四川
韓國——股市投資者本周最關注的兩件事，是三星電子將于7日公布第二季度業績，以及SK海力士將于10日掛牌美國存托憑證。
這兩件事相隔僅3天，可能成為決定這兩家“前兩大”公司股價走向的轉折點。兩家公司合計市值占市場總市值的一半以上。
美國存托憑證是由當地托管機構發行的替代性憑證，便于外國公司股票在美國市場交易。眼下，市場仍在觀察，這兩件事是否會改變此前令投資者備受困擾的“過山車式”行情。
三星電子第二季度初步業績大概率將創下新高。券商平均預期顯示，公司銷售額將達到170萬億韓元區間，營業利潤約為86萬億韓元。這將超過上一季度57萬億韓元的營業利潤，部分券商甚至預計會達到90萬億韓元區間。
不過，亮眼業績能否直接轉化為股價上漲，仍不確定。業績改善早已被市場充分知曉。迄今為止，三星電子和SK海力士等存儲芯片企業股價上漲的主要動力，是需求增長以及由此帶來的穩健利潤。但如今，大型科技公司正開始給這一結構踩剎車。
蘋果就是一個典型例子。據《金融時報》報道，隨著存儲芯片價格飆升，蘋果首席執行官蒂姆·庫克曾游說特朗普政府，要求允許采購相關地區制造的存儲芯片。美國《商業時報》則報道稱，包含三星電子、SK海力士和美光三大存儲芯片企業在內的國際半導體產業協會曾致信表示：“如果政府試圖通過影響價格或產能來解決這場前所未有的存儲芯片短缺，那么人工智能熱潮帶來的供應壓力只會進一步加劇?！?/p>
相反，如果三星電子和SK海力士能把客戶基礎從大型科技公司“七巨頭”進一步擴大，需求可能會更為強勁。6月2日，外媒報道稱，人工智能模型“克勞德”的開發商Anthropic正與三星電子接觸，討論由后者代工其自研人工智能芯片的可能性。消息傳出后，三星電子股價當天大漲8.22%，收于309500韓元。
對于SK海力士發行美國存托憑證并在納斯達克掛牌，市場看法不一。SK海力士將于10日以“SKHY”為代碼在納斯達克上市。公司從6日起面向機構投資者進行需求預測，并將根據9日韓國市場收盤價確定發行價。
市場普遍預計，SK海力士此次納斯達克美國存托憑證的定價，將維持為韓國本土上市普通股股價的十分之一。比如，如果韓國市場股價為每股250萬韓元，那么美國存托憑證價格將為25萬韓元。路透社報道稱，SK海力士此次計劃募資294億美元，約合45萬億韓元，單份美國存托憑證預計交易價格約為166美元，約合25萬韓元。募集資金將投向龍仁半導體集群、清州先進封裝工廠等設施建設。
看多者認為，最大利好在于美國投資者更容易參與交易。市場普遍認為，美光估值高于SK海力士，并不是因為盈利能力或技術更強，而只是因為其在美國上市，更便于交易，也更容易被納入各類指數。還有預測稱，此次上市可能吸引數萬億韓元規模的被動型資金，也就是跟蹤指數的投資資金。
但也有人持負面看法，理由是所謂“見頂論”。美國投資頻道Barchart報道稱：“對于對經濟周期高度敏感的存儲行業來說，在可能處于周期頂部時為大規模擴產融資，往往是行業下行前的典型信號?！笔袌鰧@次上市的分歧，也由此進一步放大。
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