乖寶寵物陷“貓咪癱瘓”和三聚氰胺風(fēng)波，“寵糧一哥”不好當

發(fā)力高端市場，乖寶去年銷售費用砸了15億。

作者 | 劉亮

編輯 | 趣解商業(yè)消費組

“鏟屎官”最擔(dān)心的寵糧安全問題，又一次上了熱搜。

近日，《北京商報》報道稱，多位消費者反映自家小貓出現(xiàn)后肢無力、癱瘓等癥狀，疑似跟食用上海依蘊寵物用品有限公司旗下的高端寵物糧品牌“伯納天純”和乖寶寵物食品集團旗下的高端鮮肉貓糧品牌“弗列加特”等品牌的貓糧有關(guān)。

圖源：微博截圖

事實上，類似投訴在社媒平臺上已發(fā)酵數(shù)月，相關(guān)話題的討論度持續(xù)高漲。

值得一提的是，寵物博主“斜對面的老陽”近日送檢多款寵物食品，其中“益和鮮時”和“K9 Natural”兩款寵物濕糧樣品檢出痕量三聚氰胺，但均未超出國標限制。

而就在半個多月以前，乖寶寵物（301498.SZ）剛剛宣布擬動用不超過2.25億元自有資金，拿下新西蘭超高端寵糧K9 Natural、Feline Natural兩大品牌在中國大陸的全部知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)，進一步補齊公司在超高端細分賽道的戰(zhàn)略拼圖。

沒想到，乖寶寵物剛宣布大手筆布局，K9 Natural和弗列加特兩個品牌就相繼陷入食品安全風(fēng)波。

01.“寵物糧一哥”再陷風(fēng)波

在益和鮮時和K9 Natural的寵糧產(chǎn)品被檢出三聚氰胺后，益和鮮時方面表示已下架涉事產(chǎn)品，正在進行核實復(fù)檢流程；乖寶寵物方面轉(zhuǎn)述K9 Natural的回應(yīng)，稱檢出的三聚氰胺僅為國標限量2.5 mg/kg的約0.7%，屬于痕量水平，不構(gòu)成實際健康風(fēng)險，更可能反映的是環(huán)境背景值，并非生產(chǎn)過程中人為添加。

圖源：微博截圖

不過，“斜對面的老陽”認為，自己前后累計送檢三十余款產(chǎn)品，僅三款檢出三聚氰胺，這不是共性，而是個別現(xiàn)象。況且，盡管檢出的三聚氰胺均屬于極低的痕量水平，但寵物長期食用后能否及時代謝、是否持續(xù)富集，尚無明確結(jié)論。

對此，消費者的意見兩極分化，有人認為只要不對寵物構(gòu)成健康損害，問題就不大；但也有人認為，符合國標限量是事實，但消費者應(yīng)該具有知情權(quán)。

很多養(yǎng)寵人都已將“毛孩子”視為“家人”，是家庭中的一員；對于“毛孩子”的用品和吃食，需要的是百分百安全、健康的選擇。

而在品控問題上，乖寶寵物已經(jīng)不是第一次“踩雷”了。

乖寶寵物旗下主力品牌麥富迪連續(xù)6年蟬聯(lián)天貓綜合排名第一，市場占有率達6.2%，居國內(nèi)寵物食品品牌首位。“黑貓投訴”平臺顯示，有近千條投訴內(nèi)容中包含搜索詞“麥富迪”，其中有不少投訴內(nèi)容稱貓咪食用麥富迪貓糧后出現(xiàn)嘔吐、拉肚子等不良反應(yīng)。

圖源：黑貓投訴截圖

今年3月，有用戶在“黑貓投訴”平臺上對乖寶旗下貓糧品牌“弗列加特”發(fā)起集體投訴，稱自家貓出現(xiàn)后肢無力甚至癱瘓的情況，寵物醫(yī)生醫(yī)囑換糧，懷疑是貓咪吃了10個月的弗列加特貓糧有關(guān)。

圖源：黑貓投訴截圖

另外，在社媒平臺上，從去年開始就有網(wǎng)友發(fā)貼質(zhì)疑自家寵物吃了弗列加特貓糧后，出現(xiàn)后肢無力、站立不穩(wěn)、嘔吐、腸胃炎等情況。

圖源：小紅書截圖

據(jù)《北京商報》近期報道，有養(yǎng)寵人基于5個交流群內(nèi)1000余例后肢出現(xiàn)問題的小貓做過一次統(tǒng)計，截至2025年10月底，食用伯納天純品牌貓糧的占65.58%，食用弗列加特品牌的占24.6%，其余是其他品牌。

不過，弗列加特早在2025年就發(fā)布公告，稱相關(guān)內(nèi)容為“持續(xù)編造、傳播不實信息”，尚無客觀證據(jù)及專業(yè)診斷結(jié)論能夠證實弗列加特產(chǎn)品與貓咪發(fā)病存在關(guān)聯(lián)性。

