中報(bào)大比拼優(yōu)勝劣汰！科技股泡沫加速，價(jià)值投資春天下半年啟航！

2026年7月中報(bào)窗口期，一場(chǎng)大戲上演！

一、半導(dǎo)體/科技板塊：業(yè)績暴漲，但上漲邏輯存硬傷，本周迎來分流壓力

1. 業(yè)績現(xiàn)狀

兆易創(chuàng)新485億，、江波龍6500-7000倍100億，工業(yè)富聯(lián)上半年凈利潤同比翻倍239億，存儲(chǔ)賽道利潤爆發(fā)核心是存儲(chǔ)芯片價(jià)格周期上行+AI算力需求拉動(dòng)庫存重估，不完全是單純?cè)牧蠞q價(jià)：一方面AI服務(wù)器帶動(dòng)HBM、企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)需求放量，另一方面海外大廠減產(chǎn)造成供需缺口，量價(jià)齊升增厚利潤 。

但客觀短板是：多數(shù)企業(yè)利潤高度綁定產(chǎn)品漲價(jià)周期，自主高端芯片、底層設(shè)備突破性創(chuàng)新兌現(xiàn)有限，業(yè)績周期性極強(qiáng)。

2. 估值與外部風(fēng)險(xiǎn)

國內(nèi)芯片板塊歷經(jīng)數(shù)輪炒作，大量個(gè)股漲幅35起步！10倍常態(tài)，20倍比比皆是，股價(jià)透支十年漲幅！，處于歷史估值高位；海外存儲(chǔ)巨頭美光、海力士近期高位持續(xù)回調(diào)，全球科技成長板塊估值承壓。

3. 關(guān)鍵利空：7月16日長鑫科技巨無霸IPO申購

本次募資295億，2026年A股最大IPO，科創(chuàng)板史上第二大融資項(xiàng)目，巨額抽血會(huì)分流場(chǎng)內(nèi)科技板塊存量資金，短期科技股以逢高減倉、兌現(xiàn)利潤為主，不適合追高。

二、能源、有色、化工：業(yè)績、估值雙重錯(cuò)配，補(bǔ)漲主線明確

1. 中報(bào)業(yè)績炸裂

二季度化工、有色周期品價(jià)格全面上行，多家企業(yè)凈利潤同比翻倍、十倍甚至百倍增長，受益全球工業(yè)需求復(fù)蘇、上游資源供給收縮，屬于全產(chǎn)業(yè)鏈量價(jià)齊升，業(yè)績具備持續(xù)性。

2. 估值優(yōu)勢(shì)突出

和高位科技股形成極致反差：板塊個(gè)股長期陰跌，大量標(biāo)的處于歷史股價(jià)底部，估值處于近五年低位，業(yè)績兌現(xiàn)后估值修復(fù)空間充足。

3. 雙重催化加持

- 央企重組落地：7月10日中國石化完成對(duì)中國航油重組，打通“煉化-儲(chǔ)運(yùn)-機(jī)場(chǎng)加注”全產(chǎn)業(yè)鏈，航空能源賽道打開長期增長空間，帶動(dòng)三桶油估值重估 ；

- 地緣能源紅利：美伊沖突升級(jí)，伊朗宣布臨時(shí)關(guān)閉霍爾木茲海峽，全球約30%海運(yùn)原油途經(jīng)該航道，原油短線大幅拉升，有色、化工大宗商品同步受益漲價(jià)行情，周期板塊景氣度持續(xù)行。

三、券商板塊：牛市下半場(chǎng)核心中軍，估值底部+業(yè)績歷史新高

1. 業(yè)績兌現(xiàn)

目前9家頭部券商披露業(yè)績預(yù)告，國泰海通、中信證券上半年盈利均超200億，全面創(chuàng)下上市以來最好中報(bào)，受益市場(chǎng)成交量持續(xù)萬億、財(cái)富管理、投行、自營業(yè)務(wù)全線回暖。

2. 估值極具安全邊際

頭部券商PE僅9-10倍，處于近十年歷史底部區(qū)間，股價(jià)完全沒有反映當(dāng)前爆發(fā)的業(yè)績。

3. 戰(zhàn)略定位

券商是突破5178點(diǎn)指數(shù)行情的核心權(quán)重，市場(chǎng)若開啟估值修復(fù)牛市下半場(chǎng)，券商將成為領(lǐng)漲主線，彈性、安全性兼?zhèn)洹?/p>

