6.78億用戶，WPS為何留不住口碑？

作者|汪時(shí)雨

編輯|陳秋

另鏡ID：DMS-012

日前，金山辦公正式披露了2025年年度報(bào)告和2026年第一季度報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年，金山辦公全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.29億元，同比增長(zhǎng)15.78%；歸母凈利潤(rùn)18.36億元，同比增長(zhǎng)11.63%；扣非歸母凈利潤(rùn)18.03億元，同比增長(zhǎng)15.82%，營(yíng)收與凈利潤(rùn)依舊維持正向增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流整體保持充裕，同比小幅上漲13.93%達(dá)到25.02億元。

單看核心盈利指標(biāo)，金山辦公依舊穩(wěn)居國(guó)內(nèi)本土辦公軟件行業(yè)盈利龍頭，依托WPS長(zhǎng)期積累的海量用戶底盤，牢牢占據(jù)國(guó)內(nèi)個(gè)人辦公軟件主流市場(chǎng)份額，同時(shí)WPS 365政企訂閱業(yè)務(wù)迎來(lái)階段性高增長(zhǎng)，全年收入同比漲幅高達(dá)64.93%，也是整份年報(bào)中為數(shù)不多具備亮眼彈性的業(yè)務(wù)板塊。

但剝離表層財(cái)務(wù)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，結(jié)合歷年財(cái)報(bào)和用戶輿情來(lái)看，金山辦公中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)隱患正在持續(xù)暴露。一方面，公司整體營(yíng)收增速連續(xù)多年下行，2025年雙位數(shù)營(yíng)收增速創(chuàng)下近四年新低，占營(yíng)收大頭的個(gè)人辦公業(yè)務(wù)增長(zhǎng)陷入瓶頸，政企訂閱高增業(yè)務(wù)體量偏小難以托底整體大盤，營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一失衡的問(wèn)題逐年加劇；

另一方面，公司成本端壓力持續(xù)剛性上行，2025年全年研發(fā)費(fèi)用高達(dá)20.95億元，同比增幅23.57%，研發(fā)費(fèi)用增速大幅跑贏營(yíng)收增速，持續(xù)加碼的AI辦公研發(fā)尚未轉(zhuǎn)化為實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

更重要的是，金山辦公正面臨嚴(yán)峻的輿情危機(jī)。2026年6月下旬，#被WPS背刺了#連續(xù)多日登上微博熱搜主榜、抖音熱榜，海量普通辦公用戶集中投訴軟件存儲(chǔ)占用不合理、會(huì)員體系繁雜、基礎(chǔ)功能付費(fèi)上鎖、AI功能加價(jià)等問(wèn)題，長(zhǎng)期積壓的用戶負(fù)面口碑集中釋放。

財(cái)報(bào)增長(zhǎng)疲軟疊加C端用戶口碑危機(jī)，外界開始普遍質(zhì)疑，金山辦公依靠壓縮用戶體驗(yàn)、強(qiáng)化付費(fèi)收割換取短期利潤(rùn)增長(zhǎng)的商業(yè)模式，已經(jīng)觸及可持續(xù)發(fā)展邊界，后續(xù)用戶留存以及中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均面臨存在下行壓力。

6月27日消息，針對(duì)近期大量用戶反饋的WPS默認(rèn)占用C盤、清理入口難找等問(wèn)題，WPS方面最新回應(yīng)稱，目前已完成問(wèn)題排查并推進(jìn)優(yōu)化工作，新版軟件將于7月上線，用戶可前往WPS官網(wǎng)下載更新。

營(yíng)收增速持續(xù)放緩

增長(zhǎng)動(dòng)能分化明顯

梳理往期財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，支撐金山辦公快速擴(kuò)張的國(guó)產(chǎn)替代、信創(chuàng)及AI紅利窗口逐步關(guān)閉，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能正持續(xù)弱化。

