河北
周二，三星電子發布二季度業績指引，預計4至6月經營利潤較去年同期暴增19倍，超過公司過去三年利潤總和，超出市場此前87.3萬億韓元的預期（LSEG SmartEstimate）。財報公布后，三星股價盤中一度大跌9%，競爭對手SK海力士股價同步下跌8%，存儲芯片廠商鎧俠股價跌11%，韓國KOSPI指數也隨之下挫6%。
三星此輪利潤暴漲的核心推動力是存儲芯片價格持續攀升。據花旗研究，二季度DRAM和NAND芯片平均售價分別環比上漲44%和53%；野村證券預計三季度這兩類產品價格還將分別再漲25%和24%。分析師指出，HBM（高帶寬內存）產能擴張擠占了傳統存儲芯片供給，進一步推高了PC、手機及企業服務器所用常規存儲芯片的價格。
此外，三星5月與工會達成協議，向芯片部門員工發放相當于該部門經營利潤10.5%的特別獎金，這筆撥備壓低了整體利潤數字。據分析師測算，若剔除獎金撥備影響，三星二季度經營利潤本應超過100萬億韓元。三星將于7月30日公布分部門詳細業績。
股價為何"利好出盡"？
盡管業績大幅超預期，分析師認為市場此前已充分消化這一利好。Petra Capital Management管理合伙人、三星股東Albert Yong表示，三星股價在財報公布前已提前上漲，市場普遍預期強勁，利好已被"提前計入"股價。此前，部分市場預期即便扣除獎金撥備，三星利潤仍可能突破90萬億韓元，實際數字未達到這一更高門檻，也被認為是股價承壓的原因之一。與此同時，投資者仍擔憂AI基礎設施建設能否持續，以及美國大型科技公司未來是否放緩相關支出。
芯片板塊當天普遍走弱，還疊加了更廣泛的AI投資回報疑慮。摩根大通指出，市場正質疑AI相關存儲芯片支出占云服務商資本開支的比例（今年約52%、明年或超70%）能否持續，投資者也擔憂大型科技公司未來需大舉舉債以支撐高額且回報不確定的AI基礎設施投資，這可能壓制芯片需求。
不過，也有分析師繼續看多存儲芯片行業前景。KB證券-Jefferies研究主管Jeff Kim表示，存儲芯片短缺今明兩年將進一步加劇，三星三季度、四季度利潤有望繼續環比增長。部分分析師認為，由于新建存儲芯片產能需要數年時間，而AI相關需求增速快于產能擴張速度，當前這輪漲價周期可能比傳統"暴漲暴跌"式的存儲芯片周期更具結構性和持續性。（國際財聞匯）
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