圖源：弗列加特公眾號截圖

此外，也有不少購買弗列加特貓糧的用戶為其“正名”，稱自家貓咪吃了幾年，并無出現(xiàn)后肢無力、癱瘓等現(xiàn)象。

弗列加特官方客服在7月9日向媒體表示，“針對報道里的數(shù)據(jù)，公司內(nèi)部正在加急核實；現(xiàn)階段可明確的是，這份數(shù)據(jù)缺乏正規(guī)同行評審醫(yī)學(xué)實驗、流行病學(xué)調(diào)研的權(quán)威佐證，參考性有限。”

針對弗列加特貓糧引發(fā)的爭議，山東聊城經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)市場監(jiān)督管理部工作人員接受媒體采訪時表示，“從去年開始，我們確實接到了大量關(guān)于弗列加特貓糧的反映，目前此事已移交農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門處理。此前已安排過多次抽檢，截至目前的結(jié)果顯示未發(fā)現(xiàn)問題。”

伯納天純也在7月9日發(fā)布聲明稱相關(guān)產(chǎn)品已完成多輪檢測與復(fù)核，現(xiàn)有檢測結(jié)果均符合國家寵物飼料相關(guān)法規(guī)標準和產(chǎn)品質(zhì)量要求，有關(guān)部門也已對相關(guān)產(chǎn)品開展抽檢及核查工作。

考慮到寵物日常進食、接觸的渠道很多，以及導(dǎo)致后肢行動不便的誘因本身多元，且不同寵物也有個體差異，寵糧到底是否會導(dǎo)致寵物癱瘓、后肢無力，目前尚無明確結(jié)論。

而作為一家成立20年的老牌寵糧企業(yè)，乖寶寵物為何屢次陷入品控爭議？

02.乖寶的“高端突圍”

乖寶寵物成立于2006年，早期主要為沃爾瑪、雀巢等品牌代工寵物食品；2013年，乖寶創(chuàng)立自有品牌“麥富迪”，主攻國內(nèi)市場；2023年8月，乖寶寵物在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價39.99元，上市首日股價上漲95%，市值突破300億元。

從代工到推出自主品牌再到公司上市并成長為“國產(chǎn)寵物糧一哥”，乖寶寵物的故事很勵志，但“一哥”面臨的壓力也不小。

2025年5月，乖寶寵物創(chuàng)下超125元/股的歷史最高價，此后便進入下行通道；截至7月10日報收39.06元/股，低于發(fā)行價，總市值156.42億元。

圖源：百度股市通截圖

2021-2025年，乖寶寵物營收分別為25.75億元、33.98億元、43.27億元、52.45億元、67.69億元；歸母凈利潤分別為1.4億元、2.67億元、4.29億元、6.25億元、6.73億元。

乖寶寵物連續(xù)五年營收、利潤雙增長，但公司利潤增速逐年放緩，從2022年接近翻倍的增長，到2025年僅有個位數(shù)的同比增幅，呈斷崖式下跌。

到2026年一季度，乖寶寵物實現(xiàn)營收16.44億元，同比增長11.08%，較2025年同期34.82%的營收增速大幅下滑；歸母凈利潤1.24億元，同比暴跌39.5%，凈利率跌至上市以來同期最差。

在這背后，是整個行業(yè)已進入內(nèi)卷競爭。

過去幾年，寵物經(jīng)濟持續(xù)爆火，據(jù)“派讀寵物行業(yè)大數(shù)據(jù)平臺”發(fā)布的《2026年中國寵物行業(yè)白皮書》顯示，城鎮(zhèn)寵物消費市場規(guī)模從2022年的2706億元增長至2025年的3126億元，預(yù)計2028年能達到4050億元，年復(fù)合增長率約為6.92%。

圖源：2026年中國寵物行業(yè)白皮書

寵物市場的快速增長，吸引了大量玩家入場。但據(jù)“中商產(chǎn)業(yè)研究院”調(diào)研，國內(nèi)寵物食品行業(yè)CR10（行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的前 10 家企業(yè)的市場份額總和）僅24%，在這個“大市場，小企業(yè)”的分散格局中，同質(zhì)化競爭也愈發(fā)嚴重。

在去年的亞洲寵物展覽會上，京東超市寵物業(yè)務(wù)部負責(zé)人提到，過去一年，行業(yè)產(chǎn)能增長了21%，但全網(wǎng)寵物消費者單價下滑了10%。隨著行業(yè)競爭進入白熱化，價格戰(zhàn)是常態(tài)，自然會壓縮行業(yè)的利潤空間。