2023年至2025年，金山辦公的營(yíng)業(yè)收入分別為45.56億元、51.21億元、59.29億元，同比增速22.03%、12.40%、15.78%，其中，2024年增速斷崖下滑，2025年小幅回暖但遠(yuǎn)低于過(guò)往高速水平。

與此同時(shí)，公司歸母凈利潤(rùn)增速連續(xù)兩年低于營(yíng)收增速，其中2025年凈利潤(rùn)僅增加1.91億元，同比回落至11.63%，企業(yè)規(guī)模效應(yīng)消退，盈利邊際持續(xù)承壓。

劃分業(yè)務(wù)來(lái)看，金山辦公的營(yíng)收結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。2025年，WPS個(gè)人業(yè)務(wù)收入為36.26億元，貢獻(xiàn)超六成營(yíng)收，但同比增速僅達(dá)10.42%，創(chuàng)五年新低，C端存量用戶挖掘空間見底；

同期，信創(chuàng)相關(guān)軟件業(yè)務(wù)收入為14.61億元，同比增長(zhǎng)15.24%，但隨著政企采購(gòu)市場(chǎng)飽和與政策紅利的消退，其收入增長(zhǎng)空間持續(xù)收窄；唯一高增的WPS 365政企訂閱業(yè)務(wù)收入7.20億元，同比暴漲64.93%，但僅占總營(yíng)收12.1%，主要受益于國(guó)內(nèi)政企數(shù)字化轉(zhuǎn)型、國(guó)產(chǎn)辦公軟件替代持續(xù)推進(jìn)，政企端訂閱付費(fèi)意愿提升。

可以看到，WPS 365業(yè)務(wù)無(wú)法彌補(bǔ)其余兩大業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)短板，由于該項(xiàng)業(yè)務(wù)體量過(guò)小，并且政企訂單波動(dòng)大、競(jìng)品擠壓激烈，高增長(zhǎng)持續(xù)性存疑，難以撐起公司整體業(yè)績(jī)預(yù)期。

還需要警惕的是，該項(xiàng)業(yè)務(wù)除了政企客戶具備采購(gòu)周期長(zhǎng)、續(xù)約議價(jià)能力強(qiáng)、訂單波動(dòng)大的特點(diǎn)，國(guó)內(nèi)微軟Office、永中軟件、中標(biāo)普華等競(jìng)品也在持續(xù)搶占信創(chuàng)市場(chǎng)，因此，WPS 365后續(xù)能否維持較高的增速存在很大的不確定性。同時(shí)，該業(yè)務(wù)營(yíng)收體量?jī)H占公司總營(yíng)收的12.1%，體量過(guò)小，即便保持高增長(zhǎng)，也很難帶動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)?cè)俣忍崴佟?/p>

2026年一季度財(cái)報(bào)也進(jìn)一步印證了金山辦公業(yè)績(jī)的疲軟態(tài)勢(shì)。2026年一季度，金山辦公實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.13億元，同比增長(zhǎng)23.98%，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額僅5972.94萬(wàn)元，同比大幅回落，盈利質(zhì)量大幅走低。

另外，金山辦公單季度研發(fā)費(fèi)用高達(dá)5.72億元，高額投入持續(xù)侵蝕利潤(rùn)，增收不增利隱患凸顯。整體而言，金山辦公已告別全面高增長(zhǎng)階段，進(jìn)入低速分化的增長(zhǎng)周期，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間瓶頸已基本明確。

用戶信任遭遇重創(chuàng)

激進(jìn)商業(yè)化反噬口碑

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的背景下，金山辦公激進(jìn)加碼C端商業(yè)化，通過(guò)拆分會(huì)員、功能上鎖抬高付費(fèi)門檻，最終在2026年6月引發(fā)全網(wǎng)輿情危機(jī)。

