一天之內，把純債、定開債、政金債、90天滾動持有債全塞給一個“新人”，惠升基金這波操作，同行直言“沒見過”

本報（chinatimes.net.cn）記者張玫 北京報道

2026年7月10日，公募基金行業迎來一波密集的基金經理變更潮，15家機構合計29只基金同日更換“操盤手”。在當日人事調整中，惠升基金管理有限責任公司（下稱“惠升基金”）的操作格外惹眼：公司一日之內為8只債券型基金同步增聘趙秀云為基金經理，8只產品均為與他人共管。

值得關注的是，中基協官網信息顯示，趙秀云基金從業資格于2022年9月5日取得，從業資格狀態變更記錄僅為1次，從業履歷較為簡潔。對比行業主流債基基金經理普遍5至10年的固收投研經驗，其從業積淀相對有限。

同一天，一次性全上，不分期、不過渡；8只產品覆蓋開放式主動純債、定期開放純債、90天滾動持有短債、政策性金融債（主動+指數）等多個差異顯著的細分賽道，策略邏輯并不相同……此操作引發行業對履職能力與精細化管理的熱議。

《華夏時報》記者走訪多家基金公司業內人士了解到，基金經理同時管理6至8只債基在行業內并不罕見，但行業普遍遵循同類產品集中管理、跨品類循序漸進增補的原則。多數從業者表示，機構即便安排基金經理擴編管理產品，也會逐步積累實操經驗，絕不會將風格迥異的多類債基一次性交由同一人負責，此類集中批量接手多品類債基的操作，在主流公募機構中較為少見。

業內人士坦言，雖然目前監管并無硬性條款限制基金經理跨品類管理債基，市場也可借助雙人共管、團隊協作分擔工作。但此次一次性批量新增8只管理產品節奏偏快，多重事務疊加之下，基金經理如何保證足夠精力深耕每只基金，能否實現精細化管理，外界普遍存疑。

“債強股弱”底色凸顯

7月10日的基金經理變更公告顯示，趙秀云同日被增聘為8只債券型基金的基金經理，分別為：惠升和風純債、惠升和順恒利3個月定開債券、惠升中債1至5年政策性金融債、惠升中債0至3年政策性金融債、惠升中債7至10年政金債指數、惠升和盛純債、惠升和睿興利債券、惠升和榮90天滾動持有債券。

履歷方面，趙秀云曾任職于上海新世紀資信評估投資服務有限公司、三峽人壽保險股份有限公司，現任惠升基金管理有限責任公司基金經理。

公開資料顯示，惠升基金成立于2018年9月28日，注冊資本1.2億元，是一家個人系公募基金公司。Wind數據顯示，截至2026年7月13日，公司管理規模約486.29億元，在164家基金公司中排名第63位。公司旗下債券型基金規模占比高達88.52%，是一家典型的“債強股弱”基金公司。其中，混合型基金為10只，規模55.85億元，債券型基金為19只，規模430.43億元。

人事震蕩

自2025年以來，惠升基金固收投研團隊遭遇了核心人物的接連流失。2025年4月2日，公司副總經理、固定收益投資負責人李剛因個人原因離任。李剛曾長期供職于中國農業銀行總行金融市場部，歷任副處長、處長、副總經理，并曾擔任鵬揚基金管理有限公司副總經理，是行業內公認的固收老將。

時隔僅一年，2026年6月15日，分管絕對收益與固定收益業務的副總經理石偉因個人原因離任。石偉于2023年1月加入惠升基金，曾任絕對收益部總監，2024年7月被聘任為副總經理，任職時間約兩年。

在加入惠升基金前，他曾先后任職于中國人壽保險、中國人壽資管、興業全球基金及國壽安保基金等機構。

而就在石偉離任的同一周內，6月11日，基金經理張政因工作安排卸任惠升醫藥健康6個月持有期混合的基金經理，陳橋寧因個人原因離任。

能否充分履職？

相較于一人管理8只基金的數量，市場更為關注的是8只產品賽道混雜帶來的管理難度。

這8只產品涵蓋普通純債、定期開放債券、政策性金融債指數等多個債基子賽道，產品結構差異顯著。其中既包含跟蹤中債0至3年政金債指數的短久期穩健產品，也覆蓋中債7至10年政金債指數的長久期波段型產品。

主動純債策略與被動指數跟蹤、短期利率債運作與長久期利率債配置、定開封閉運作與滾動持有機制，不同運作模式的產品，在投資框架、交易邏輯、利率研判、流動性風控上要求截然不同，對基金經理的專業能力和精力分配提出的是差異化要求。

2026年6月12日，中國證券投資基金業協會修訂發布《基金經理兼任私募資產管理計劃投資經理工作指引》，文件明確要求機構保障投資管理人員充分履職，合理管控管理產品數量與規模，原則上同一管理人員管理公募與私募產品合計不超過10只。

從數量層面來看，趙秀云目前“一拖八”尚未觸碰10只的數量上限，但該指引核心導向重在保障履職能力，而非單純劃定數量紅線。基金經理同時統籌8只策略、久期、運作模式完全不同的債基，能否做到每只產品獨立研判、精準風控、精細化運作？

針對此次集中聘任基金經理背后的管理考量、產品運作安排及市場相關質疑，《華夏時報》記者于7月10日向惠升基金致電并發送書面采訪函，截至發稿未獲得官方正式回復，公司客服僅在記者致電時表示相關人事變更與產品備案均履行監管規定，一切信息以官方披露公告為準。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