資本市場(chǎng)要當(dāng)好未來產(chǎn)業(yè)助推器

近日，中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意宇樹科技首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)。宇樹科技拿到科創(chuàng)板上市“入場(chǎng)券”，距離正式掛牌交易僅一步之遙。資本市場(chǎng)的大門，正為具身智能這樣的未來產(chǎn)業(yè)加快敞開。

具身智能等未來產(chǎn)業(yè)生長在時(shí)代前沿，高投入、慢回報(bào)、強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)，是其與生俱來的特質(zhì)。從實(shí)驗(yàn)室蹣跚踱步到走進(jìn)工廠、走入日常生活，前路漫漫、挑戰(zhàn)重重，光靠企業(yè)自有資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。作為資源配置的樞紐，資本市場(chǎng)天然肩負(fù)著為創(chuàng)新定價(jià)、為風(fēng)險(xiǎn)護(hù)航、為未來投資的使命，是未來產(chǎn)業(yè)成長路上不可或缺的助力。如何發(fā)揮好資本市場(chǎng)功能，當(dāng)好未來產(chǎn)業(yè)的助推器、創(chuàng)新長跑路上的補(bǔ)給站，很大程度上決定我國未來產(chǎn)業(yè)能走多遠(yuǎn)，是我國在新一輪全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中搶占發(fā)展先機(jī)的關(guān)鍵一環(huán)。

資本市場(chǎng)要當(dāng)好助推器，需把握好包容與精準(zhǔn)的平衡點(diǎn)。過去一段時(shí)間，資本市場(chǎng)習(xí)慣用盈利論高下，不少埋頭攻堅(jiān)底層“卡脖子”環(huán)節(jié)的科創(chuàng)企業(yè)，哪怕技術(shù)領(lǐng)跑，也受困于賬面虧損無緣上市融資。近年來，資本市場(chǎng)持續(xù)提升制度包容性、適應(yīng)性，為那些尚未實(shí)現(xiàn)盈利的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，量身打造一條上市通道。未來，要更好托舉未來產(chǎn)業(yè)，還需繼續(xù)提升適配性，不斷校準(zhǔn)上市標(biāo)尺，針對(duì)具身智能等的特點(diǎn)，制定更具針對(duì)性的專項(xiàng)審核指引，將核心零部件自研率等關(guān)鍵指標(biāo)納入更為科學(xué)透明的評(píng)價(jià)體系中。讓市場(chǎng)看得到門檻在哪里、標(biāo)準(zhǔn)是什么，讓真正埋頭技術(shù)的企業(yè)走得進(jìn)來、走得順暢。

資本市場(chǎng)要當(dāng)好助推器，需調(diào)和好快與慢的節(jié)奏感。未來產(chǎn)業(yè)不是一朝一夕就能摘得的果實(shí)，如果抱著“快炒快退”心態(tài)入局，不僅攪亂市場(chǎng)風(fēng)氣，還給產(chǎn)業(yè)埋下發(fā)展隱患。資本市場(chǎng)要做好長期資金的引路人，一方面暢通創(chuàng)投基金、私募基金等各類社會(huì)資本“募投管退”循環(huán)，引導(dǎo)其敢于投早、投小、投硬科技，甘當(dāng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的“育苗人”；另一方面要壯大政府引導(dǎo)基金等長期資本，完善容錯(cuò)糾錯(cuò)、盡職免責(zé)配套制度，讓其敢于慢下來，愿意沉下心陪伴企業(yè)十年磨一劍。當(dāng)大量有遠(yuǎn)見、有耐心的資本匯聚成塔，就能托舉起無數(shù)個(gè)宇樹科技，助其心無旁騖深耕技術(shù)，從容穿越周期，終成參天大樹。

資本市場(chǎng)要當(dāng)好助推器，需處理好促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)的辯證法。包容不等于縱容，優(yōu)化不意味著放水。當(dāng)下，具身智能等熱門賽道熱度攀升，個(gè)別企業(yè)重概念、輕技術(shù)，熱衷講故事來抬高自身身價(jià)。資本市場(chǎng)既要敞開大門擁抱創(chuàng)新，也要擦亮慧眼甄別虛實(shí)，精準(zhǔn)識(shí)別出哪些是懷抱真技術(shù)的潛力股，哪些是披著科技外衣的跟風(fēng)者，嚴(yán)把市場(chǎng)“入口關(guān)”，引導(dǎo)資金流向踏實(shí)攻堅(jiān)核心技術(shù)的實(shí)體企業(yè)。同時(shí)用好再融資、股權(quán)激勵(lì)工具，鼓勵(lì)上市企業(yè)將募集資金持續(xù)反哺研發(fā)，讓資本紅利轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新動(dòng)力，嚴(yán)防企業(yè)脫實(shí)向虛、跨界炒作。

中國證監(jiān)會(huì)主席吳清此前表示，將落實(shí)發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領(lǐng)域“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。宇樹科技IPO注冊(cè)順利獲批，正是這一政策導(dǎo)向的印證。期待資本市場(chǎng)持續(xù)優(yōu)化制度供給，打通科技、產(chǎn)業(yè)、資本的良性循環(huán)，讓未來產(chǎn)業(yè)有更明亮的未來。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：李華林）