又發飆了。。

今日聚焦

昨天A股繼續震蕩調整，全市場有超3700只個股下跌，市場中位數-1.4%，比前一天強那么多一丟丟，不過累加起來還是痛感十足。核心指數僅有科創50小幅收紅，不過這是在隔壁韓股大跌超5%的背景下實現的，已然不易。。

板塊方面演繹的有些極致，半導體、計算機、銀行、煤炭是昨天A股中為數不多紅盤的方向，這基本相當于啞鈴的最兩端，一同上漲其實并不多見，一方面說明當前市場分歧較大，另一方面也可能真的有部分資金，將啞鈴策略執行的很徹底。

而其余方向昨天幾乎都挨揍了，創新藥、機器人、商業航天、鋰電、光伏等跌幅都不小，慘兮兮。。

相比A股這種割裂分化的局面，昨天港股倒是走得十分強勢，恒生指數上漲3%，恒生科技、恒生互聯網分別大漲5%、6%，真是久違了。

消息面上，央媽稱"未來外匯儲備將繼續提高在港的資產配置比例，為香港資本市場的發展注入更多動能"。。意味著會真金白銀的買，這確實是不小的利好，尤其是對于港股這種缺乏流動性的市場來說。

而在盤后，也有人將港股大漲的部分功勞給到了阿里，其第二季度財報前瞻顯示，阿里云收入增長加速至45%左右，超出市場預期。同時電商業務利潤恢復，亦好于市場預期，昨天股價大漲12%，但大漲過后，年內股價跌幅仍超20%。。

阿里其實算是整個恒科的縮影，市場幾乎給了老登還不如的估值，恒科、恒生互聯的PE、PB、PS十年分位均處于歷史低位。

除了以上兩點，可能更直接的原因是近期日韓股市持續調整，投資者開始將注意力轉向港股這塊擁擠度較低的市場。從走勢上看，最近恒科從底部上漲超10%，幾乎同期韓股從高點跌落20%，這種蹺蹺板清晰可見。。

不過恒科中長期能否真正的走出"困境"，重中之重還是要看財報的邊際變化，包括傳統業務的復蘇、以及AI商業化的進程。多數大廠會在8月中上旬披露Q2財報，屆時要重點關注下。

美伊又鬧掰了，起因是部分商船選擇走了靠近阿曼的航道，沒走伊朗這邊的，于是伊朗對這些商船展開了襲擊，昨夜伊朗又對美軍基地發情了反擊。。

隨后瘋王又發飆了，不僅對伊朗進行了一輪規模較大的打擊，還宣稱美伊諒解備忘錄"已終結"，可能進一步打擊伊朗的民用基礎設施，并試圖控制哈爾克島。美同時考慮恢復對伊朗的海峽封鎖，但封鎖"只針對伊朗"，其他國家仍可正常通行。

美伊沖突這場大戲，真的看煩了，但若沖突繼續升級，對市場還是會有擾動。另外，昨夜原油又漲了3.5%，短短幾天反彈了約10%，持續下去對通脹不是好事，也會使美聯儲月底的利率決議蒙一層陰影，這可能也不是瘋王想看到的。

盲猜后面第三方調停者又要發揮作用了，為了各自的利益，還是有邊際緩和的可能性，后面繼續保持關注吧。

今天周四，又到了我們點睛組合定投發車的日子，進入三季度以來，市場風向變化比較快，各種影響因素交織下，資金一時間也找不到明確的方向。但我們一直有一個觀點，就是下半年市場會有再平衡的需求，分化程度會得到收斂，實際上美股已經先一步展開演繹了。

最近看了很多策略報告，也深入的思考了下半年的配置方向，擾動因素雖然很多，但回到投資的本質，依然是業績增長和估值匹配的二元博弈。無論是拙守低估值/穩增長的老登，還是尋求高估值/但有更高增長的小登，都不是錯誤的，區別只在于波動和時間。

對于點睛來說，在定投方面，我們依然會堅持初心，更多去以長期的視角選擇符合三好原則的品種，通過交易紀律去對抗市場的無常，同時迎合其萬物皆周期的有常。

但另一方面，我們對于底倉也會進行更加細致與合理的調配，要盡量去適應當下市場的節奏，也要有應對未知變化的能力，力爭做到攻守兼備。

今天的發車，我們就會開始去做一些必要的調倉動作，老鐵們一定要注意跟車。至于具體的方向，屆時會在發車邏輯中與諸位詳聊，就這了。

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重點新聞

1、央媽在二季度例會上表示，要繼續實施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調節力度，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配，要加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持。

適度寬松的基調不變，同時對內需、科技等方向進行定向支持，可以說是延續了相對穩定的貨幣政策，對市場有比較積極的影響。

2、二季度北向資金持倉曝光，其持倉總規模歷史首次突破3萬億元，達3.13萬億元，較一季度末的2.58萬億元大幅上升約21%。從買入金額來看，二季度北向凈買入2086億元，相比一季度的小幅凈賣出，趨勢明顯好轉。

這說明北向持倉規模的提升，不僅僅是股票上漲帶來的，Q2確實在持續的加碼A股。外資機構今年時不時出來唱多中國資產，從結果看，二季度終于算是做到了知行合一。。

3、據悉，SK海力士已超額認購數倍。。雖說這幾天韓股海力士調整，但其IPO還是受到了美股投資者的追捧。本周五海力士就將正式登陸美股，首日若表現較好，或可提振板塊情緒，反之就會進一步加劇韓國市場當下的壓力，屆時重點關注下。

4、中金公司上半年預盈77.08億元至82.27億元，同比+78%至90%，Q2環比+15%至29%。略超預期；天風證券上半年預盈1.64億元至2.46億元，同比+429.03%到693.55%，Q2環比+73160%至109840%，超出機構預期。

券商今年的經紀、投行、財富管理等核心業務表現都還可以，已披露業績券商幾乎都是超預期的表現，行業β比較強。

5、德業股份上半年預盈26.68億元至27.28億元，同比+75.28%至79.22%，環比+24%至29%，符合預期。油氣價格震蕩、疊加全球電力缺口擴大，多國持續強化能源安全戰略并推出儲能補貼，帶動儲能方向業績實現增長。

6、江西銅業上半年預盈75.5億元至85億元，同比+80.86%至103.61%，Q2環比+67.92%至101.63%，略超預期。銅價上半年持續處于高位，同時副產品硫酸價格飆漲，為公司貢獻了業績彈性。

全球市場

數據來源：choice

公司觀察

【新債申購】

數據來源：iFinD

【重要公告】

最近上市的可轉債表現都不錯，海底撈應該是最基本的了。還是那句話，咱們這里的評級是根據基本面信息來考慮的，但現在市場情緒不錯，傳統的評價體系階段性失效了，當然賺得多當然更好，后面有新債大伙還是要積極申購。

數據來源：iFinD

【重要公告】

數據來源：iFinD

【公司調研】

數據來源：iFinD

【限售解禁】

數據來源：iFinD

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