孫東旭成了董宇輝的真正對(duì)手

7月10日，“美麗明天（北京）科技有限公司”在北京注冊(cè)成立，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。股東有三個(gè)人，分別是從東方甄選離職的前CEO孫東旭，前主播明明、天權(quán)。消息一出，輿論有兩派聲音：一派喊“孫東旭要成董宇輝的真正對(duì)手了”，一派說(shuō)“這不就是與輝同行2.0”。

不同的是，董宇輝單飛，是“我把公司帶走了”：與輝同行剝離時(shí)，連供應(yīng)鏈都切了一塊過(guò)去，3800萬(wàn)粉絲原封不動(dòng)帶走。孫東旭這次，則是“我們自己搭一個(gè)”：帶走的是自建過(guò)東方甄選供應(yīng)鏈的經(jīng)驗(yàn)，加上兩個(gè)東方甄選老主播。

01、股份讓一點(diǎn)，控制權(quán)不退

為什么是這三個(gè)人組隊(duì)？

多名知情人士對(duì)此并不意外，他們告訴《財(cái)經(jīng)天下》：“即便沒(méi)有東方甄選內(nèi)部那輪整頓，他們離職也是早晚的事，整頓一定程度上可以算是借題發(fā)揮。”天權(quán)和明明是孫東旭招進(jìn)東方甄選的。明明更早，是孫東旭在陜西當(dāng)新東方校長(zhǎng)時(shí)帶的嫡系，一路從西安跟到北京。“孫東旭跟明明住一個(gè)小區(qū)。”不止一位知情人士透露。

天權(quán)很早就公開(kāi)力挺孫東旭。當(dāng)年，“小作文”事件，孫東旭和董宇輝交鋒時(shí)，天權(quán)曾開(kāi)直播力挺孫東旭；與董宇輝交好的明明當(dāng)時(shí)隱了身，實(shí)則也是站隊(duì)孫東旭。“他們本就是孫東旭的人。”一名知情人士透露說(shuō)，孫東旭2025年11月離開(kāi)東方甄選后，和他們一直沒(méi)斷聯(lián)系。

2026年4月，明明和天權(quán)前后腳從東方甄選離職。俞敏洪當(dāng)時(shí)還出面挽留過(guò)，承認(rèn)新管理層管理上存在摩擦，內(nèi)部確有內(nèi)耗。

三人的組隊(duì)也頗有深意。天眼查顯示，孫東旭出資340萬(wàn)元、持股34%；石明（主播“明明”）出資330萬(wàn)元、持股33%；郭天權(quán)（主播“天權(quán)”）出資330萬(wàn)元、持股33%。對(duì)于這一比例，長(zhǎng)期觀察直播電商的業(yè)內(nèi)人士張興告訴《財(cái)經(jīng)天下》，這大概率是在為將來(lái)融資留空間，三人股權(quán)幾乎均分，意味著未來(lái)引入新股東時(shí)，只要孫東旭不動(dòng)，其他兩人的股份可以被稀釋?zhuān)瑢O東旭的控制權(quán)不受影響。

▲美麗明天股權(quán)結(jié)構(gòu)圖。來(lái)源/天眼查

從目前來(lái)看，持有34%股權(quán)的孫東旭擁有一票否決權(quán)，同時(shí)規(guī)避了絕對(duì)控股帶來(lái)的“一言堂”標(biāo)簽。不過(guò)，法人代表、經(jīng)理、董事、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人四個(gè)職位，全是孫東旭的。四個(gè)治理位一把抓，是典型的“股權(quán)讓利、控制權(quán)靠治理結(jié)構(gòu)”的CEO合伙模板。換句話來(lái)說(shuō)，孫東旭不當(dāng)絕對(duì)控股股東，但沒(méi)人能動(dòng)他。“明明、天權(quán)之所以不自己?jiǎn)物w，還在于兩人雖然有主播這個(gè)基本盤(pán)，但缺乏供應(yīng)鏈、選品、對(duì)賬、財(cái)稅的經(jīng)驗(yàn)。”張興解釋說(shuō)。

“美麗明天除了直播帶貨，還會(huì)涉及其他業(yè)務(wù)。”一名知情人士透露說(shuō)。天眼查上的公司經(jīng)營(yíng)范圍顯示，孫東旭的盤(pán)子比外界想的還大：鮮肉、水產(chǎn)品、果蔬的批發(fā)零售，化妝品批發(fā)零售，演出經(jīng)紀(jì)，網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營(yíng)，出版物零售，旅游票務(wù)，第一、第二類(lèi)醫(yī)療器械，酒類(lèi)，食品銷(xiāo)售。

這套經(jīng)營(yíng)范圍幾乎是把東方甄選自營(yíng)基本盤(pán)復(fù)刻了一遍：生鮮果蔬、化妝品是東方甄選自營(yíng)的基本盤(pán)復(fù)刻；演出經(jīng)紀(jì)+網(wǎng)絡(luò)文化+旅游票務(wù)+旅客票務(wù)代理，是給“閱山河”式文旅直播留的坑；第一類(lèi)、第二類(lèi)醫(yī)療器械銷(xiāo)售（許可項(xiàng)目還拿了第三類(lèi)），連同酒類(lèi)、食品銷(xiāo)售、出版物零售，幾乎是把直播電商+文旅+健康消費(fèi)三條賽道一次性鋪開(kāi)。

