特朗普關稅退款沖擊財政，企業抓緊“囤貨”應對新一輪加稅預期

此前，美國財政部長斯科特·貝森特表示，美國正在“收獲特朗普關稅議程帶來的回報”。但隨著最高法院裁定相關關稅違法，大規模退款開始侵蝕此前積累的財政收益。

當地時間7月13日，美國財政部發布的最新數據顯示，在美國最高法院裁定特朗普政府大范圍關稅措施違法后，美國政府已累計向企業退還關稅約810億美元。其中，6月份單月發放關稅退款491億美元，遠高于同期236億美元的關稅收入。這是啟動退款后的第二個完整支付月份，退款規模較5月份明顯擴大，也使特朗普政府試圖依靠關稅增加財政收入的政策效果大打折扣。

財政“凈流出”增多

美國財政部月度報告顯示，6月份關稅退款規模幾乎達到關稅收入的兩倍。相比之下，5月份退款程序剛剛全面啟動，當月退款和關稅收入均約為219億美元，收支基本持平。

目前，符合退款資格的關稅（含利息）最高可能達到1660億美元，這意味著未來數月美國財政仍將面臨持續退款壓力。

此次大規模退稅源于美國最高法院今年2月20日作出的裁決。法院認定，特朗普依據1977年《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的大范圍關稅措施違法，并要求政府退還相關關稅。隨后，美國政府啟動退款程序，并于4月底上線關稅退款申請門戶。今年夏季以來，政府又不斷擴大符合退款資格的適用范圍，意味著未來將有更多企業獲得退款。

與此同時，特朗普政府對外也不斷擴大關稅豁免范圍，以緩解美國消費者面臨的通脹壓力。近期，美國已宣布對摩洛哥化肥實施新的關稅豁免，并下調農業機械設備進口關稅。這些措施同樣削弱了關稅收入。

數據顯示，美國月度關稅收入曾于去年10月達到313.5億美元的歷史高點，此后整體呈回落趨勢。盡管今年6月份關稅收入較5月份增加約17億美元，仍遠不足以抵消退款規模。

不過，退款進程仍存在變數。一名聯邦法官日前警告稱，政府正就退還全部違法關稅的裁決提出上訴，或拖延退款發放進度。

特朗普一直將關稅視為解決美國經濟問題的重要工具，認為其不僅能夠推動制造業回流美國、迫使貿易伙伴讓步，還能夠增加財政收入、縮減聯邦預算赤字。

2025年6月，隨著關稅措施持續升級，美國海關關稅凈收入達到266億美元，推動2025財年累計關稅收入首次突破1000億美元。當時，美國財政部長斯科特·貝森特表示，美國正在“收獲特朗普關稅議程帶來的回報”。但隨著最高法院裁定相關關稅違法，大規模退款開始侵蝕此前積累的財政收益。

財政部數據顯示，今年6月份美國聯邦財政赤字擴大至1200億美元，與2025年6月的財政盈余形成鮮明反差。

從更長期來看，在2026財年前9個月（去年10月至今年6月），美國聯邦財政赤字已累計達到1.4萬億美元，超過2025財年全年財政赤字水平。美國“負責任聯邦預算委員會”預計，2026財年全年財政赤字將突破2萬億美元。

不斷擴大的財政赤字，也進一步削弱了特朗普此前有關“關稅將迅速實現財政預算平衡”的政策主張。

企業提前備貨

盡管面臨法院裁決，特朗普政府并未放棄利用關稅作為貿易政策工具。目前實施的10%臨時全球統一關稅將于7月24日到期，美國政府正計劃最快于8月推出新一輪關稅措施，理由包括部分貿易伙伴執行反強迫勞動法規不力以及存在過剩工業產能等問題。

面對新的關稅預期，美國企業正掀起新一輪提前備貨潮。

美國全國零售聯合會（NRF）與戰略和技術咨詢公司哈克特集團（Hackett Associates）發布的《全球港口追蹤報告》預計，今年7月，美國主要集裝箱港口進口量將達到247萬個標準箱（TEU），同比增長3.3%，不僅創下今年最高水平，還將超過2022年5月創下的240萬個標準箱歷史月度紀錄。

美國全國零售聯合會供應鏈與海關政策副總裁喬納森·戈德表示，今年進口旺季明顯提前，并預計將持續至7月。零售商正趕在8月潛在新關稅生效前完成備貨，以滿足返校季和冬季假日購物季需求。他同時指出，伊朗沖突持續擾動全球供應鏈，而商品價格能否保持可負擔水平，已成為影響美國消費者支出的關鍵因素。

Hackett Associates認為，近期進口量快速增長，很大程度上反映了企業為應對潛在關稅上調而進行的“搶進口”。

不過，隨著提前備貨效應逐步消退，美國進口量預計將在下半年回落。報告預計，8月至11月進口量將連續同比下降，其中8月份同比下降4.5%；9月和10月將分別下降5.7%和3.8%；11月同比下降5.2%。

報告指出，近年來，美國航運旺季已由傳統的10月提前至5月至7月，背后既有港口勞資糾紛等因素，也反映出企業越來越傾向于在關稅調整前提前進口，以降低貿易政策變化帶來的成本風險。