長鑫科技明日啟動網(wǎng)上申購，“綠鞋機(jī)制”或推高募資總額至666億元，券商多渠道搶籌

每經(jīng)記者：王海慜 每經(jīng)編輯：彭水萍

明日（7月16日），國內(nèi)存儲巨頭長鑫科技將啟動網(wǎng)上申購。相比期待能中上一簽的廣大投資者，多家券商已經(jīng)憑借提前入股、跟投、網(wǎng)下配售等渠道提前鎖定大量新股份額。

7月14日晚間，長鑫科技就此次IPO戰(zhàn)略配售對象及網(wǎng)下配售投資者的有關(guān)情況發(fā)布公告。根據(jù)公告，有多達(dá)65家機(jī)構(gòu)將參與戰(zhàn)略配售，其中兩家保薦機(jī)構(gòu)中金公司、中信建投憑借保薦機(jī)構(gòu)強(qiáng)制跟投入圍，認(rèn)購金額均達(dá)10億元。有分析認(rèn)為，相比承銷保薦費(fèi)收入，預(yù)計(jì)較為豐厚的跟投收益才是券商盈利的大頭。

此外，不少券商也展現(xiàn)出了較高的網(wǎng)下打新熱情，申購資金高達(dá)近20億元的案例不在少數(shù)。

若“綠鞋機(jī)制”全額行使，募集資金最高可達(dá)666億元

根據(jù)長鑫科技昨晚公告，此次IPO預(yù)計(jì)募集資金總額約579.19億元（超額配售選擇權(quán)行使前），扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額約576.38億元，超過了此前計(jì)劃的295億元。

其中，參與戰(zhàn)略配售的機(jī)構(gòu)陣容引發(fā)市場較高關(guān)注。據(jù)公告披露，本次發(fā)行初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量33.4億股，占本次發(fā)行數(shù)量的比例為50%，約占超額配售選擇權(quán)全額行使后發(fā)行總股數(shù)的43.48%。本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為16.67億股，占初始發(fā)行數(shù)量的24.93%（超額配售選擇權(quán)行使前）。從最終參與戰(zhàn)略配售的機(jī)構(gòu)名單來看，囊括了社保基金和基本養(yǎng)老保險基金旗下36個投資組合、多家頭部保險公司以及十余家和長鑫科技有上下游合作關(guān)系的企業(yè)。

本次IPO，發(fā)行人還授予保薦機(jī)構(gòu)中金公司超額配售選擇權(quán)（市場俗稱：“綠鞋機(jī)制”），中金公司可按本次發(fā)行價格向投資者超額配售不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的股票。

值得一提的是，按本次發(fā)行價格8.66元/股計(jì)算，若超額配售選擇權(quán)全額行使，預(yù)計(jì)發(fā)行人募集資金總額約666億元，扣除發(fā)行費(fèi)用約2.96億元（不含增值稅，含印花稅）后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約663.1億元。

由此來看，是否行使超額配售選擇權(quán)對最終募集資金的規(guī)模影響較大。而在IPO發(fā)行過程中，是否行使“綠鞋機(jī)制”要看新股上市后的股價表現(xiàn)，和上市前的預(yù)期無關(guān)。資深投行人士王驥躍向記者指出，“如果破發(fā)的話，需要‘綠鞋’的資金去維持股價。但沒破發(fā)，還漲得好，那就說明市場需求量大，就利用‘綠鞋機(jī)制’多募集資金同時滿足投資者需要。”

另有頭部券商投行部門人士則表示，“IPO發(fā)行人大多想通過‘綠鞋機(jī)制’多發(fā)一點(diǎn)。從目前來看，長鑫科技上市短期破發(fā)的可能性較低”。

據(jù)了解，“綠鞋機(jī)制”是一整套完整的交易安排，完整流程包含：1、授予承銷商超額配售選擇權(quán)；2、承銷商提前預(yù)售最多15%額外股份；3、上市后30日內(nèi)根據(jù)股價表現(xiàn)進(jìn)行決策，若股價上漲，則上市公司額外增發(fā)新股，即行使了超額配售選擇權(quán)。

保薦機(jī)構(gòu)或有可觀跟投收益

近期，市場對券商持股長鑫科技的情況保持了較高關(guān)注度。據(jù)東方證券統(tǒng)計(jì)，招商證券、華安證券、中信建投、國泰海通持股占長鑫科技發(fā)行后股本的比例分別為0.752%、0.393%、0.134%、0.086%。其中，招商證券主要通過招證投資、中安招商基金、安徽交控參與；華安證券主要通過安華創(chuàng)新及大基金二期穿透路徑參與；中信建投和國泰海通分別通過鑫芯勵潤、海通徽銀參與。

值得一提的是，目前有一些分析認(rèn)為，根據(jù)長鑫科技今年上半年業(yè)績靜態(tài)測算，上市后長鑫科技總市值有望沖擊3萬億元大關(guān)。按照3萬億元總市值估算，招商證券、華安證券持股長鑫科技的市值將分別達(dá)225.6億元、118億元。

除此之外，長鑫科技此次IPO的兩家保薦機(jī)構(gòu)也有望憑借跟投獲得不菲的跟投收益。據(jù)昨晚長鑫科技發(fā)布的公告，有多達(dá)65家機(jī)構(gòu)將參與長鑫科技戰(zhàn)略配售，其中兩家保薦機(jī)構(gòu)中金公司、中信建投憑借保薦機(jī)構(gòu)強(qiáng)制跟投入圍，認(rèn)購金額均達(dá)10億元。

假設(shè)長鑫科技上市后市值達(dá)到3萬億元大關(guān)，結(jié)合發(fā)行后總股本678.84億股（超額配售選擇權(quán)全額行使后），那么每股價格將達(dá)到44.2元，較8.66元/股的發(fā)行價有近400%的上漲空間。據(jù)此計(jì)算，兩家保薦機(jī)構(gòu)有望各獲得近40億元的跟投浮盈。相比之下，將由6家承銷商一起分配的2億多承銷保薦費(fèi)顯得有些“微不足道”。

今年以來，由于科技類新股行情火爆，一些參與跟投的券商獲得了不菲的跟投浮盈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月末，令保薦機(jī)構(gòu)獲得最大跟投浮盈的新股為聯(lián)訊儀器，其帶給保薦機(jī)構(gòu)中信證券的跟投浮盈為17.25億元。

多家券商積極參與網(wǎng)下打新

據(jù)長鑫科技昨晚公告的《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告》，此次網(wǎng)下申購，除了各路基金外，券商行業(yè)的參與熱情同樣較高。

據(jù)公告披露，江海證券、中航證券、渤海證券、財(cái)達(dá)證券、東北證券、東方證券、國海證券、國盛證券、國新證券、華寶證券、華西證券、金融街證券、南京證券、山西證券、西南證券、英大證券、湘財(cái)證券、中天證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、東莞證券、東亞前海證券等多家券商的自營投資賬戶已參與長鑫科技新股發(fā)行網(wǎng)下申購。

值得關(guān)注的是，在這些券商中，此次網(wǎng)下申購資金高達(dá)近20億元的案例不在少數(shù)。例如，財(cái)達(dá)證券、中航證券、東北證券此次申購金額分別達(dá)20億元、20.4億元、20.45億元。由此可見，長鑫科技的打新機(jī)會對不少中小券商而言具有一定吸引力。

不過由于觸及“高價剔除”或“低價剔除”因素，第一創(chuàng)業(yè)證券、東莞證券、東亞前海證券、英大證券、湘財(cái)證券、中天證券等券商將無緣此次長鑫科技網(wǎng)下新股認(rèn)購。