近期，#被WPS背刺了# #背刺6.78億用戶 WPS吃相有點(diǎn)難看#等話題登頂多平臺(tái)熱榜，閱讀量超600萬(wàn)，海量用戶集中吐槽產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺陷與不合理收費(fèi)。作為全球月活設(shè)備數(shù)突破6.78億，已成為國(guó)產(chǎn)頭部辦公軟件之一的WPS，用戶基本盤遭遇信任重創(chuàng)。

其實(shí)，本次輿情的核心爭(zhēng)議是軟件強(qiáng)制占用C盤資源與基礎(chǔ)功能付費(fèi)壁壘。根據(jù)用戶實(shí)測(cè)發(fā)現(xiàn)，即便將WPS主程序安裝至非系統(tǒng)磁盤，軟件仍會(huì)靜默將數(shù)十GB緩存、備份文件寫入C盤，無(wú)任何提示與自定義路徑選項(xiàng)，極易造成系統(tǒng)卡頓。

同時(shí)，批量緩存清理等基礎(chǔ)功能被劃為會(huì)員專屬權(quán)益，免費(fèi)用戶僅能手動(dòng)逐條清理，普通會(huì)員亦無(wú)法解鎖，形成“被動(dòng)占盤、付費(fèi)清理”的爭(zhēng)議模式。而在輿情初期，WPS官方僅提供了較為繁瑣的手動(dòng)解決方案，未推出實(shí)質(zhì)性優(yōu)化舉措，進(jìn)一步激化了用戶矛盾。

面對(duì)愈演愈烈的輿論爭(zhēng)議，WPS于6月27日對(duì)外回應(yīng)，確認(rèn)將于7月上線新版軟件，全面優(yōu)化磁盤存儲(chǔ)管理問(wèn)題。新版將打破路徑綁定邏輯，支持用戶獨(dú)立設(shè)置軟件安裝、文件備份、云文檔存儲(chǔ)三條路徑，從源頭解決C盤強(qiáng)制占用問(wèn)題，同時(shí)新增可視化存儲(chǔ)管理模塊與全員可用的一鍵清理功能，歸還用戶磁盤管理自主權(quán)，修復(fù)基礎(chǔ)產(chǎn)品體驗(yàn)短板。

多層嵌套的會(huì)員體系進(jìn)一步加劇了用戶的不滿。目前，WPS拆分出六大相互割裂的付費(fèi)體系，原本免費(fèi)的PDF轉(zhuǎn)換、文檔去重等基礎(chǔ)功能陸續(xù)上鎖，AI寫作、摘要生成等功能在培養(yǎng)用戶習(xí)慣后單獨(dú)劃為AI會(huì)員付費(fèi)項(xiàng)目。另外，還有不少付費(fèi)用戶反饋，高階會(huì)員仍需額外購(gòu)置剛需工具，層層套娃式付費(fèi)帶來(lái)強(qiáng)烈的收割感，用戶權(quán)益持續(xù)縮水。

新浪旗下黑貓投訴平臺(tái)顯示，WPS相關(guān)有效投訴總量已超萬(wàn)條，其中近半數(shù)投訴聚焦在會(huì)員相關(guān)亂象，核心問(wèn)題集中在系統(tǒng)盤存儲(chǔ)空間占用過(guò)大、虛假宣傳、功能加價(jià)、文檔丟失、彈窗泛濫五大類。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，官方僅簡(jiǎn)短回應(yīng)成立專項(xiàng)工作小組對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行全面核查，針對(duì)大眾疑惑的核心問(wèn)題作出官方解釋，并公開了全部免費(fèi)、無(wú)需會(huì)員的自主解決辦法，所有用戶均可自行操作優(yōu)化磁盤占用問(wèn)題。但并未明確說(shuō)明整改時(shí)間表和用戶補(bǔ)償方案，起到的安撫效果實(shí)在有限。

