700倍炸裂業(yè)績(jī)都喂不飽股價(jià)，AI行情已進(jìn)入下一個(gè)階段

當(dāng)江波龍700倍的超預(yù)期凈利潤(rùn)增速都開始套人，就意味著AI行情要告一段落了。

現(xiàn)在市場(chǎng)并不是認(rèn)為AI革命要結(jié)束了，而是美國(guó)將主導(dǎo)AI產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配，相關(guān)企業(yè)再也賺不了那么多錢了。

第一 江波龍炸裂業(yè)績(jī)沒漲停，非常不妙

江波龍的業(yè)績(jī)確實(shí)非常好，比券商樂觀預(yù)計(jì)還高出了50%的水平，是扎扎實(shí)實(shí)的好。但后續(xù)股價(jià)卻沒有表現(xiàn)得很好，第一天沒有漲停，第二天跳空低開，直接套牢追漲資金。

這背后最直接的原因是：市場(chǎng)已經(jīng)沒什么增量資金了。

要知道過去一段時(shí)間，AI板塊是市場(chǎng)唯一主線，虹吸了其他所有板塊的資金，甚至我們看到一些投消費(fèi)的公募基金經(jīng)理都開始轉(zhuǎn)向投AI——消費(fèi)和科技是風(fēng)格不兼容的兩個(gè)板塊，連消費(fèi)基金經(jīng)理都開始買AI了，還有什么資金會(huì)繼續(xù)投入其中？更何況那些該割"老登"的都已經(jīng)割完了，剩下的都是死多頭。

而且過去一周，老登板塊有企穩(wěn)往上的跡象，科技板塊出現(xiàn)回調(diào)，在這種情況下，老登板塊的資金更不會(huì)去接盤AI了。

再看科技股內(nèi)部，也出現(xiàn)了"縮圈效應(yīng)"，非常明顯：前一段時(shí)間還是比較普遍的上漲，后面慢慢縮到只剩半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)算力等方向。但這都預(yù)示著整個(gè)科技股內(nèi)部資金也是嚴(yán)重不足的，就靠那么一兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域撐著人氣。所以在目前這種情況下，AI板塊很難拉起新一輪行情，大概率是轉(zhuǎn)入震蕩。

第二 AI仍是機(jī)構(gòu)共識(shí)，但需要新催化

大家都知道AI板塊行情源于美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大廠的資本開支，同時(shí)我們也要觀測(cè)美國(guó)相關(guān)Token的消耗，以及它帶來的全年預(yù)估收入。但這些情況最近都出現(xiàn)了一些逆風(fēng)——不管是Token消耗量出現(xiàn)下降，還是Meta開始出售自己的多余算力。

但整個(gè)市場(chǎng)目前還是普遍認(rèn)為，這些只是一個(gè)短期的擾動(dòng)，AI仍是市場(chǎng)的最大主線。所以我們看到這一波下跌其實(shí)并不劇烈，目前還遠(yuǎn)達(dá)不到所說的"崩盤"水平，市場(chǎng)只是認(rèn)為要轉(zhuǎn)入震蕩，等待新的催化——不管是業(yè)績(jī)的，還是消息層面的。

第三 重點(diǎn)是美國(guó)

美國(guó)絕對(duì)不會(huì)允許自己的"小弟"在AI革命中賺大錢 。

所有非美AI板塊，未來都有可能被拖累。目前的情況是：美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)大廠投入了超過萬(wàn)億美金的資金來進(jìn)行AI軍備競(jìng)賽，但大部分利潤(rùn)都被其他國(guó)家賺走了——尤其是韓國(guó)的三星、海力士，還有日本的企業(yè)，臺(tái)灣省的臺(tái)積電都狠狠飽餐一頓。

而且美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)大廠，已經(jīng)被AI軍備競(jìng)賽嚴(yán)重影響了現(xiàn)金流，甚至開始舉債搞AI。在這個(gè)時(shí)候，"老大"勒緊褲腰帶干革命，你在下游賺得盆滿缽滿？這絕對(duì)是老大不能容忍的情況。

所以我們看到6月底的時(shí)候，美國(guó)的地方法院已經(jīng)開始重演2005年的局面——那就是直接起訴三星、海力士和美光，說他們操縱存儲(chǔ)產(chǎn)能，制造存儲(chǔ)芯片價(jià)格暴漲。而2005年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的結(jié)局就是這些都認(rèn)罰了，并且有高管入獄，美光直接轉(zhuǎn)為污點(diǎn)證人，處罰相對(duì)輕一些。這次大概率是重演當(dāng)時(shí)的情況。

所以市場(chǎng)有一部分先知先覺的資金，已經(jīng)知道了：像存儲(chǔ)芯片、光模塊目前這種暴利的情況很難延續(xù)。它不僅僅是因?yàn)?AI革命能不能延續(xù)"的問題，更重要的是美國(guó)要主導(dǎo)利潤(rùn)重新分配，不會(huì)讓自己吃虧。

有人肯定要說，美國(guó)不是講究市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)嗎，絕對(duì)不會(huì)這么亂來。但實(shí)際上，在美國(guó)看來，AI革命是非常重要的——一方面關(guān)系著美國(guó)的科技霸權(quán)，另一方面，生產(chǎn)效率的提高直接決定了美國(guó)能否順利化解自己的國(guó)債危機(jī)。所以對(duì)于美國(guó)來講，AI革命是一場(chǎng)至關(guān)重要的革命，他們必須確保它的勝利。這個(gè)時(shí)候老大壓力這么大，怎么可能讓小弟躺著賺錢？

而且它并不是不讓你賺錢，只是讓你少賺錢而已。如果你把算力、光模塊、芯片這些理解成AI時(shí)代的基礎(chǔ)設(shè)施，像水電一樣，哪個(gè)國(guó)家都不會(huì)允許這些東西的價(jià)格出現(xiàn)嚴(yán)重暴漲，所以進(jìn)行一些管控和利潤(rùn)的重新分配，也就很正常了。

總結(jié)

當(dāng)江波龍這個(gè)業(yè)績(jī)炸裂的"大禮包"吃下去，股價(jià)都沒反應(yīng)、板塊都沒反應(yīng)，那一定要十分警惕了。背后的原因，就是市場(chǎng)開始意識(shí)到：美國(guó)要重新分配AI產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識(shí)財(cái)經(jīng)真相。