利潤縮水只是表象！長安汽車真正的底氣藏不住了？

出品|中訪網

審核|李曉燕

從晚清上海洋炮局的軍工火種，到如今國資委直管的央企汽車巨頭，一百六十四年的歲月里，長安汽車早已習慣在時代浪潮中完成一次次轉身。2026年的汽車行業迎來存量內卷的至暗時刻，長安同樣交出了一份略顯沉重的期中答卷：一季度凈利潤同比下滑超七成，股價自高點大幅回撤，國內銷量階段性承壓，現金流、應收賬款等財務指標出現短期波動。

陣痛是全行業的集體縮影，卻不能掩蓋這家老牌車企深埋的產業底盤、全球化先手布局與電動化多年積淀。褪去短期業績的焦慮，拆解長安當下的處境可以發現：利潤收縮是價格戰與轉型投入共同作用的階段性結果，而海外市場逆勢走強、新能源矩陣完成架構整合、央企體制加持產業抗風險能力，都讓長安在行業洗牌周期里，手握充足的翻盤籌碼。

行業集體內卷，利潤縮水是時代共性難題

很多人將長安利潤大幅下滑歸結為企業自身經營問題，但翻開2026年國內汽車產業大盤就能看清真相：整個乘用車市場早已告別增量紅利，全面進入慘烈的存量博弈。1至5月國內乘用車零售同比下滑兩成，整車行業平均利潤率僅3.4%，創下近五年新低，多家頭部車企均出現營收增收不增利、業績大幅回撤的現象。

終端持續的價格戰是吞噬利潤的核心元兇，全年數十款主流車型開啟大幅度降價，新能源車與燃油車平均降幅均突破三萬元。疊加電池、車規芯片原材料價格反復波動，車企一邊要承接上游成本上漲壓力，一邊不得不以讓利換取市場份額，單車盈利空間被雙向擠壓。長安2026年一季度銷售凈利率跌至0.67%，單車利潤大幅收窄，正是行業內卷下所有車企共同面臨的生存困境。

除此之外，匯兌損益變動、合資板塊戰略收縮、新能源長期高額研發投入，進一步壓低了短期賬面利潤。過去兩年長安逐步剝離低效合資項目，聚焦自主品牌與新能源賽道，屬于主動進行業務瘦身；而智能化、三電自研、智駕系統研發每年都要投入巨額資金，這類投入不會立刻轉化為營收，卻持續侵蝕當期利潤，屬于傳統車企向新賽道轉型必須付出的代價。

財務層面的短期承壓同樣具備行業普遍性。2026年一季度多家上市車企都出現應收賬款抬升、渠道賬期拉長、經營性現金流階段性轉負的情況。經銷商庫存壓力加大、終端預售訂單收縮，使得車企對下游經銷商放寬回款周期；市場需求走弱倒逼整車企業收縮上游采購規模，應付賬款同步回落。長安貨幣資金雖較年初有所回落，但依舊保有近400億元現金儲備，官方也明確表態不存在資金鏈安全隱患，短期財務波動并未動搖企業經營基本盤。

國內銷量階段性調整，結構性亮點暗藏增長潛力

2026年前五個月，長安整體銷量、自主品牌銷量出現同比下滑，僅3月實現單月小幅正增長，年度330萬輛總銷量、140萬輛新能源銷量目標的完成進度暫時滯后時間節點。看似疲軟的國內銷量背后，實則是長安主動摒棄粗放沖量模式，轉向優化產品結構、提升單車毛利的戰略選擇。

新能源板塊呈現鮮明的結構性分化：前五個月整體銷量小幅下滑，但2至4月連續三個月實現同比正增長，5月僅是短期回調，新能源跌幅顯著小于自主品牌大盤。深藍、阿維塔、啟源三大品牌已經搭建起覆蓋高端豪華、主流家用、下沉市場的完整產品矩陣，分別錨定不同價格帶精準卡位，避免了同質化低價內卷。其中深藍多款車型在東南亞市場斬獲重磅獎項，啟源系列主攻縣域新能源藍海市場，精準抓住國內城鄉汽車電動替代的新風口。

