全球長線共同選擇？Momenta頂級基石護航，即將登陸港股

7月7日，全球領先的物理AI公司Momenta迎來暗盤交易，股價小幅高開，最終收報294.6港元，成交額突破1.72億港元。公司將于7月8日(周三)正式在香港聯交所掛牌上市。

市場認購反響熱烈，其中公開發售部分獲得413.6倍超額認購；國際發售部分獲得超過1,000億港元的機構訂單，其中覆蓋了來自15個國家和地區的主權與長線基金。據悉，僅長線資本的認購金額就超過15倍，總計認購超額(剔除基石后，綠鞋前)達到約44倍。長線資本更加看好Momenta，可見Momenta已經成為全球長線投資者共同的選擇。

首先，這份呈現罕見“全球長線共同加注”的錨定名單本身，就是對其商業價值與技術壁壘最直接的背書。在資本市場上，真金白銀的投入往往比任何研報都更具說服力。Momenta本次的錨定認購，迎來了新加坡政府投資公司（GIC）、富達國際、貝萊德集團、富蘭克林鄧普頓、中投公司（CIC）、阿布扎比投資局（ADIA）、加拿大養老金計劃投資委員會（CPPIB）、淡馬錫、摩根大通資管、高盛資管、瑞銀資管、普信集團等全球頂尖的主權基金和資管巨頭。這類機構的投資邏輯向來極其嚴苛，他們看重的是跨越周期的確定性。當這些在全球范圍內配置資產的巨鱷們愿意掏出數十億港元重倉鎖定，這說明Momenta在物理AI領域的底層邏輯已經得到了全球最聰明資金的深度認可。這種跨越國界和周期的共識，為Momenta上市后的股價表現構筑了極為堅實的底部支撐。

其次，國內資本的全方位看好，進一步印證了Momenta在國內市場的核心地位與戰略價值。本次基石陣容中，國內頂級長線私募、公募和險資罕見齊聚，構成了堅實的本土資本基本盤。在私募領域，博裕資本與高毅資產雙雙重金入局；在公募方面，國有控股的廣發基金與華夏基金鼎力站臺；險資陣營中，太平洋保險等頭部機構也精挑細選后果斷出手。不僅如此，包括中投公司在內的國家隊資本，以及鼎暉投資等市場化PE機構，也通過多輪融資深度陪伴其成長。國內各類頂尖資本的集體背書，不僅彰顯了本土資金對Momenta技術領跑優勢和商業前景的高度共識，也為其在國內市場的持續深耕提供了強有力的戰略支撐。

第三，產業資本的深度綁定，揭示了Momenta在智能汽車生態中不可替代的生態位。在這份名單中，我們不僅看到了金融資本，更看到了梅賽德斯-奔馳、比亞迪這樣的全球汽車巨頭，這被稱為“產業鏈上下游的利益協同”。車企愿意以基石投資者的身份下場，意味著Momenta的技術已經深深嵌入了全球主流車企的供應鏈體系。這絕非簡單的買賣關系，而是一種深度的戰略共生。在汽車行業加速向智能化轉型的拐點，Momenta憑借量產車與Robotaxi“兩條腿走路”的數據飛輪，已經確立了作為第三方獨立供應商的頭部優勢。這種與頭部車企的強綁定，不僅保證了其未來營收的高確定性，也讓其在面對行業洗牌時具備了極強的抗風險能力。

第四，Momenta具備了成為港股市場稀缺優質標的的潛力。此次公開發售獲得超400倍的超額認購，國際發售也吸引了來自15個國家和地區的龐大機構訂單。在港股市場，這種級別的認購熱度往往預示著上市初期極強的流動性溢價。更重要的是，在當前復雜的國際地緣政治環境下，Momenta依然能夠吸引包括中東主權基金、北美頂級投行在內的全球多元化資本，這本身就證明了其資產在全球范圍內的稀缺性。當大量長線資金在二級市場排隊建倉時，其股價自然具備了持續向上的強勁動能。

第五，Momenta正處于爆發式增長的前夜。雖然物理AI是一個需要長期投入的賽道，但Momenta已經成功跑通了從技術研發到規模化量產的商業閉環。其收入結構的持續優化和毛利率的顯著攀升，證明了其“賣軟件授權”的商業模式具備極強的邊際成本遞減效應。隨著前期巨額研發投入轉化為源源不斷的量產車型定點，Momenta即將迎來利潤釋放的甜蜜期。資本市場最喜歡投資的，正是這種已經跨越了死亡之谷、即將迎來業績主升浪的成長型企業。

因此，在頂級長線基金的護航、國內外產業巨頭的加持以及自身強大商業模式的驅動下，耐心資本紛紛布局的積極意義更加重大。我們有理由相信，Momenta在登陸港股后，必將以其稀缺的產業價值和強勁的成長性，為投資者帶來豐厚的長期回報，其未來的資本市場表現絕對值得期待。