湖南首富，要靠蘋果折疊機回血了

文源 | 源媒匯

作者 | 謝春生

不管如何吐槽，都不得不承認，蘋果依舊是當今手機行業“最能打”的那一個。

六月最后一天，據綜合報道，蘋果印度供應商塔塔電子遭勒索組織攻擊，超20.4萬份、630GB機密文件泄露，包括iPhone 18 Pro/Pro Max主板圖紙、A20 Pro芯片手冊及零部件供應商映射關系。

這可把深圳華強北的賣家們高興壞了——過去只能靠些許碎片泄露信息進行蘋果新品的盲猜，這回算是徹徹底底的“開卷考”。

一時間，“華強北提前開蘋果發布會”的話題沖上了熱搜。

如此大的泄密，按外界的理解，蘋果應該“慌得一批”，結果并沒有。原因很簡單：華強北能仿外觀，卻搞不出蘋果最核心的芯片和iOS系統。

有賣家承認，最多能弄出iPhone 18 Pro外觀的安卓主板的山寨機。

圖片來源：相關推文用戶評論

iPhone 18 Pro的泄露，并沒有影響市場對蘋果折疊屏手機的期待。

據藍鯨新聞獨家消息，蘋果首款折疊屏機型即將量產，且相關核心零部件供應商已基本落定。其中，UTG 超薄柔性玻璃蓋板（注：折疊屏最外層防護蓋板），將由藍思科技供應。

這一重磅訂單，也讓今年一季度業績承壓，且罕見出現單季度虧損的藍思科技，看到了下半年增長的希望。

01.

想擺脫果鏈的心還是有的

過去幾年，國內的果鏈巨頭，都在有意無意地想降低對蘋果的依賴。

2021年至2025年，立訊精密、藍思科技、歌爾股份和領益智造等果鏈巨頭，第一大客戶（普遍認為是蘋果）的營收貢獻比例均出現不同幅度的下滑。尤其是立訊精密，降幅最為明顯。

2021年，歐菲光突然被踢出果鏈，業績遭遇斷崖式下滑，之后緊急將重心轉向“華米Ov”等國產手機品牌，才逐步獲得了一絲喘息的機會。

這也為果鏈巨頭們敲響了一記警鐘，當年立訊精密便提出“十年內要將單一客戶營收占比降至三分之一以下”的戰略目標。而該單一客戶，在市場看來便是蘋果。

既然要降低對果鏈的依賴，自然就需要尋找新的曲線來填補。于是，果鏈巨頭們紛紛開啟了向外延伸的戰略思路。

從各家的舉措來看，基本集中在兩個方面：一方面拓展終端客戶圈層，深度綁定國產頭部手機品牌，弱化蘋果依賴；另一方面跨界開拓新賽道，從傳統3C消費電子，向汽車零部件、通信設備、工業制造、人工智能等高端領域延伸。

藍思科技亦是如此，近年來持續布局智能座艙、AI服務器、商業航天、具身智能、AI光學眼鏡等前沿熱門賽道，試圖打破傳統業務桎梏。不過，從結果來看，新興業務尚未形成規模效應，對整體業績的拉動能力有限。

圖片來源：藍思科技2025年年度報告

財報數據顯示，2025年，藍思科技的智能手機及電腦類業務，占據營收比例高達82.23%。其中，對第一大客戶的銷售額占年度銷售總額比例為45.01%。

這意味著，公司業績走勢依舊深度綁定蘋果終端銷量，傳統3C業務的主導地位短期內難以撼動。

2026年一季度的業績虧損，正是這種業務結構短板的集中體現。當期公司實現營收141.40億元，同比下滑17.13%，歸母凈利潤虧損1.50億元。

圖片來源：wind

業績承壓，表層原因是匯率波動、存儲芯片漲價，導致全球智能手機、PC行業整體需求疲軟，終端廠商縮減訂單、控量減產，上游供應鏈企業同步受到沖擊。

這也是近年來藍思科技少見的單季度虧損。

對此，藍思科技方面其實是有預期的。

在2025年年報中，公司援引研報預測，受存儲芯片及關鍵組件漲價影響，2026年智能手機與電腦市場整體將下滑，但高端及折疊屏機型仍表現強勁，存在結構性增長。

基于這一判斷，藍思科技明確了2026年核心經營方向，重點推進折疊屏UTG超薄玻璃、3D曲面玻璃、鈦金屬中框、液態金屬部件等高端精密產品的規模化量產。

其中，折疊屏UTG業務將于二季度末啟動供貨。換句話說，下半年折疊屏產能釋放后，公司業績將迎來全新修復契機。

對此，各大機構給予樂觀預期。摩根士丹利更是大幅上調藍思科技的股價目標價，從18元攀升至31元，顯示市場信心充足。

02.

要靠折疊屏支棱起來了

蘋果折疊屏，之所以能成為藍思科技的業績翻盤利器，核心在于其徹底打破了傳統直板機零部件的盈利天花板，實現了產品價值的跨越式提升。

從傳統直板iPhone的供貨體系來看，藍思科技單機配套價值量約50美金，由前蓋玻璃、后蓋玻璃、金屬中框三部分構成，盈利模式高度依賴規模化出貨，單品利潤空間有限。

但到了折疊屏上，故事完全不同。

同樣是藍思科技供應，折疊屏的單機價值量有望飆升至175美金。具體拆解：常規前蓋玻璃10美金，后蓋15美金，中框翻倍至50美金，最核心的UTG玻璃預計100美金。

175美金對50美金，3.5倍。

多家機構給出了類似判斷：折疊屏組件的單位價值量是普通高端智能手機的3倍；單機價值量約為傳統直板機玻璃蓋板的3至5倍，預計帶來超過50美元的單機價值增量。

一塊玻璃，從50美金賣到175美金，這不是漲價，這是產品形態的躍遷。

有人會問：不就是一塊玻璃嗎？憑什么貴這么多？

答案藏在四個字里：精密工藝。

UTG超薄柔性玻璃蓋板，涉及化學減薄、強化、切割等一系列高難度加工。它不是普通消費者理解的那塊“手機屏幕玻璃”——厚度要控制在30微米以下，還要反復彎折數十萬次不出問題。

