北京
雷遞網 樂天 7月22日
騰訊（股票代碼：“00700”）今日大跌7%。截至今日收盤，騰訊股價為440.6港元，市值為4萬億港元。騰訊今日的成交額為297.92億港元。
騰訊將于8月中旬發布2026年上半年的財報。此時正值騰訊的靜默期，騰訊無法像往常一樣進行回購，阻擊公司股價的下跌。
從基本面來看，外圍并無特別大的利空，但騰訊一天依然蒸發掉3000億港元，騰訊市盈率已降至15倍。
騰訊股價下跌的原因，主要有幾點：
1，AI投入引發盈利擔憂
市場擔憂2026年騰訊AI研發與算力投入將翻倍至360億元以上，短期利潤被大幅吞噬；同時混元大模型在消費端的變現能力弱于競品，騰訊CEO馬化騰在股東大會上坦言AI進展慢于對手，外界擔憂騰訊在AI領域掉隊。
2，資金層面面臨拋售壓力
2026年第二季度，基金加大了對半導體與集成電路、通信與光模塊等領域的投入，雖然近期這些板塊回調明顯，但依然對騰訊等所謂的“老登股”產生了影響——資金抽離。
近期，基金二季報密集出爐，基金圈“頂流”張坤也進行了調倉，AI方面，張坤側重于配置光通信、半導體設備、上游AI原材料等領域，以及國產算力領域，同期，降低了食品飲料、互聯網、醫藥等行業的配置比例。
市場消息稱，公募基金二季度對騰訊的減持市值達187.37億，騰訊由此退出公募前十大重倉股行列；再疊加騰訊大股東南非報業集團持續減持騰訊，同期，騰訊又無法進行回購，只能被動下跌。
3，估值邏輯發生切換
騰訊傳統游戲、廣告業務增長平穩但缺乏爆發點，字節跳動在廣告與AI應用領域的強勢表現擠壓了其增長空間，外資將騰訊從“高回購價值股”重新定價為“高投入成長股”，市盈率估值中樞從20倍下調至15倍左右，直接帶動股價大幅回調。
4，騰訊回購力度減弱
2026年騰訊累計回購超200億港元，但相比2025年的千億級回購規模明顯收縮，回購動作難以對沖市場上的減持利空，失去以往的股價托底作用。
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