從財(cái)報(bào)中可以看到，金山辦公2025年的銷售費(fèi)用達(dá)到了11.40億元，同比增長(zhǎng)15.04%，資金重點(diǎn)投向廣告投放與會(huì)員營(yíng)銷，產(chǎn)品體驗(yàn)優(yōu)化、底層BUG修復(fù)投入不足，但不得不說(shuō)，重營(yíng)銷輕產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)策略是直接引發(fā)本輪口碑反噬的重要原因。

而本次輿情不能簡(jiǎn)單歸結(jié)為技術(shù)問(wèn)題，而是金山辦公商業(yè)化尺度失衡的集中體現(xiàn)。平臺(tái)依托國(guó)產(chǎn)辦公賽道積累的用戶好感，通過(guò)無(wú)感知占用設(shè)備空間、基礎(chǔ)功能付費(fèi)化提高用戶切換門檻，透支用戶情懷與信任來(lái)?yè)Q取短期收益，長(zhǎng)期來(lái)看必將對(duì)品牌價(jià)值與市場(chǎng)份額造成負(fù)面影響。

AI轉(zhuǎn)型進(jìn)展不及預(yù)期

高研發(fā)投入轉(zhuǎn)化率偏低

小程序是支付寶AI版有望打通的又一片“藍(lán)海”。QuestMobile早在兩年前發(fā)布的《2024中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)春季大報(bào)告》顯示，作為國(guó)內(nèi)第二大小程序生態(tài)，當(dāng)時(shí)支付寶小程序規(guī)模已達(dá)400萬(wàn)個(gè)，在生活服務(wù)相關(guān)的購(gòu)物、政務(wù)、投資理財(cái)、醫(yī)療健康等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域占有顯著優(yōu)勢(shì)。

WPS全球月活設(shè)備6.78億、云端沉淀文檔2900億份、服務(wù)超100萬(wàn)家政企用戶，這些數(shù)字成為了金山辦公推動(dòng)組織級(jí)AI的起點(diǎn)。

近兩年，金山辦公將AI辦公定為核心戰(zhàn)略，持續(xù)加碼研發(fā)。財(cái)報(bào)顯示，2025年研發(fā)費(fèi)用達(dá)20.95億元，同比增長(zhǎng)23.57%，占營(yíng)收比重的35.3%；2026年一季度，其研發(fā)費(fèi)用更是達(dá)到5.72億元，投入規(guī)模位居行業(yè)前列。

但值得注意的是，金山辦公高額的研發(fā)投入并未轉(zhuǎn)化為有效業(yè)績(jī)與產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，AI轉(zhuǎn)型陷入高投入低回報(bào)的困境。當(dāng)前，WPS AI存在實(shí)用性差、錯(cuò)誤率高、響應(yīng)慢等硬傷，僅能完成基礎(chǔ)文案操作，無(wú)法適配復(fù)雜辦公場(chǎng)景，產(chǎn)品力不及第三方競(jìng)品。同時(shí)，金山辦公未單獨(dú)披露AI業(yè)務(wù)營(yíng)收，這意味著其AI功能暫無(wú)獨(dú)立創(chuàng)收能力，而高額的研發(fā)成本卻在持續(xù)侵蝕主業(yè)利潤(rùn)。

對(duì)比同行來(lái)看，微軟Copilot深度融合辦公生態(tài)，付費(fèi)模式成熟；國(guó)內(nèi)競(jìng)品多采用基礎(chǔ)AI免費(fèi)、增值付費(fèi)的輕量化模式，用戶接受度更高。而WPS疊加廣告、基礎(chǔ)會(huì)員、AI會(huì)員三重收費(fèi)，AI商業(yè)化模式生硬，在產(chǎn)品體驗(yàn)無(wú)實(shí)質(zhì)升級(jí)的前提下拆分付費(fèi)項(xiàng)目，既無(wú)法引流新用戶，又持續(xù)透支存量用戶忠誠(chéng)度。

