北京
7月13日，河南金星啤酒股份有限公司港股IPO招股書因遞交滿6個月正式失效。金星啤酒方面當日上午回應21世紀經濟報道記者稱，“招股書失效不是IPO失敗，公司仍在按照既定節奏安排相關工作。”
作為一家成立44年的老牌啤酒企業，金星啤酒近兩年因中式精釀產品迅速走紅，業績也迎來爆發式增長。招股書顯示，2023年公司實現營業收入3.56億元，2024年增至7.30億元，2025年前九個月進一步增長至11.10億元。同期凈利潤由1220萬元增長至1.25億元，2025年前九個月達到3.05億元，兩年多時間增長約24倍。
推動業績快速增長的核心產品，是2024年推出的中式精釀茶啤“信陽毛尖”，后因商標爭議更名為“金星毛尖”。這款產品以茶香、低苦度和微醺口感切入年輕消費市場，尤其受到女性消費者歡迎。上市首日銷量達到6噸，隨后銷量持續攀升，上市10個月累計銷量突破1億罐，成為公司最重要的增長引擎。
隨著爆款產品持續放量，中式精釀產品收入占比快速提升。招股書顯示，2024年中式精釀產品實現收入3.77億元，占公司總收入51.7%；2025年前九個月收入增至8.67億元，占比進一步提升至78.1%。受產品結構優化帶動，公司毛利率由2023年的27.3%提升至2024年的37.8%，2025年前九個月進一步提升至47%。
灼識咨詢數據顯示，以截至2025年9月30日止九個月零售額計算，金星啤酒已成為中國第三大精釀啤酒企業，也是國內最大的風味精釀啤酒企業，市場份額達到14.6%；在整體啤酒市場位列全國第八、本土品牌第五。
不過，在高速增長背后，公司也面臨一些挑戰。首先，目前收入高度依賴中式精釀產品，單一爆款未來能否持續保持熱度仍存在不確定性。其次，公司在上市前進行了三次現金分紅，分別派息1.02億元、1.27億元和1億元，累計分紅3.29億元，超過2025年前九個月實現的凈利潤，引發市場關注。
金星啤酒前身為1982年成立的鄭州村辦企業東風啤酒廠，1985年由張鐵山接手并創立“金星”品牌。長期以來，公司深耕河南市場，但隨著國內啤酒行業集中度不斷提高，區域品牌生存空間持續受到擠壓。面對行業競爭，公司于2022年底啟動戰略轉型，整合相關資產，聚焦中式精釀賽道，并借助茶啤產品實現品牌和業績雙重突破。
根據此前披露的募資計劃，金星啤酒擬將募集資金用于擴大產能、升級生產設施、完善全國銷售網絡、加強電商渠道建設，并持續研發米酒、無醇茶啤等新品，進一步豐富產品矩陣。
按照港交所相關規則，公司后續如更新財務資料并重新遞交申請，上市流程仍可繼續推進。未來，公司能否延續中式精釀產品帶來的增長勢頭、保持業績穩定增長，以及IPO進程何時重啟，仍有待進一步觀察。
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