“寧德時代”的野心有多大？

昨天我在專欄講對萬華化學的看法，提到了寧德時代，我說兩者會有異曲同工之妙，所以有不少朋友找我討論寧德時代的鈉電池和固態電池，以及換電的問題。

正好我想起前段時間某專業雜志社發布了采訪曾毓群的內容，有些內容對理解寧德時代是很有幫助的，因為有些話說得很直接。

采訪者問曾毓群最近一年投入精力最多的技術是什么？

我之前一直以為是鈉電池，或者換電，但是曾毓群回答的是AIDC。

關注科技的朋友都知道，AIDC就是人工智能數據中心，我不知道曾毓群的回答是指他個人，還是指寧德時代，總之他說投入精力最多的是給AIDC提供能源。

關于AIDC的功能架構，是一套很龐大的系統，好像也是市場炒作的一大板塊，行業每年大規模增長是確定性的，任何行業要發展，基建肯定是最重要的，AIDC就屬于AI基建的核心。

很多機構也給出了未來5年AIDC電源的市場規模預測，有部分極端看好的，比如高盛，他們的說法是會以92%的復合年增長率高速擴張。

即便這個數據有些夸張，但是每年高速增長是沒問題的，因為AI是否有泡沫不是重點，重點是AI確實是下一代提高生產力的技術，應用端落地可以不靠譜，但是基建是要靠譜的。

可能也正是這個原因，才被寧德時代如此重視。

首先我們要清楚AIDC電源是個什么東西，為什么這么重要，行業內一般用“三高一長”來概括AIDC電源。

高功率密度、高電能質量、高可靠可用性和長時后備支撐，可能很多人對這幾個詞沒什么概念，舉個例子，比如可靠性，傳統的數據中心，年度停機的時間要求是不超過1.5小時，看起來很短對不對，而AI數據中心的要求是不超過5分鐘。

也就是AIDC幾乎是不能斷電的，這非常難，所以傳統數據中心的后備電源只需要能提供15分鐘的供能即可，而AI數據中心的備用電源一般至少2小時，有些甚至高達8小時。

目前AIDC的供電架構是UPS/HVDC +儲能電池的模式，UPS就是不間斷電源，HVDC是高壓直流電源，是這兩年高速發展起來的東西，正在替代UPS。

下一代供電架構會是HVDC +儲能電池+ SST的模式，SST就是固態變壓器，這個我之前講中國西電的時候講過了。

SST現在是AIDC供電架構終極演進的核心技術方向，也是行業內頭部企業重點布局的關鍵賽道，目前還處于小批量試點階段，快的話明年，慢的話后年就會規模化落地。

AIDC供電架構的終極方案是高壓直流+儲能電池+綠電直連的模式，也就是不要交流電，只要直流電，最大的好處是可以大幅壓縮供配電鏈路的級數，從而將整個供電系統的變換效率提高到近99%。

“綠電直連”這四個字，是不是很眼熟？還有算電協同是它的孿生兄弟，沒錯，這都是未來我們能源建設的核心。

寧德時代瞄準的就是算電協同，他在去年成立了算電協同事業部，不過我當時沒想到這會是寧德時代最看重的一環。

他所提供的方案，是電芯+電力電子變換+調度算法+場景運維這一整套業務體系，但是他自己依然只做電芯，其他環節采用的是投資入股的方式。

在電力電子變換領域，他投資的是中恒電氣，而且是第一大股東，調度領域投資的是達卯科技，場景運維領域投資的是世紀互聯，也是第一大股東。

中恒電氣是國內HVDC巨頭，達卯科技是國內能源大模型巨頭，世紀互聯是國內數據中心運營商巨頭。

寧德時代的野心和手段就很清晰了，野心是給數據中心提供整體供配電解決方案，手段是利用儲能作為底子，通過產業鏈投資形成協同效應，一個完美的閉環。

縱觀整個AIDC電源行業，每個細分領域都有不少巨頭，但是依托自身優勢領域，成功打造出一個生態閉環的，目前還只有寧德時代，不愧是寧王，野心真大。

我們再回到對曾毓群的采訪內容，還提到了所有人都很關心的固態電池問題。

目前很多人認為固態電池會在2030年之前大規模商業化，但是曾毓群是這樣說的：

“百萬級的車的可能性很小，達到百萬級，車要足夠便宜，這在性能跟成本上都會有一些困難。”

百萬級的意思是裝車數量超百萬，這個標準不算高，曾毓群的意思是目前還是有一些技術問題沒有突破，至于具體什么時候突破，說不準。

他說任何東西的商業化，都有三個路線，第一個是技術路線，要完全沒有技術障礙，第二個是產品路線，可以量產，第三個是商品路線，足夠便宜。

目前固態電池的技術路線還沒有跑通，如果把技術成熟度用1~9分來打分的話，現在還只能打4分，意思是還沒及格。

上圖是我四月份講寧德時代的原文，難怪固態電池的優先等級相對不高，原來在曾毓群看來，固態電池還早得很。

你信不信他說的？

采訪者還問了一個很尖銳的問題，動力電池會不會重蹈光伏覆轍？其實他應該問鋰電池會不會重蹈光伏覆轍，因為儲能電池也一樣。

曾毓群說光伏之所以慘，是因為知識產權保護不夠，新的技術出來了，瞬間賣給另外一家，另外一家就能做出同樣的東西，但是他研發投入少，所以可以低價賣，原來這一家沒辦法也只能降價，內卷就是這樣來的。

很多人可能不明白，為什么新技術要賣給別人呢？

因為光伏技術，主要表現在設備上，設備廠家可不管下游怎么卷，只管自己的設備能不能多賣一些，所以大部分光伏新技術都是這樣擴散的。

當然這只是光伏的問題之一，今天不是講光伏，就不多說了。

曾毓群還說了一句很有感觸的話，他說：

“為什么現在鋰電行業沒有這個惡果產生？是因為寧德時代在撐著這個價錢，只要我們把價錢低下來，它比光伏還慘。”

不管是動力電池還是儲能電池，除了寧德時代之外，其他電池企業之間的競爭，是真的很激烈，我之前講陽光電源的時候講過了。

最后再講一下關于鋰礦的問題，我之前講資源的時候也一直再說，鋰是可以高度循環利用的，未來是不會缺鋰的，只會過剩。

曾毓群給出了具體數據，他說電池的生命周期大概八年，所以如果中國的新能源汽車滲透率到了100%，再經過八年，那所有的東西都是可循環的，大概2042年，50%的礦產資源都可以從廢電池里面來。

寧德時代對上游鋰礦一直比較謹慎，之前都是參股礦山的模式，現在自己也親自下場了，而且還把紫金礦業原董事長老陳給請過去當顧問。

不過規模很小，完全是出于供應鏈安全考慮，自己手里有點礦，也能更了解和更安心，但是肯定不會把太多精力和資源放在礦上面。

結尾的內容是最精彩的，問了什么問題不重要，曾毓群說的幾句話值得我們每個人學習，他說精簡一下是這樣的：

“如果你對一個概念不理解，又不去深入研究，然后你人云亦云，內涵外延搞不清楚，那就會稀里糊涂的很危險，我們還是要學習，然后把事情搞清楚搞明白，就可以了，太多宏大敘事可能也沒什么用。”

這段話適用于我們任何事情，包括投資在內。

我對寧德時代的看法和平時的深度觀點，放在專欄里，公司估值請參考專欄里的《A+H股核心資產研究匯總》表。