四川
上周路過家附近的金店，發現門口又排起了長隊——和年初金價沖到5600美元時大家拍大腿后悔沒早買的樣子不同，這次是拿著現金等抄底的大爺大媽占了多數。有人手里攥著存折念叨“跌這么多該見底了”，有人舉著手機刷著金價K線說“再等等說不定還能降”。可他們不知道的是，那個去年精準預言4、5月份黃金暴跌的分析師托爾森，剛又放了個“炸彈”：黃金牛市還沒結束，但可能還有最后一輪“嚇人洗盤”，甚至不排除跌到3500美元？
年初金價一路飆到5600美元時，朋友圈里全是“錯過一個億”的嘆息，不少人覺得這輪大牛市還能再沖。可才過半年，金價就跌到4100美元附近反復拉扯，跌幅接近三成。之前喊著“黃金永遠漲”的聲音沒了，取而代之的是“是不是牛市結束了”的疑問。正當大家吵得不可開交時，托爾森的新判斷又把市場攪得更亂：牛市沒結束，但最后一次洗盤可能比想象中更狠。
托爾森這次判斷的關鍵，是反復提到的兩個數字：美元指數101和金價3900美元。過去幾個月美元一直偏弱，黃金能站上4000美元以上，很大程度是踩著美元下跌上去的。現在美元指數回到101以上，如果站穩了，說明市場開始相信美國經濟沒那么差，美聯儲不會輕易降息，利率還得在高位維持更久——而黃金不付利息，當美債能穩定收息時，它自然沒那么吸引人。托爾森還劃了條線：3900美元是關鍵支撐位，一旦跌破，可能真會往3500美元去。他還擔心另一件事：如果霍爾木茲海峽的局勢反復，油價漲回去，通脹壓不住，美聯儲更難松口，黃金就會被美元和通脹兩面夾擊。
不過，托爾森的短期判斷背后，還有個被很多人忽略的長期邏輯：全球央行都在悄悄買黃金。就拿中國央行來說，到6月份已經連著增持20個月了，光6月一個月就買了48萬盎司，這是2024年11月以來單月買得最多的一次。波蘭、巴西這些國家也在跟著買。央行為啥這么執著？以前是防通脹、防戰爭，現在多了一層：不能把全部家當押在別人的貨幣和債券上。美元資產有利息，但也有信用風險、制裁風險；黃金沒利息，可它沒有發行方——你手里的美國國債是別人欠你的錢，可黃金不需要任何國家兌現承諾。這才是黃金的新邏輯：它不光是通脹保險，還慢慢變成了主權信用保險。
托爾森最近也松口了，7月初他說這輪調整可能已經完成95%，但防線也劃好了：如果跌破3900美元，3500不是不可能。說實話，沒人能打包票這是不是最后一次洗盤。但有一點很清楚：現在的黃金在講兩套故事——短期是交易品，看美國利率和美元的臉色；長期是貨幣儲備，看全球央行的動作。短線波動會很大，但央行的增持可能已經把價格的底一點點托住了。
如果你是做短線的，現在這上躥下跳的行情，見好就收可能更穩妥；但如果你手里有閑錢，想放三五年，那金價每一次因為短期恐慌砸出來的坑，說不定都是機會。畢竟買在無人問津時，賣在人聲鼎沸處——現在市場恐慌情緒蔓延，有人怕跌到3500不敢碰，有人覺得這是長線入場的好時機。你呢？是準備抄底，還是繼續觀望？
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