內(nèi)卷式競爭之下，乖寶選擇加碼“高端化”。

2019年，乖寶寵物推出高端鮮肉貓糧品牌“弗列加特”；2021年，收購美國高端寵物品牌Waggin‘ Train、拿下新西蘭NPFG品牌中國大陸?yīng)毤铱偞砩蹋?024年，推出高端犬糧品牌“汪臻醇”等。

圖源：天眼查截圖

乖寶寵物董事長秦華對“高端化”轉(zhuǎn)型寄予厚望，他認為，中國寵物食品行業(yè)已從過去的高速規(guī)模增長，轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展新階段，這一戰(zhàn)略機遇窗口期獨一無二、不可復(fù)制。

從行業(yè)發(fā)展邏輯來看，中國寵物市場的增長紅利正在見頂，養(yǎng)寵數(shù)量的增長開始趨緩，消費者的需求逐漸從“養(yǎng)一只寵物”轉(zhuǎn)向“為寵物花更多錢”，高端化是必然趨勢。

因此，自有高端品牌成了乖寶寵物的增長新引擎。2025年，乖寶寵物主力品牌麥富迪同口徑增長40%以上，高端品牌弗列加特增長80%以上，麥富迪高端子品牌霸弗增長60%以上。

圖源：乖寶寵物年報截圖

但將這份“高端化”的成績置于乖寶的全年業(yè)績中，卻依然止不住下滑的凈利潤，也拉不動正在放緩的收入，問題出在了哪里？

03.“燒錢”難換高增長？

靠代工起家的乖寶曾憑借平價自主品牌打開市場，如今又要向高端化發(fā)力，注定不會輕松。

一方面，品牌高端化離不開廣告營銷。

新品牌要打出認知度，就得加大營銷力度：邀請謝霆鋒為麥富迪品牌代言人；弗列加特贊助綜藝節(jié)目《朋友請聽好》《向往的生活》；K9 Natural在小紅書發(fā)力種草營銷……

而大手筆營銷的投入，也在吞噬公司利潤。2025年，乖寶的銷售費用高達15.27億元，同比增長44.79%；其中，“業(yè)務(wù)宣傳費”高達8.37億元，比公司全年凈利潤6.73億元還要高。公司將此歸因于孵化高端品牌以及直銷占比增加導(dǎo)致銷售費用投放加大。

2026年一季度，公司銷售費用繼續(xù)上漲，同比增長38.08%至3.64億元，增速遠超同期11.08%的營收增速；這意味著每一塊錢的營銷投入，撬動的收入增量正在減少。

圖源：乖寶寵物季報截圖

另一方面，乖寶寵物的研發(fā)費用率正逐年下降。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年乖寶寵物的研發(fā)費用為0.92億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為1.36%；而在2022年，研發(fā)費率則約為2%。

乖寶寵物在研發(fā)投入上偏保守，在收購海外品牌方面卻頗為大方，其先后拿下美國知名寵物品牌Waggin' Train，以及其原來獨家代理的K9 Natural與Feline Natural的品牌無形資產(chǎn)，后者的交易價格最高達2.25億元。

圖源：乖寶寵物公告截圖

但隨即K9 Natural就被曝出旗下部分濕糧產(chǎn)品被檢出含有微量三聚氰胺，將兩件事關(guān)聯(lián)起來看，乖寶寵物或許該思考一個問題——靠品牌收購能支撐“高端夢”嗎？

平心而論，乖寶的品牌和營銷策略并非沒有可取之處，麥富迪連續(xù)6年蟬聯(lián)天貓第一；弗列加特能做到80%以上的增長，說明團隊在品牌運營上是有能力的。

但對于一個寵糧品牌來說，產(chǎn)品力和品控才是核心。乖寶在代工時代追求的是“符合客戶要求”，但在品牌時代，它要追求的則應(yīng)該是“超越消費者預(yù)期”。

對于乖寶，乃至整個寵物食品行業(yè)而言，需要重新審視的是行業(yè)底線，也就是產(chǎn)品質(zhì)量——原料從哪來、配方如何研發(fā)，供應(yīng)鏈能否全程把關(guān)。

圖源：罐頭圖庫

好消息是，乖寶有自己的決心。雖然乖寶寵物的原始風(fēng)投股東北京君聯(lián)晟源和早期投資方KKR陸續(xù)減持套現(xiàn)，但今年5月乖寶寵物宣布回購公司股份，用于實施股權(quán)激勵或員工持股計劃；與此同時，還宣布了公司高管的增持計劃，以增強投資者信心。

這份坦誠的態(tài)度值得市場尊重，但乖寶寵物真正的籌碼，不僅僅是砸錢的決心，還有做好一份產(chǎn)品的決心。

而一系列品控風(fēng)波也為行業(yè)敲響了警鐘，守護千千萬萬“毛孩子”的健康與安全，才是寵物食品行業(yè)發(fā)展的真正“護城河”。