四、業(yè)績持續(xù)走弱賽道：消費(fèi)、地產(chǎn)、整車、生豬養(yǎng)殖

1. 賽力斯：2026半年預(yù)虧15-18億，問界汽車子公司大幅虧損，芯片、鋰礦原材料成本上漲疊加車型資產(chǎn)減值，新能源整車盈利承壓；

2. 牧原股份：生豬供給過剩，豬價(jià)持續(xù)低迷，上半年深陷巨虧，屬于周期底部階段，短期難有趨勢(shì)性行情；

3. 地產(chǎn)、大眾消費(fèi)：需求復(fù)蘇不及預(yù)期，中報(bào)普遍營收、利潤雙下滑，僅細(xì)分龍頭存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，整體回避。

五、

全球科技股高位下跌

1/韓國三星海力士高位跌25%

2/美光閃迪，英偉達(dá)高位20%

3/全球科技股，三星海力士，大規(guī)模1.8萬億建倉投資

4/美光閃迪，英特爾大規(guī)模投資建倉

5/英偉達(dá)，SpaceX萬億美元巨額投資建倉

都算力，封裝，芯片，半導(dǎo)體，人工智能AI天量投資，現(xiàn)金流承壓，關(guān)鍵燒錢投入，短期看不到任何回報(bào)！

六；

下周市場(chǎng)行情推演（核心結(jié)論）

1. 領(lǐng)漲主線：上證權(quán)重板塊（券商、石油、有色、化工），低位周期價(jià)值股迎來持續(xù)補(bǔ)漲行情，資金從高位科技股切換至低估值順周期；

2. 科技板塊操作策略：本周反彈屬于出逃窗口，7月16日長鑫科技大額IPO分流資金，疊加海外存儲(chǔ)股回調(diào)、板塊估值泡沫，不適合重倉持有，逢高分批減倉；

3. 大宗商品邏輯：美伊沖突短期難以快速緩和，霍爾木茲海峽通航風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，原油、工業(yè)有色維持修復(fù)上漲趨勢(shì)，直接利好能源化工上游企業(yè)；

4. 中長期主線劃分

- 短期1-2周：券商、有色、化工、石油（主線）；

- 中期季度維度：周期估值修復(fù)完成后，再擇機(jī)布局科技細(xì)分具備硬核創(chuàng)新、估值消化完畢的標(biāo)的；

- 規(guī)避方向：高位存儲(chǔ)芯片、虧損整車、生豬、地產(chǎn)鏈。

七，風(fēng)險(xiǎn)提示

1/航天航空軍工信息不持續(xù)，都是燒錢，虧損最多！

2/醫(yī)藥，生物疫苗，短期漲幅，不追

3/新能源車，地產(chǎn)，消費(fèi)，食品，養(yǎng)殖，科技股業(yè)績下跌四大主要賽道！

4/人形機(jī)器人落地遙遠(yuǎn)！

八，汪汪隊(duì)，大股東瘋狂減持套現(xiàn)，主要芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，高位出逃減持高達(dá)9800億，主要賽道科技股無一幸免！超級(jí)大牛股，太極實(shí)業(yè)，長飛光纖，芯原股份，宏和科技，等高位高價(jià)科技股，清一色減持出逃！

• 九，中報(bào)大分化，大調(diào)倉，大變盤
• 1/科技股反復(fù)高位誘多出逃
• 2/打壓券商保險(xiǎn)打壓價(jià)值投資力不從心
• 3/中報(bào)業(yè)績最高三板塊
• 券商，有色，化工！能源，新材料！
• A股風(fēng)格切換，投資生態(tài)切換！
• 低價(jià)股大規(guī)模補(bǔ)潮！
• 主力大規(guī)模調(diào)倉換股，明修棧道暗度陳倉，科技股一枝獨(dú)秀將結(jié)束，
• 值投資春天啟航！券商下半年上證領(lǐng)頭羊，發(fā)令槍！目標(biāo)2027年三-5月份前后，挑戰(zhàn)5178點(diǎn)！

2026.7.13拉風(fēng)出品必是精品