賣一輛虧一輛，警鐘敲響，新能源車要避免走光伏、智能手機老路

文/王新喜

賣一輛虧一輛，成為新能源車當下最真實的寫照。

賽力斯業績爆炸，上半年汽車銷量將近20萬輛，比去年同期增加了將近4%，賣的還是中高端車，但卻陷入巨額虧損泥潭，預計上半年虧損15億到18億。消息一出，整個行業震動。賣一輛虧一輛的不止賽力斯。

截至7月中旬發布的半年預報，理想一季度虧損22.8億，小鵬一季度虧損17.8億，小米汽車一季度經營虧損31億；零跑汽車一季度歸母凈虧損3.9億；北汽藍谷一季度歸母凈虧損8.7億。

這些頭部新勢力車企銷量不錯，但普遍在虧損，2026年一季度國內汽車行業整體利潤率3.2%，為歷史最低值。

賣一輛虧一輛成行業常態，警鐘敲響

這給新能源車行業敲響警鐘，如果像賽力斯這種過去少數能盈利的頭部車企，都面臨這種賣的多，虧得多的窘境，這意味著整個新能源車行業的境況并不容樂觀。

我們業內總是高喊著新能源車是智能機，油車是功能機，以此彰顯技術領先，自己是站在浪潮之巔，但現在的情況，新能源車隱隱有步智能機后塵的趨勢。

2013年，中國市場上活躍的智能手機品牌，一度多達數百個。華強北的柜臺里，貼牌機、山寨機堆積如山。一款手機從設計到上市只要三個月，價格戰打得連成本價都快守不住。

那一年，幾乎所有廠家都相信，自己是站在手機產業的浪潮之巔，擁有無限美好的未來。

但十年過去，那些曾經喧囂一時的品牌，波導、酷派、金立、錘子、樂視、360手機……絕大多數都消失得無影無蹤，連個水花都沒剩下。活下來的頭部品牌，兩只手數得過來。

國內價格戰的邏輯從來都一樣：需求一旦見頂，大家就開始搶存量。你降五百我降一千，你堆配置我打性價比，毛利率越打越薄，研發投入卻越來越高。最后行業出清，尸橫遍野，活下來的也元氣大傷。

新能源車，也隱隱有這樣的趨勢！一樣的上百家廠商瘋狂涌入，瘋狂價格戰，一樣的人人都覺得自己是代表未來，被淘汰是油車，不是自己，新能源車站在汽車產業風口上，連豬都會飛。

如今，我們的智駕、三電技術全球領先，但是幾乎都陷入了內卷式的價格戰，二三十萬的車十幾萬落地，十幾萬的車幾萬塊開回家，全價位段無差別降價。

乘聯會的數據顯示，2026年1~5月，國內整車行業平均利潤率只有3.4%，還不如下游普通工業板塊的6.1%。最慘的時候，去年十二月車企盈利水平跌到過1.8%，直接腰斬。大部分車企賣一輛虧一輛。

