北京
“全球云計算三巨頭統(tǒng)治的格局里，突然擠進一個社交廣告公司，開口就說要做第四個。”投資人圈子里最近流傳著這樣一個觀察——主角是扎克伯格。
事情的起點是一份來自彭博社的報道。報道顯示，Meta正在搭建一套類似亞馬遜AWS、谷歌云和微軟Azure的云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)，計劃向AI開發(fā)者出售計算能力和模型。這個消息在7月和華爾街的研究報告撞在一起，立刻點燃了市場的想象力。
Wolfe Research在7月2日重申了對Meta的“跑贏大盤”評級，給出的目標價是每股800美元。分析師推算了一個相當誘人的公式：Meta每完成1吉瓦云容量并實現(xiàn)商業(yè)化，且商業(yè)化速率達到250億美元，就能為每股收益帶來約20%的提升。這份報告沒有給出整體盈利預(yù)測的具體數(shù)字，但明確點出了一個關(guān)鍵邏輯——Meta如果真把AI算力當商品賣，它的利潤表可能會發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。
但Wolfe Research也同步提出一個冷冰冰的約束條件：Meta的云生意需要巨額資本開支來支撐。該機構(gòu)預(yù)估，到2027年Meta的資本支出可能達到2000億美元。這個數(shù)字放在任何一家科技公司身上都不是小數(shù)目，而對一個依賴廣告現(xiàn)金流的企業(yè)來說，意味著它必須在同一個時間窗口里完成兩件事——維持社交帝國的高利潤運轉(zhuǎn)，同時為第二增長曲線填上真金白銀。
社交帝國這一端，Meta手里的牌不算差。Facebook、WhatsApp、Instagram構(gòu)成的平臺矩陣，覆蓋全球數(shù)十億用戶。廣告銷售依然是核心收入引擎，讓企業(yè)能直達海量潛在客戶。目前約有262家對沖基金持有Meta的股票，億萬富翁投資者大衛(wèi)·艾布拉姆斯也將其列為重點持倉標的之一。分析師對Met
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