藍思科技自主研發了中央減薄核心工藝，良率穩定在90%以上，解決了折疊屏折痕與耐用性的痛點。據多家供應鏈消息，其UTG量產良率已達到95%以上，遠超行業平均水平。

而且藍思科技供應的不只是UTG，還包括玻璃支撐板、PET膜、3D玻璃蓋板等全套結構件，覆蓋折疊屏透明防護與支撐層的主要環節。

這意味著，藍思科技在每臺折疊屏手機上的“滲透率”極高，幾乎把能供的玻璃件都包圓了。

份額方面，藍思科技拿下蘋果折疊屏UTG約70% 的訂單。絕對的龍頭地位。

備貨量方面，蘋果已將2026年折疊屏iPhone的生產目標上調至約1000萬部，高于此前市場預期的700萬至800萬部。

1000萬臺，每臺175美金，理論上的總價值量是17.5億美金，約合120多億人民幣。即便考慮到良率爬坡和初期出貨節奏，這也是一塊不容小覷的增量蛋糕。

分析師郭明錤預計，2026年下半年可折疊iPhone組裝出貨量約700萬至800萬部。另有機構預計，折疊屏iPhone有望為藍思科技2026、2027年分別貢獻5%、12%營收。

而操盤這一切的，正是藍思科技創始人、董事長周群飛。

胡潤百富榜顯示，2025年，周群飛夫婦以1100億元財富，穩居湖南首富寶座。

圖片來源：2025年胡潤百富榜

這位從湖南湘潭農村走出來的“玻璃女王”，15歲輟學南下，在流水線上每天拿7塊錢工資，隨后創立藍思科技，憑借對一塊玻璃的死磕，硬生生把公司市值做到了超3000億。

如今，她不僅要靠蘋果折疊屏為業績“回血”，更在用這筆財富悄悄押注下一個時代。

03.

另一條增長線：AI算力設施

如果只看折疊屏，你可能只看到了藍思科技故事的一半。

過去半年，這家果鏈龍頭在資本市場上的另一條暗線，同樣值得關注——AI算力基礎設施。

2025年12月，藍思科技公告擬戰略收購裴美高國際100%股權，切入AI服務器機柜與液冷散熱賽道。

通過這筆收購，藍思科技快速獲得了服務器機架、滑軌、托盤、Busbar等機柜業務的成熟技術與客戶認證，以及先進液冷散熱系統集成能力。

在AI算力基礎設施領域，藍思科技從服務器機箱結構件起步，逐步拓展至液冷模組、固態硬盤等關鍵模組。目前，機箱結構件已實現批量出貨，固態硬盤組裝預計2026年實現規模化量產。

2026年5月，藍思科技宣布擬收購港股上市公司巨騰國際約27.81%股份，進一步擴充高端產能。

最引人注目的是一個月前的一步棋。6月12日，藍思科技全資子公司藍思光電，宣布戰略收購同昇光電控股權，正式切入空芯光纖賽道。

空芯光纖是什么？簡單說，它讓光在空氣中傳輸，而不是在玻璃里。傳統實芯光纖的傳輸速度只能達到真空光速的約三分之二，而空芯光纖時延相比傳統光纖縮減近半。

隨著AI大模型訓練從萬卡集群向十萬卡、百萬卡集群演進，傳統光纖的物理極限正被加速逼近。微軟已計劃在未來兩年于Azure全球網絡部署1.5萬公里空芯光纖，谷歌、AWS同步跟進。

同昇光電是國內極少數掌握空芯光纖核心技術的企業，擁有反諧振空芯光纖基礎結構專利及21項關鍵工藝，自研高精度石墨爐與氣壓控制算法，具備從設計、拉制到測量的全流程自主能力。

尤其值得一提的是，同昇光電已推出國內首款包層直徑125微米的低損耗反諧振空芯光纖產品，是國內唯一具備125微米標準空芯光纖量產能力的企業。

三起收購，串聯起一條清晰的邏輯線：從消費電子精密制造，向AI算力基礎設施全面延伸。

藍思科技將2025至2026年明確為業務結構戰略性優化的關鍵窗口期，確立了AI智能終端、具身智能、AI服務器、商業航天四大戰略方向。空芯光纖與光感知器件，將進一步豐富其在光波導、光傳輸、光傳感產品的完整能力，打通 “精密結構制造+高端光電元器件”全產業鏈。

如果說折疊屏UTG是藍思科技當下最確定的業績增量，那么AI算力基礎設施的布局，則是其未來3到5年的第二增長曲線。

然而，無論是依靠蘋果折疊機回血，還是押注空芯光纖的未來，本質上都是藍思科技對“精密制造”這一核心能力的極致外溢。

對周群飛而言，真正的考驗，不在于能否抓住這一波折疊屏紅利，而在于能否完成從“玻璃女王”到“算力基建巨頭”的身份蛻變。

首富的財富會隨著股價波動，但企業的生命力，取決于能否在舊賽道萎縮之前，在新賽道開辟出足夠深的護城河。

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