更值得注意的是，一般項(xiàng)目里那句“單用途商業(yè)預(yù)付卡代理銷(xiāo)售”和許可項(xiàng)目里的“第一類(lèi)增值電信業(yè)務(wù)”“互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)”，前者是會(huì)員/私域的伏筆，后者是做獨(dú)立App或小程序商城的門(mén)票。“孫東旭早年搭東方甄選供應(yīng)鏈的那套手感，這次大概率想復(fù)用老供應(yīng)商關(guān)系。”張興向《財(cái)經(jīng)天下》分析稱(chēng)。

有個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是：演出經(jīng)紀(jì)這四個(gè)字，意味著美麗明天不只是個(gè)直播賬號(hào)運(yùn)營(yíng)公司，還可以簽別的達(dá)人，做個(gè)MCN機(jī)構(gòu)。

02、能跑贏電商平臺(tái)下半場(chǎng)？

拋開(kāi)“開(kāi)會(huì)摔手機(jī)”那些舊爭(zhēng)議不談，在東方甄選早期供應(yīng)鏈搭建里，孫東旭是有一定存在感的。2022年6月，東方甄選爆火之前，那套“外景直播+雙語(yǔ)講解+自營(yíng)品”的模型，孫東旭是落地執(zhí)行的一號(hào)位。供應(yīng)商關(guān)系、選品邏輯、倉(cāng)儲(chǔ)鏈路，他手里都握有籌碼。這是明明和天權(quán)跟他綁定的另一重要原因。

明明和天權(quán)有主播經(jīng)驗(yàn)，但沒(méi)供應(yīng)鏈資源。兩人單飛做工作室固然也能做，但頓頓的樣本擺在前面：2025年8月單飛首秀兩日合計(jì)1248.6萬(wàn)元，到近90天場(chǎng)均掉到100萬(wàn)元，個(gè)人工作室的天花板，比想象中更低。在抖音電商平臺(tái)推店播、去頭部的大背景下，單靠明明的超130萬(wàn)、天權(quán)的近50萬(wàn)粉絲基數(shù)，難以撐起一個(gè)公司。

時(shí)至今日，三個(gè)人合起來(lái)的賬面是這樣的：孫東旭懂供應(yīng)鏈、懂戰(zhàn)略、有供應(yīng)商老關(guān)系，且有一定的粉絲基數(shù)；明明在東方甄選時(shí)期場(chǎng)均穩(wěn)定，女性用戶盤(pán)扎實(shí)；天權(quán)當(dāng)年力挺孫東旭那波攢了一波“硬漢”人設(shè)的粉絲，且在一定程度上擁有在直播間講故事的能力。

不過(guò)，在這樣的基本面下，美麗明天最大的風(fēng)險(xiǎn)不是起跑，而是孫東旭的供應(yīng)鏈還能從老關(guān)系里繼承多少、孫東旭能不能拿到同樣的價(jià)格體系，這是第一個(gè)問(wèn)號(hào)。第二個(gè)問(wèn)號(hào)更殘酷：2026年抖音電商的流量邏輯已經(jīng)變了。達(dá)人自播的紅利期是2022年到2024年，現(xiàn)在平臺(tái)押店播、押產(chǎn)業(yè)帶、押品牌自播，頭部達(dá)人要么像董宇輝那樣做到“文化IP+文旅”出圈，要么像東方甄選自己轉(zhuǎn)自營(yíng)門(mén)店。

美麗明天卡在中間：它有供應(yīng)鏈基因，但沒(méi)董宇輝的國(guó)民度；它有主播IP，但沒(méi)頓頓那種“精兵70人”的流程化。張興認(rèn)為，孫東旭們能否跑得出來(lái)，得看三件事。

第一，孫東旭下一場(chǎng)正式直播的GMV和退貨率，“5月試水的那場(chǎng)是圖書(shū)，圖書(shū)低客單、低退貨率的組合，沒(méi)法推導(dǎo)出他做生鮮、美妝、自營(yíng)品的能力，那場(chǎng)只能算“人還能播”，不能算“貨還能打”；第二，自營(yíng)品能不能在3個(gè)月內(nèi)跑出1到2個(gè)爆款，證明老供應(yīng)商關(guān)系還能用；第三，明明和天權(quán)的人設(shè)能不能從“東方甄選老主播”重新切換成“美麗明天合伙人”。這個(gè)最難，粉絲遷徙率從來(lái)不會(huì)是100%。

董宇輝的單飛是“我把公司帶走了”，孫東旭的單飛是“我們自己搭一個(gè)”。對(duì)此，有網(wǎng)友感嘆道：“一直不搞競(jìng)業(yè)協(xié)議的俞敏洪，還是太體面了。”如今，體面的俞敏洪帶領(lǐng)東方甄選，已完成“去IP化”，走上自營(yíng)門(mén)店這條路。孫東旭走的是“CEO+雙主播”這條路。雖然沒(méi)法論斷兩條路誰(shuí)先跑到終點(diǎn)，畢竟兩家起步點(diǎn)并不一樣，但可以確定的一點(diǎn)是：又一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始了。

（文中張興為化名）

（作者 | 易浠，圖片來(lái)源 | 視覺(jué)中國(guó)，本內(nèi)容轉(zhuǎn)載自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）