美國,加利福尼亞州
上周，A股市場經歷了一輪深度調整的行情。從單周跌幅分析，上證指數單周跌幅達到5.81%、深證成指單周跌幅達到8.90%以及創業板指單周跌幅達到10.78%。
以上證指數為例，自今年5月15日創出4258.86點高點以來，累計最大跌幅達到12.06%。經過上周的大幅下跌之后，上證指數已經失守60周線的位置，并且早已失守了半年線和年線位置。從某種程度上分析，A股市場已經跌入熊市。
從最新消息顯示，作為國有資本運營公司的中國國新和中國誠通，同步發布了增持公告，兩家機構均明確將持續加碼二級市場。其中，中國國新已經動用超過500億元再貸款及配套資金增持央企股票，中國誠通累計投入近百億布局央企與科技資產。
有著“國家隊”之稱的中國國新和中國誠通，曾經在2025年4月初啟動了增持行動。在此之后，A股市場開始呈現出震蕩回升的走勢。“國家隊”的增持行動，被市場視為明確性的底部信號。
時隔一年三個月的時間，中國國新和中國誠通再次啟動了股票增持計劃，這一次“國家隊”增持行動，是否意味著本輪調整行情已經結束？
“國家隊”為何選擇在這個時候出手增持？從主要原因分析，包括創業板指、科創50在內等核心指數已經跌入熊市行情，上證指數也失守了半年線與年線位置，意味著當前A股市場已經步入熊市，距離全市場確立熊市行情只有一步之遙的空間。
當股市跌入熊市，將預示著股市的融資功能將會受到影響。在熊市環境下，股市很難展開大規模的IPO融資與股票再融資計劃。從提振實體經濟、激活股市融資功能的角度考慮，維持A股市場的牛市狀態，顯得很有必要。
此外，在外圍市場環境持續受壓，外圍科技股大幅調整的背景下，從很大程度上影響著A股市場的投資情緒，加速了資金外流的壓力。
從上述幾點分析，中國國新與中國誠通選擇在此時出手護盤，意義非凡。或許，從“國家隊”的增持意愿來看，需要在短時間內把A股市場重新拉回牛市行情，保持A股市場的投資活力。
股市日均成交額和股市兩融余額規模的變化，成為判斷A股市場強弱的關鍵指標。按照目前A股市場的流通市值計算，股市日均成交額與兩融余額規模需要維持在3%以上的水平，才能夠維持股市走牛的狀態。
截至今年6月末，A股流通市值約為106萬億元，按照3%的比例計算，股市日均成交額或股市兩融余額規模需要達到3.18萬億元以上，才能夠維持A股牛市的運行狀態。然而，當市場日均成交額顯著萎縮，兩融余額規模增長乏力之際，或反映出市場做多動能不足，市場投資信心有所下降。
“國家隊”出手護盤增持，成為A股階段性底部的一個重要信號。從短期的角度分析，“國家隊”出手增持，會從短時間內提振股市行情，市場或迎來短暫的反彈行情。
然而，只依靠“國家隊”的出手護盤，仍不能從本質上扭轉股市的調整局面。在“國家隊”出手增持的同時，需要觀察包括產業資本、公募基金、外資資金等資金的投資態度。除此以外，外圍市場環境是否企穩，美聯儲加息預期是否出現變數等，都會影響著A股市場的未來走向。
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