廣東
今天應該是去年關稅戰以來，ai硬件跌的最慘的一天，不管是國產鏈的兆易創新、通富微電，還是海外鏈的東山精密、生益科技、長飛光纖等，核心標的基本按死在跌停板上，收盤5000家下跌，198家跌停。這還是在近期已經連續暴跌的基礎上，7月份到現在10來個交易日，科技股少的跌了百分之二三十，多的已經腰斬了。
很多同學可能搞不清楚為啥在連續暴跌后還能跌這么慘？我給大家簡單梳理一下市場的擔憂：
首先最核心的是資本開支，現在全球科技股都依賴于谷歌、微軟等北美csp的資本開支，今年csp們的現金流已經耗盡，開始發債搞資本開支。二季度的科技股行情主要是anthropic的arr因為coding滲透率快速提升而暴增，現在市場擔心除了coding外沒有其他領域支撐arr，進一步擔心28年資本開支。
其次是存儲漲價的問題，本來資本開支就很緊張，hbm和dram的價格還在狂飆，市場擔心存儲價格狂飆會侵蝕csp的資本開支（也擔心會擠壓其它ai硬件的空間），花更多的錢卻拿不到更多的算力。部分機構擔憂如果存儲繼續狂飆下去，csp會砍資本開支來壓價，這也是為啥現在存儲價格還在漲，但三星、海力士股價卻暴跌，因為市場預期存儲價格漲幅會被壓下來。
這里還涉及到一些政治敘事，比如美國難以容忍韓國吃掉大部分ai的利潤，會通過政治等手段壓制韓國存儲，當年日本就是前車之鑒。
當然以上都是市場的預期，現實是北美csp資本開支還是很強勁，臺積電資本開支能證明，存儲依然是供不應求，產能要28年才能釋放出來，科技股處于基本面強勁、鬼故事卻滿天飛的局面，市場不管三七二十一先砸盤再說，除非后面這些敘事能被證偽，到時再買回來就是。
最新的利空是kimi k3開源大模型對海外ai敘事的沖擊，然后高杠桿放大了利空。
月之暗面只是個估值幾百億美金的開源團隊，在有限的算力資源下做的出的k3大模型卻可以對標gpt 5.6和fable5，谷歌4萬億美金的巨頭，要人才有人才、要算力有算力，最新的gemini3.5 pro卻因為編程能力不及預期而推遲，這讓市場加重了對北美大規模資本開支必的擔憂，昨晚谷歌跌超4%。
盤前日本股市大跳水，作為OpenAI的股東，軟銀暴跌9%，鎧俠暴跌16%，市值已經腰斬了。a股這邊也是類似的反饋，ai硬件全面崩盤，本來光模塊、pcb龍頭已經止跌企穩了，今天直接跌破震蕩區間。
然后今天還有一個鬼故事，有報道稱特朗普晚上有緊急電視講話，要針對我們，但能看到的報道是美總統稱“中國干預了2020年總統選舉”。
最后簡單看下盤面，截至收盤，上證指數跌幅為3.05%，創業板指跌幅為7.15%，市場成交額放量至2.67萬億；港股恒生指數跌幅為1.78%，恒生科技指數跌幅為4.37%。
分行業來看，僅銀行、石油石化、公用事業三大行業上漲，通信、電子、機械設備、綜合等行業領跌。
風險提示：
股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考
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