銀行密集分紅 超三千億元紅包正在下發

近期，銀行迎來密集分紅期。7月13日，建設銀行、郵儲銀行、成都銀行等多家銀行開始派息。7月以來，實施派息的銀行已達到14家，浦發銀行、寧波銀行等多家銀行亦將于本月派息。

根據Wind數據，今年42家上市銀行中，除鄭州銀行不分紅外，其余41家銀行均進行了年末分紅，總額達到3458.72億元。全年累計分紅達到6456.37億元，再創歷史新高。

近期銀行股股價略有回暖。7月13日，銀行板塊集體上漲。其中，蘇州銀行漲幅達到6.15%，寧波銀行達到5.08%。

銀行股是否還值得投資？中泰證券研究所所長戴志鋒認為，當前銀行股仍處于價值洼地，下半年投資者可關注高股息穩健的大中型銀行，以及擁有區域優勢、確定性較強的城農商行。

上市銀行已分紅超3000億元 部分中小行遭股東“用腳投票”

“從5月開始，我已經收到了好幾筆銀行股息。”作為銀行股的投資者，趙雪告訴貝殼財經記者，她投資的多只銀行股已經完成分紅，近千元的股息已經入賬。

自5月以來，銀行已開始進行2025年年末分紅。截至7月13日，已有36家A股上市銀行完成分紅，分紅金額達到3157.87億元。工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行2025年末分紅總額占據前四位，其中工商銀行2025年末分紅總額達到601.97億元，成為分紅最多的銀行。招商銀行位列第五位，是股份制銀行中分紅最多的銀行，2025年末分紅總額達到252.96億元。

從全年來看，2025年度41家A股上市銀行累計分紅總額達到6456.37億元。其中，13家銀行年度分紅比例達到30%以上，滬農商行比例最高，為34.07%，其次是招商銀行，分紅比例達到33.85%。另有16家銀行分紅比例在25%-30%（不含30%）。

銀行股的分紅背后暗藏分化。鄭州銀行因經營壓力已連續多年不分紅，2025年度缺席分紅陣營；而蘇農銀行則因未來3年分紅下限不高，引發了中小股東的普遍不滿。

此前，鄭州銀行發布公告，2025年度利潤分配方案為“不分配、不轉增”。這意味著鄭州銀行延續了多年的不分紅方案。鄭州銀行對此表示，當前正處于改革發展的關鍵階段，留存未分配利潤有利于進一步夯實高質量發展基礎，以應對資本補充壓力。

這一決策，引發了中小股東的不滿。公告顯示，該行2025年度利潤分配預案的議案，A股股東贊成比例96.67%、反對比例3.08%，而H股股東贊成比例98.66%、反對比例1.33%。

蘇農商行則分紅偏低引發部分股東不滿。盡管蘇農銀行2025年分紅比例上升至20.75%，但《2026—2028年股東回報規劃》提及，2026-2028年度，若蘇農銀行當年進行股利分配，則以現金方式累計分配的利潤不少于當年實現的可分配利潤的10%。該議案的反對票比例達10.34%，另有0.95%的投資者選擇棄權。

高管自掏腰包支持股價 下半年資產質量和凈息差成“重頭戲”

在投資者趙雪看來，銀行股向來是“穩健”的代名詞。然而，今年以來銀行板塊集體下挫，讓她感嘆“分紅完全抵不上股價下跌的損失”，去年好不容易攢下的10%漲幅，今年不僅被全部抹平，賬戶還出現了小幅虧損。

今年以來銀行股一改前兩年一路上揚的走勢。數據顯示，今年二季度申萬銀行指數便下跌了9.1%，其中4月下旬到5月，以及6月中下旬申萬銀行指數都處于趨勢下跌行情中。截至7月13日，42家上市銀行仍處于全體“破凈”狀態。

面對銀行股價的下行，多家銀行高管、股東“自掏腰包”支持自家銀行股。據記者不完全統計，常熟農商行、成都銀行、蘇州銀行、瑞豐農商行、北京銀行、渝農商行、江陰銀行等多家機構年內均迎來了大股東或高管的密集增持，以真金白銀的投入向市場傳達信心。

不僅如此，多家銀行則設置了市值管理小組。其中，招商銀行已成立市值管理小組，該小組的職責不僅監測股價波動，還要深度分析市場邏輯與股東訴求，并將分析結論轉化為經營層面的改進措施及分紅政策的優化依據。

對于銀行股的下挫，國信證券銀行業分析師王劍認為，這輪銀行股的下跌主要來自資金面。科技成長行情加速強化，市場風險偏好急劇抬升，資金涌向高賠率的科技賽道，銀行板塊被系統性減配。

不過，當前銀行業正處于盈利的換擋期，銀行能否保持當前盈利增速成為市場關注的話題。有機構預計，上市銀行半年報營收增速環比一季度小幅下行，歸母凈利潤增速平穩，個股分化延續。

對于下半年經營，資產質量和凈息差是否還會持續收窄備受關注。

多位銀行分析人士指出，下半年凈息差為銀行“勝負手”，資產端收益率的企穩韌性將成為決定上市銀行凈息差分化的核心變量。在資產質量層面，零售端風險暴露壓力顯著上升，如何穩妥壓降相關風險資產，已升至銀行經營的關鍵議程。

銀行股開始回升，是否值得投資？

根據Wind數據，近期銀行股已有所回升。銀行市凈率也出現修復。其中，寧波銀行市凈率從上周的0.88倍上升至0.92倍。銀行股未來一段時間走勢如何？

王劍預計，三季度資金面擾動將趨于尾聲，7-8月中報密集披露窗口將推動定價邏輯從風格博弈切換為業績驗證，多因素共振下，大概率不會延續二季度的極致行情。

展望下半年，浙商證券認為，銀行股正迎來勝率與賠率共振的黃金配置窗口，在低利率與資產荒的長期宏觀背景下，銀行股兼具“類債屬性”與“經濟修復正向期權”，是值得重點關注的稀缺資產。

國泰海通證券分析師馬婷婷表示，在市場波動加大、風險偏好回落的階段，預計最先考慮切換的資金通常具備更低的風險偏好，更容易向基本面韌性較強、分紅回報穩定且前期具備配置基礎的優質個股集中，形成以部分城商行、農商行為代表的結構性行情。

此外，中金公司的研報也指出，7月銀行股價表現有望好轉，中報業績是關鍵的邊際變量、銀行業績預計延續一季度的穩中向好態勢，同時資金面壓力亦相對減小。A股銀行估值處于近一年低位，前向股息率達5.4%，眾多標的前向股息率達到5.5%以上，是配置型資金入場的合意位置。

“從全年來看，銀行確定性業績會帶來銀行股2026年的穩健收益，但短期銀行股走勢與市場風格相關。下半年投資者可關注銀行板塊的分紅行情與估值切換。”戴志鋒建議，投資者可關注高股息穩健的大中型銀行，以及擁有區域優勢、確定性較強的城農商行。

新京報貝殼財經記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 柳寶慶