油輪船東賺得太好了！Scorpio提前贖回2億美元高息債！

信德海事網(wǎng)消息，成品油輪市場的高景氣，正在繼續(xù)反映到船東的資產負債表上。

7月1日，全球主要成品油輪船東Scorpio Tankers Inc.宣布，公司已發(fā)出贖回通知，擬提前贖回一筆2030年到期、票息為7.5%的高級無擔保票據(jù)。同時，公司還獲得渣打銀行和DekaBank Deutsche Girozentrale提供的最高9000萬美元信貸融資承諾。

只意味著Scorpio Tankers正在用當前強勁的現(xiàn)金流和更低成本的銀行融資，替換此前成本較高的債務。也反映出，當前在油輪市場火熱的情況下，油輪公司獲得了較好的現(xiàn)金流，經(jīng)營狀況十分良好。

根據(jù)公司公告，這筆擬贖回債券的未償還本金為2億美元，票息為7.5%，原本計劃在2030年1月到期。公司預計將在2026年7月17日按面值106.4%的價格贖回，并支付應計但尚未支付的利息。

按照票息簡單測算，這筆2億美元債券每年對應利息約1500萬美元。如果不提前贖回，公司到2030年1月前還需承擔大約3年半的利息支出。因此，理論上可以避免未來約5200萬美元的利息支出。不過，公司需要支付約1280萬美元的贖回溢價。因此，這次提前贖回在賬面上相當于減少約3900萬美元的未來利息負擔。

9000萬美元新融資投向中國船廠MR新船

與此同時，Scorpio Tankers還獲得了一筆最高9000萬美元的新信貸融資。這筆融資將用于支付4艘配備脫硫塔的MR型成品油輪新船的部分購船款。這4艘船目前正在中國靖江南洋船舶建造有限公司建造，預計將在2026年和2027年交付。該融資的期限為每艘船交付日起7年，利率為SOFR加1.20%。

這意味著，Scorpio Tankers一邊清理高息無擔保債務，一邊繼續(xù)為新船

成品油輪市場仍處高盈利區(qū)間

Scorpio Tankers當前的基本面也給了公司這樣操作的底氣。

5月5日，Scorpio Tankers披露2026年一季度業(yè)績。公司一季度實現(xiàn)凈利潤2.163億美元，去年同期為5820萬美元；調整后凈利潤為1.509億美元。公司還宣布每股0.45美元季度現(xiàn)金分紅，并將證券回購計劃額度補充至5億美元。

從運營端看，公司一季度TCE收入達到3.030億美元，去年同期為2.042億美元。雖然平均營運船舶數(shù)量從去年同期的99艘下降至91艘，但公司平均單船日TCE收入從23971美元升至37697美元。Scorpio Tankers表示，一季度成品油輪市場明顯強于去年同期，煉化產品需求穩(wěn)健、船隊供需平衡趨緊，以及中東沖突導致出口受限和航距拉長，共同推高了TCE水平。

進入二季度后，這一強勢仍在延續(xù)。Scorpio Tankers在6月18日披露的二季度TCE更新顯示，截至公告日，其LR2船舶在pool和現(xiàn)貨市場的平均日TCE達到80000美元，MR船舶達到53000美元，Handymax船舶達到54000美元。

這組數(shù)據(jù)說明，成品油輪市場仍處于高盈利區(qū)間。對于Scorpio Tankers這樣的頭部船東來說，高TCE帶來的現(xiàn)金流不僅可以用于分紅和回購，也可以用于提前償還高成本債務，并支持新船投資。

高位區(qū)間出售舊船，持續(xù)調整船隊結構

根據(jù)7月1日公告，Scorpio Tankers目前擁有79艘成品油輪，包括29艘LR2、36艘MR和14艘Handymax，平均船齡為10.2年。公司已經(jīng)達成協(xié)議出售1艘MR成品油輪和4艘LR2成品油輪，相關交易預計將在2026年第三季度完成。公司還擁有或擬擁有6艘MR新造船、4艘LR2新造船以及2艘VLCC新造船，交付期覆蓋2026年至2030年。

這說明Scorpio Tankers正在進行一輪清晰的資產組合調整。公司出售部分現(xiàn)有船舶，同時繼續(xù)引入新船；公司提前贖回高息債務，同時使用銀行融資支持新造船；公司保留成品油輪核心敞口，同時通過VLCC新船切入更大船型市場。

強現(xiàn)金流正在轉化為更健康的資產負債表

對于油輪市場而言，這次提前贖回高息債券釋放出一個重要信號：當前油輪高景氣并不只體現(xiàn)在即期運價上，也正在轉化為船東資產負債表的改善。

過去幾年，高利率環(huán)境讓船東融資成本明顯上升。現(xiàn)在，當市場運價維持高位、船舶資產價值堅挺、現(xiàn)金流持續(xù)改善時，優(yōu)質船東開始主動優(yōu)化資本結構。Scorpio Tankers的動作說明，頭部油輪船東正在把周期收益轉化為更低的債務成本、更強的財務彈性和更年輕的船隊結構。

這也是本輪油輪周期值得關注的變化。船東不再只是等待高運價帶來的短期利潤。頭部公司正在利用強市場窗口提前還債、降低利息負擔、回饋股東，并繼續(xù)為下一輪船隊更新做準備。

中國船廠訂單獲得國際銀行融資支持

對于中國船廠而言，這條新聞也有一個直接看點。Scorpio Tankers這筆9000萬美元新融資，對應的是4艘在中國靖江南洋船舶建造的MR型成品油輪新船。這說明中國船廠承接的成品油輪訂單，正在獲得國際主流銀行融資支持，也說明國際油輪船東對中國船廠交付能力和船舶資產質量的認可仍在延續(xù)。

從市場、財務和造船三個維度看，Scorpio Tankers提前贖回高息債券并安排新船融資，不是一筆孤立的資本操作。它反映的是油輪板塊持續(xù)盈利后，頭部船東開始進入“降杠桿、降成本、更新船隊”的新階段。

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