燃油車基本盤依舊穩固，CS系列經典SUV依靠成熟的技術積淀與用戶口碑，持續為企業貢獻穩定現金流與利潤，成為長安向新能源轉型的安全緩沖墊。在行業集體去庫存、收縮無效產能的大背景下，適度放緩國內沖量速度，優化渠道健康度、清理低效庫存，遠比盲目追求銷量數字更利于長期穩定經營。

海外逆勢狂飆，已成長安最確定的增長第二曲線

如果說國內市場是負重調整，海外市場便是長安2026年最大的驚喜與戰略底牌。前五個月海外銷量完成全年目標的近五成，上半年海外交付量突破40萬輛，同比大漲35.1%，單月海外銷量占總銷量比重最高突破45%，平均每賣出兩臺車就有一臺銷往海外，海外業務正式從補充板塊升級為核心增長支柱。

依托“海納百川”全球化戰略持續落地，長安早已跳出簡單的整車出口模式，邁入產業出海新階段。泰國新能源工廠順利達產、巴西全新工廠完成投產，烏茲別克斯坦、南美多國KD工廠穩步運營，依靠本地化生產規避關稅壁壘、貼近區域消費需求，構建起穩固的海外產能底座。銷售網絡覆蓋全球超110個國家，上千家海外服務網點筑牢售后體系，徹底解決中國車企出海重銷售、輕服務的傳統短板。

深藍純電車型海外銷量同比暴漲141%，依托鴻蒙座艙、高階智駕、混動技術優勢，持續搶占日系車企在東南亞、中亞的傳統市場份額。長安還明確提出2030年海外銷量沖擊150萬輛的長期目標，在國內車市增速放緩的背景下，全球化布局為長安打開了長期增長天花板，也是對沖國內市場波動最有效的護城河。

品牌整合深化改革，央企賦能穿越行業周期

面對品牌整合困局的外界質疑，長安在2026年推進阿維塔與深藍的戰略協同，采取前端獨立運營、后端供應鏈、研發、渠道深度協同的新模式，不再追求多品牌各自擴張，而是集中資源打造中高端新能源合力，定下雙品牌2030年合計年銷150萬輛的清晰目標。品牌整合的本質是資源集約化，減少重復研發投入，集中發力智能化與三電核心技術，契合行業從規模競爭轉向價值競爭的大趨勢。

2025年，長安汽車集團正式劃轉至國資委直接管理，央企身份為企業帶來極強的抗周期能力與資源整合優勢。相較于民營車企，央企體系在長期技術投入、全球化產業布局、產業鏈風險抵御上具備天然優勢，能夠忍受轉型階段的短期業績陣痛，堅持長期主義研發。在汽車行業即將迎來大規模洗牌、大量弱勢品牌逐步出清的背景下，穩健的國資背景，將成為長安穿越行業寒冬的重要保障。

從金陵兵工廠到西南軍工搬遷，從微型車起家到自主乘用車突圍，再到如今全面奔赴智能電動化，長安每一次重大轉型都伴隨著短期陣痛，最終都完成了業態的迭代升級。2026年的業績承壓，是百年車企在電動化下半場主動調整的必經之路。國內市場優化結構、穩住基本盤，海外市場高速擴張筑牢第二增長極，新能源矩陣完成架構梳理、核心技術持續自研突破，多重底盤優勢疊加央企穩健底色，都讓長安擁有足夠底氣化解短期難題。

汽車產業的淘汰賽才剛剛開啟，短期利潤起伏與銷量波動只是表象，真正決定車企未來的，永遠是全球化能力、核心技術壁壘與長期戰略定力。歷經百余年風浪的長安，正在用一次深度調整，為下一輪高質量發展積蓄力量。