北京
作者| 高凌朗
編輯| 汪戈伐
7月10日晚間，香農芯創發布公告，預計2026年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為35億元至40億元，同比增長2117.54%至2434.34%。
對于業績提示的額情況，香農芯創給出的解釋是，人工智能相關需求持續釋放，互聯網數據中心等領域對企業級存儲產品的采購量增加，存儲芯片行業維持高景氣，產品價格較去年同期明顯上漲，公司電子元器件分銷業務的毛利率也隨之提升。
與此同時，香農芯創自主品牌海普存儲進入規模化銷售階段，收入和盈利能力同比大幅改善。
消息公布當日，香農芯創股價收報271元，漲1.13%，總市值約1272億元。今年以來股價累計漲幅達87.75%，自2025年以來漲幅已超過850%。
結合此前披露的一季報看，這輪增長其實沒怎么松勁。
一季度，香農芯創歸母凈利潤13.27億元，同比暴增7835.06%，單季盈利就已超過2025年全年。按照最新的半年報預告倒推，二季度凈利潤大概在21.73億元至26.73億元之間，比一季度還要環比增長63%至101%。
香農芯創的業務分兩塊，一塊是分銷，一塊是自研。
分銷這塊，香農芯創手握SK海力士企業級存儲產品在國內的代理資格，同時代理聯發科主控芯片和兆易創新的存儲產品，還拿到了AMD的經銷商資質，阿里巴巴、騰訊、字節跳動這些云廠商都是它的客戶。
香農芯創此前在投資者交流中也說清楚了，自己并不是SK海力士在中國的唯一代理商，只是在企業級存儲這個細分領域渠道優勢比較突出。
自研這塊，海普存儲是公司想要打破分銷業務低毛利困局的一步棋。
目前，海普存儲已經完成企業級SSD和DRAM產品在主流服務器平臺的適配認證，也和國內主要算力設備廠商完成了對接。
據香農芯創此前披露，海普存儲2025年收入16.58億元，同比增長467.87%，公司預計2026年這塊業務的營收占比有望提到一成左右。
拉長時間看會更直觀。2025年全年，香農芯創實現營業收入352.51億元，同比增長45.24%，歸母凈利潤5.45億元，同比增長逾一倍。而今年一個季度的利潤，就已經超過了去年一整年，這也說明存儲漲價對業績的拉動是真金白銀的。
香農芯創的業績爆發不是單一公司的故事，背后是全球存儲芯片行業的整體漲價周期。
據Gartner預測，受人工智能算力和數據中心需求拉動，2026年全球半導體銷售額將達到1.3萬億美元，同比增長64%，其中存儲芯片銷售額預計達到6333億美元。
6月中旬，摩根士丹利發布研報，判斷AI驅動下的硬盤需求增長會讓供需缺口持續擴大，短缺局面可能至少延續到2028年。
這份研報直接帶動了希捷、西部數據等海外硬盤廠商的股價，并在6月17日引發A股存儲板塊集體漲停，江波龍、佰維存儲、德明利等幾家深圳存儲企業當天總市值一度逼近萬億元。
不過市場對香農芯創也并非全是樂觀聲音。據媒體此前報道，截至2025年三季度末，公司存貨余額約18億元，比年初還有所下降，明顯低于同行的備貨規模，這讓部分投資者擔心公司后續的貨源和出貨能否持續跟上。
另外，2025年下半年，香農芯創股價處于高位期間，重要股東和部分高管曾陸續減持，原董事長范永武也在股價創新高當天宣布辭職，由聯席董事長黃澤偉接任，這些變化一度讓市場情緒有所搖擺。
多數機構眼下還是看好這輪周期能撐得住。理由是服務器在DRAM總需求中的占比，已經從2017年的16%升到2025年的約50%，而新增產能的建設周期普遍要三年以上，短期內供需緊張的格局很難被扭轉。
但也有分析提醒，存儲行業過去幾輪周期里，價格從漲到跌的轉折往往來得很突然，疊加眼下不低的估值，接下來幾個季度的實際業績能不能跟上預期，還是個問號。
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