐。2025年平臺交易量達9600萬噸，人民幣交易量是美元的10倍。

力拓計劃在2026年1月和2月對運往中國的鐵礦石采用Fastmarkets指數作為參考基準試運行，FMG則使用Mysteel指數和Argus指數的平均值。

這套打法已經在必和必拓身上驗證過了。必和必拓超六成的全球銷量銷往中國，八成五以上的鐵礦石最終都流到中國市場。

從2025年9月中方暫停采購必和必拓核心品種金布巴粉，到2026年3月管控擴容至紐曼粉等全部主力貿易品種，再到2026年4月中旬雙方達成全新長協框架。

扛了七個月，必和必拓最終還是回到了談判桌前。

FMG的處境只會更糟。與擁有多元化市場的必和必拓相比，FMG對中國的依賴度更高，90%以上的鐵礦石銷往中國。

除了722萬噸港口庫存面臨“凍結”風險外，其新產品尚未正式進入市場就被提前封堵。

隨著CMRG持續強化對鐵礦石采購的主導權，包括力拓在內的其他主要礦商，未來也可能面臨類似的談判壓力。

2026年前5個月，中國自澳大利亞進口鐵礦石3.295億噸，同比增長4.3%，占中國總進口量的62.4%。中國是澳大利亞鐵礦石最大的買家，沒有之一。

當全球最大的買家決定不再按賣家的規則出牌時，整個游戲的規則都可能被改寫。

2026年7月落地的FMG港口現貨管控措施，被全球大宗商品媒體認定為標志性轉折點：中國正式終結海外礦山單邊定價時代，鐵礦石定價權、結算權、規則制定權全面回歸買方市場。

CMRG成立的目標很直白：增強重要礦產資源供應保障能力，維護產業鏈供應鏈安全。

722萬噸庫存被“凍結”，只是這場百年博弈中的一步棋。但這步棋的意義，遠比722萬噸這個數字本身要大得多。