威馬當年手握350億融資，交付量穩居新勢力第二，三年虧了174億之后，2023年直接申請破產重整。

高合主打高端，結果年銷量連五千臺都突破不了，現在運營徹底停滯。這些還都是叫得出名字的，那些沒名氣的小品牌，倒閉后連新聞都沒有。

2025年1-8月國內市場就有129款車型降價，退出、破產、倒閉、重組的品牌，已經將近40家。

對比歷史股價高點，多數新勢力企業股價跌幅超七成，單看股價跌幅，堪比房地產這類夕陽產業的上市公司，可它們卻代表著中國汽車的未來，是領跑全球的新能源造車龍頭。

光伏產業全行業虧損，新能源汽車引以為戒

我們再看光伏產業。從技術、龍頭企業市占率等多個角度來看，光伏都是中國絕對的全球領先產業。

中國光伏有多強？硅料全球占比八九十，電池組件占八九十，從上游到下游全產業鏈碾壓，技術、產能、成本全是世界第一，按道理說，這么強的產業，企業應該賺得盆滿缽滿吧？

但你去看資本市場，恰恰相反。

2026年一季度，22家光伏主產業鏈上市公司合計虧損105.54億元，營收同比下滑11.67%。

隆基、通威、天合、晶科、晶澳，五大組件龍頭，全線虧損。通威股份、隆基綠能、TCL中環，更是已經連續十個季度凈虧損。

通威股份，全球硅料龍頭，巔峰時期一年凈利潤超250億，2025年全年預虧90到100億，2026年一季度單季就虧了24.44億。

隆基綠能，組件全球第一，2025年虧60到65億，2026年一季度再虧19.2億，營業成本直接超過營業收入，等于每賣一塊組件都在貼錢。

如果2026年仍然不能盈利，就意味著這些在全球風光無限的光伏龍頭在資本市場持續虧損、股價一跌再跌。

為什么會這樣？邏輯簡單到可怕：產能過剩+價格戰。

風口一來，企業跑馬圈地，新工廠一個接一個建。硅料火了大家都去擴硅料，組件火了大家都去擴組件，反正產能上來再說，先把市場份額搶到手。結果就是產能過剩，需求一旦跟不上，立刻就開始價格戰。

硅料從90塊一公斤跌到37塊以下，組件價格在0.7元/W附近徘徊，全行業70%的企業虧損，賣一單虧一單。

大家都覺得自己技術好、成本低、能熬死對手。結果熬到最后，全行業一起失血，龍頭也不能幸免。

現在的新能源車行業，上演著幾乎一樣的劇本，完美踩中了所有內卷的雷點：

產能已經過剩，需求開始萎縮，芯片、電池、工業金屬、碳酸鋰等原材料成本反而在漲，技術投入越來越高。智能駕駛、座艙、800V高壓平臺、城市NOA等要持續燒錢，但價格戰還在持續。

國內卷到連下游工業利潤的一半都不到，這已經不是"薄利"，是在硬扛著做慈善。

也正因為這種卷，過去像威馬、哪吒這種新勢力，說倒就倒。而且賽力斯的爆雷，給鴻蒙智行的其他合作伙伴敲響警鐘。

很多人覺得，抱上華為的大腿就穩了，有鴻蒙座艙、有華為智駕、有華為品牌背書，肯定能賣爆。

賽力斯前兩年的爆發，也確實印證了華為賦能的威力，但現在看來，華為能解決銷量問題，卻解決不了行業周期的問題。

華為智選車模式下，華為要分成，研發投入要分攤，這本身就推高了單車成本。

在行業上升期，大家愿意為華為的技術和品牌溢價買單，但一旦進入價格戰階段，成本高就成了弱點。別人虧一萬能賣，你虧兩萬才能跟上，虧損速度比別人快得多。

而且由于華為受到的技術封鎖與制裁，鴻蒙智行的合作車企難以撬開海外市場，主要在國內市場內卷，這也是它們要面臨的市場局限性。

這值得我們高度警惕。光伏今天的虧損與增收不增利，就是新能源汽車的前車之鑒。

同時，行業總說新能源車是智能機，但怕的是新能源車真的赴智能機后塵。

智能手機市場，100多個品牌，絕大多數倒下了，能活下來的2個手指都能數的清，對應到汽車行業，如果絕大多數新能源車倒下，將帶來非常龐大的債務與產業鏈傷害。

對外出口的“三大件”，光伏產業走過的彎路，智能手機前期的瘋狂內卷導致的產業狂歡與一地雞毛，新能源車行業必須汲取教訓，控制好節奏，從"價格戰"轉向"價值戰"。

很多車企把銷量當成唯一指標，為了沖量不惜虧本賣車，以為這樣能更快淘汰打不起價格戰的選手，但長期虧損賣車，窟窿越來越大，往往會讓其自身成為更快倒下的那個，這值得整個行業警惕與警醒。