6月CPI同比上漲1.0% 專家：下半年擴內需政策有望加碼

　　中國網財經7月10日訊 國家統計局9日發布的數據顯示，6月份，居民消費價格指數(CPI)環比下降0.3%，同比上漲1.0%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%。工業生產者出廠價格指數(PPI)環比下降0.3%，同比上漲4.1%。

　　CPI同比漲幅回落

　　國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析認為，6月CPI環比下降0.3%，主要是受季節性因素和國際市場價格波動等因素影響。

　　具體來看，食品價格下降0.4%，降幅與上月相同。其中，應季果蔬等大量上市，市場供應充足，鮮菜和鮮果價格分別下降1.0%和2.0%，合計影響CPI環比下降約0.06個百分點。

　　受國際市場價格波動影響，國內黃金飾品和汽油價格分別下降8.7%和4.9%，降幅比上月分別擴大5.9個和4.6個百分點，合計影響CPI環比下降約0.22個百分點，對CPI的下拉影響比上月增加約0.19個百分點。

　　從同比看，全國CPI上漲1.0%，漲幅比上月回落0.2個百分點。

　　東方金誠研究發展部執行總監馮琳認為，6月CPI走勢下行，原因主要是當月美伊簽署諒解備忘錄，國際油價大幅下行，國內成品油價格“二連降”。其中汽油價格同比漲幅由上月的23.5%降至17.0%，對整體CPI同比上漲的影響由上月的0.66個百分點降至0.5個百分點左右，是當月CPI同比漲幅回落的首要原因。

　　另外，6月美聯儲議息會議釋放超出市場預期的鷹派信號，當月國際金價連續第4個月下行，下行幅度達到12.4%，明顯快于5月的2.0%。

　　“這帶動6月國內金飾品價格大幅走低，價格同比漲幅從上月的39.0%回落至28.1%，對CPI同比的支撐作用繼續減弱。”馮琳說。

　　PPI同比漲幅略有擴大

　　6月份，受基數因素影響，PPI同比上漲4.1%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

　　價格上漲的行業中，煤炭開采和洗選業上漲20.6%，電氣機械和器材制造業上漲5.1%，計算機通信和其他電子設備制造業上漲3.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業上漲3.1%，漲幅比上月均擴大，4個行業合計影響PPI同比上漲約1.39個百分點。

　　受國際原油價格下行和季節性因素等影響，6月PPI環比下降0.3%。

　　數據顯示，6月份，石油開采價格環比下降16.0%，精煉石油產品制造價格下降3.1%，降幅比上月分別擴大14.2個和2.8個百分點，化學原料和化學制品制造業、化學纖維制造業價格由上月上漲分別轉為下降2.0%和0.8%。

　　夏季降水、光照及風力充足，水力發電、太陽能發電、風力發電價格分別下降9.1%、2.5%和2.2%。

　　值得一提的是，雖然PPI環比下降，但6月也有部分行業在需求增加等拉動下，價格走勢偏強。

　　馮琳提到：“受需求升溫及供給約束影響，6月煤炭價格延續上漲，當月煤炭開采和洗選業價格環比漲幅擴大至5.6%。同時，季節性需求增加也拉動家用制冷電器具制造、制冷空調設備制造等制冷產品價格上漲，6月這兩個行業價格環比分別上漲0.6%和0.4%。”

　　“產業升級加快帶動部分行業需求增加，價格上行。”董莉娟表示，人工智能覆蓋場景不斷拓展，新原料新材料廣泛應用，綠色化轉型持續推進，帶動虛擬現實設備制造價格環比上漲8.4%，可穿戴智能設備制造價格上漲3.4%，工業控制計算機及系統制造價格上漲3.3%，工業機器人制造價格上漲0.5%。

　　未來走勢如何？

　　數據顯示，今年上半年我國CPI同比上漲1.0%，PPI同比上漲1.5%。

　　從我國物價總體情況來看，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，今年以來，物價運行走出底部區間，進入溫和通脹新階段，呈現出上游工業品價格持續修復、下游消費品價格溫和抬升、整體物價中樞穩步上行的良好格局。

　　他表示：“PPI在連續41個月負增長后于3月轉正，6月同比上沖至4.1%，達到2022年8月以來最高水平；CPI雖仍處低位，但核心CPI同比穩定在1%以上的區間，服務價格漲幅持續高于商品，顯示價格結構正在優化。”

　　展望下半年，溫彬認為，在多重因素交織影響下，物價走勢有望整體向好、呈前高后穩態勢。

　　PPI方面，他預計PPI年中見頂，隨后緩慢回落，全年漲幅維持在1.0%左右。

　　馮琳表示，7月油價回落對國內PPI的下拉作用或將繼續放大，預計7月PPI環比延續下跌，同比漲幅將回落。

　　CPI方面，馮琳認為，下半年CPI同比將更多處于1.0%以下的偏低水平，這也為后期促消費政策加碼提供了較大空間。

　　“在最新公布的2026年第二季度貨幣政策委員會例會公報中，央行強調要繼續實施適度寬松的貨幣政策，進一步做強國內大循環，用好各類結構性貨幣政策工具，加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持。我們預計，下半年宏觀政策有望在促消費、擴投資方向進一步加力。”馮琳說。

　　溫彬預計，下半年CPI大體保持平穩，全年累計同比漲幅維持在1.0%左右。

　　“核心CPI有望小幅修復。”溫彬表示，下半年擴內需政策預計會加碼，暑期、國慶等假期帶動旅游、住宿、餐飲等服務消費價格回升；PPI回升向CPI的傳導雖存在時滯，但設備更新、以舊換新政策對家電、汽車等耐用消費品價格的提振效應將逐步顯現；核心城市房租價格隨銷售邊際企穩而呈現止跌跡象，對居住價格的拖累也將有所減弱。