瘦身過冬，歐派為什么爭議那么大？

身家330億的家居龍頭歐派，最近正忙著給自己“瘦身”過冬，姿態(tài)相當(dāng)決絕。

7月初，歐派董事長姚良松親自主持臨時股東會，敲定了一件事：把之前回購回來、原本用于員工股權(quán)激勵的股票直接注銷，占總股本的0.56%。說白了就是通過縮股的方式，給資本市場吃顆定心丸。

而就在一周前，一封內(nèi)部信剛把歐派推上了輿論風(fēng)口。

6月末，歐派發(fā)了一封《致全體同仁書》，話說得格外直白：現(xiàn)在行業(yè)蛋糕越做越小，價格戰(zhàn)打得前所未有的兇，公司已經(jīng)走到“生死一線”。要保住整條船不沉、保住大部分人的飯碗，只能忍痛讓一部分人先下船。

這話不是空喊口號。財報顯示，這場人員收縮已經(jīng)持續(xù)了兩年：2023年底歐派還有24044名員工，到2025年底只剩17880人，兩年凈減6164人，銷售、管理、研發(fā)三類崗位的薪酬總支出，兩年下來也少了3.8億元。不光普通員工，高管層也跟著降薪，12位核心高管2025年總薪酬1501萬元，比前一年少了500多萬。唯獨姚良松自己的薪水沒怎么動，一直定在96萬元左右，在上市公司老板里并不算高。有近期被優(yōu)化的員工透露，自己拿到的補償金只有0.6N，也就是工作年限乘以0.6個月工資，不接受方案就會被安排待崗、只發(fā)底薪，班車、宿舍這類福利也會同步收緊。

說起來，歐派能有今天的規(guī)模，全是姚良松一手打拼出來的。三十多年前他還在做醫(yī)療器械生意，1994年在廣州開了第一家櫥柜展廳，把歐洲“整體廚房”的概念帶進國內(nèi)，相當(dāng)于親手開創(chuàng)了中國定制櫥柜這個賽道。從單一櫥柜拓展到衣柜、衛(wèi)浴、木門全品類，再到2017年登陸上交所，歐派一步步坐穩(wěn)行業(yè)頭把交椅，巔峰時市值突破千億。2014年率先推出的大家居戰(zhàn)略，更是幫它筑起了很深的競爭壁壘，到2025年底，零售大家居門店已經(jīng)超過1250家。

可房地產(chǎn)退潮的沖擊，遠超所有人的預(yù)期。行業(yè)沒了增量，頭部品牌紛紛下場打價格戰(zhàn)：索菲亞子品牌把實木多層板打到599元/㎡，歐派也讓子品牌菲思卡爾跟進，把定制價格拉低到499元/㎡、599元/㎡。但以價換量沒能止住下滑，2025年歐派營收172.32億元，連續(xù)兩年下跌，比巔峰期少了55億；2026年一季度營收再跌超兩成，扣非凈利潤僅1億元。線下門店也在收縮，兩年凈關(guān)了1441家，只剩7345家。唯一增長的海外業(yè)務(wù)，全年收入僅4.7億元，根本補不上國內(nèi)的缺口。

真正引發(fā)爭議的，是收縮降本和高額分紅的反差。2025年歐派照樣派現(xiàn)15億元，占當(dāng)年凈利潤七成以上。按姚良松約66%的持股比例算，他一人就能分走近10億。上市至今，他累計拿到的稅前分紅已達50億元左右。不過平心而論，歐派的家底依然厚實：2025年經(jīng)營凈現(xiàn)金流34億元，2026年一季度末賬上現(xiàn)金超百億，凈現(xiàn)金約30億元，遠沒到山窮水盡的地步。

為了熬過去，姚良松也在內(nèi)部動了大手術(shù)：啟動“核裂變戰(zhàn)略”，拆分出廚電、軟體家具等7家合資公司，讓核心管理層持股當(dāng)合伙人；推行“分田到戶”式考核，個人收入直接和業(yè)務(wù)利潤綁定。渠道端也在升級，6月中旬推出明碼標價、無理由退訂等四項服務(wù)，先在廣東56家直營店試點。

姚良松自己判斷，接下來行業(yè)就像在泥地里走路，不會突然崩盤，也不會立刻好轉(zhuǎn)。誰撐得更久，誰才能走到最后。

來源：星河商業(yè)觀察