在C端AI與商業(yè)化遇冷的背景下，金山辦公全力布局政企組織級(jí)AI賽道，依托“企業(yè)大腦”戰(zhàn)略與全新產(chǎn)品Comate打造新增長(zhǎng)曲線。事實(shí)上，金山辦公早在2024年就提出了“企業(yè)大腦”愿景。企業(yè)大腦的核心是讓AI理解并運(yùn)用企業(yè)的私有數(shù)據(jù)，特別是長(zhǎng)期未被有效利用的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，如文檔、報(bào)告、會(huì)議紀(jì)要等。

2026年6月17日，金山辦公在第十二屆全國(guó)CIO大會(huì)期間，首次釋放“企業(yè)大腦”戰(zhàn)略的落地信號(hào)，并預(yù)告WPS 365全新組織級(jí)AI產(chǎn)品“Comate”將于7月亮相。定位行業(yè)稀缺的組織級(jí)AI基礎(chǔ)設(shè)施，Comate主打“懂?dāng)?shù)據(jù)、懂組織、懂業(yè)務(wù)”，區(qū)別于普通個(gè)人AI工具。金山辦公副總裁王冬在會(huì)上指出，未來(lái)的AI競(jìng)爭(zhēng)，核心是數(shù)據(jù)治理能力的競(jìng)爭(zhēng)。

當(dāng)前，企業(yè)AI行業(yè)普遍落地困難，超95%試點(diǎn)項(xiàng)目無(wú)法產(chǎn)出量化回報(bào)，核心受數(shù)據(jù)、經(jīng)驗(yàn)、執(zhí)行三大堵點(diǎn)制約，AI與企業(yè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)普遍脫節(jié)。對(duì)此，金山辦公提出“雙高方法論”，聚焦法務(wù)、財(cái)務(wù)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)等高價(jià)值、高難度核心場(chǎng)景，通過(guò)數(shù)據(jù)中臺(tái)打通多系統(tǒng)壁壘，沉淀標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)模型，實(shí)現(xiàn)AI從淺層提效到組織增智的升級(jí)。

目前，Comate已落地多個(gè)政企實(shí)戰(zhàn)場(chǎng)景，可將合同預(yù)審周期從5-7天壓縮至1-2天，自動(dòng)完成多幣種財(cái)務(wù)對(duì)賬與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，快速沉淀項(xiàng)目業(yè)務(wù)資料、賦能新人上手，同時(shí)依托全棧私有化架構(gòu)保障數(shù)據(jù)安全合規(guī)，形成差異化優(yōu)勢(shì)。

但組織級(jí)AI賽道仍處于落地初期，交付周期長(zhǎng)、規(guī)模化盈利慢，短期無(wú)法扭轉(zhuǎn)公司基本面頹勢(shì)。C端積累的負(fù)面口碑也間接影響政企端品牌信任度，Comate的商業(yè)價(jià)值與盈利能力仍需長(zhǎng)期驗(yàn)證，難以成為短期業(yè)績(jī)支柱。

截至2026年6月29日，金山辦公的市值約為1000億元，已提前透支未來(lái)2-3年信創(chuàng)與AI商業(yè)化預(yù)期。若后續(xù)無(wú)法徹底優(yōu)化產(chǎn)品體驗(yàn)、精簡(jiǎn)付費(fèi)體系、提升AI落地轉(zhuǎn)化率與政企AI盈利能力，C端用戶活躍度與付費(fèi)率或?qū)⑾禄鳂I(yè)增長(zhǎng)壓力進(jìn)一步放大。

失衡的商業(yè)化體系、AI轉(zhuǎn)化效率不足、遺留的用戶負(fù)面口碑，仍是制約金山辦公長(zhǎng)期發(fā)展的核心瓶頸。對(duì)于工具類軟件企業(yè)而言，透支用戶的商業(yè)化模式難以長(zhǎng)久，亟需在盈利目標(biāo)、AI研發(fā)投入、用戶體驗(yàn)之間找到平衡，以實(shí)現(xiàn)口碑與業(yè)績(jī)的良性循環(huán)。