碳酸鋰7月庫存去化加速 有企業提到鋰精礦趨緊 鋰企希望價格能“窄幅波動”

7月，碳酸鋰庫存周環比降幅加快，呈現加速去化態勢。目前，碳酸鋰價格維持在14萬元/噸附近。

近期，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）走訪多家鋰鹽生產企業發現，有鋰鹽廠反饋上游鋰精礦供應趨緊。受訪業內人士認為，碳酸鋰市場供需基本面正常，但業內普遍不希望價格出現“寬幅劇烈波動”，因為這會影響長期排產預期。

對于價格波動，企業已有所準備。有生產企業負責人坦言，期貨提供了套期保值的實用工具，企業可在價格高點提前賣出遠期貨物、鎖定利潤，對沖下跌風險，避免因價格大幅震蕩打亂生產計劃。

大樣本庫存7月降幅達8%左右，去化速度加快

7月下旬，國內碳酸鋰價格在14.5萬元/噸附近企穩。自今年5月13日觸及20萬元/噸的階段性高位以來，碳酸鋰這輪跌幅接近30%。

7月22日和23日，每經記者前往多家鋰鹽廠調研發現，產業鏈的供需關系并未如價格跌幅那般波動。一些信號正反映出價格企穩的趨勢：一是鋰庫存去化速度加快，二是企業端感受到上游鋰精礦供應變得緊張。

鋰鹽企業參考的庫存數據來自SMM，記者從部分期貨分析師研報摘取了上述數據。7月17日至23日最新一周，碳酸鋰總庫存114326噸，環比下降5341噸；7月10日至16日，總庫存119667噸，環比下降4714噸；7月3日至9日，總庫存124381噸，環比下降3423噸。進入7月以來，降幅從單周的2.68%躍升至3.79%，再到最新的4.46%。

記者了解到，自今年5月中旬以來，SMM將庫存統計樣本數擴大。長期以來，市場觀察庫存變動往往依賴于“小樣本”統計，其視野主要局限于上游鋰鹽生產廠和下游正極材料廠。這種統計方式在行業平穩期尚能反映趨勢，但在波動期，大量漂浮在流通環節、貿易商手中的隱性庫存便成了難以被察覺的“暗箱”。大樣本與小樣本的區別，在于其他環節樣本覆蓋率的不同。在上下游樣本覆蓋率保持不變的前提下，大樣本統計大幅擴大了其他環節（包括貿易商及電芯廠等）的樣本范圍，其中最關鍵的是貿易商樣本覆蓋率顯著提升至70%~80%。

據富寶鋰電調研數據，當前碳酸鋰社會庫存已連續十二周去庫。進入7月以來，庫存整體降幅已達7.6%，且去庫速度呈現明顯加快趨勢。據富寶資訊不完全調研，7月全國28家磷酸鐵鋰樣本企業預計產量約54萬噸，環比增長9.3%；下游8家重點電芯企業總產量預計達201.6GWh，環比增加4%。與之對應的是，國內碳酸鋰周度產量持續走低，主因是多家頭部鋰鹽廠集中進入年中檢修期。例如，九嶺鋰業在7月16日下發通知，旗下宜豐九嶺、豐城九嶺、飛宇新能源三家鋰鹽廠分階段開展設備檢修與技改，據行業測算，預計將直接影響電池級碳酸鋰產能約4000噸。與此同時，中礦資源2條鋰鹽產線亦因運輸周期與生產調度錯配實施臨時停產。受上述因素影響，國內鋰鹽廠整體產能利用率快速降至54%。

卓創資訊富寶鋰電分析師馬文勝表示，下游材料廠因前期鋰價回落，逢低采買與按需補庫意愿顯著增強。從庫存結構上看，呈現出明顯的從上游向下游轉移的特征，終端強勁的消費正有效消化現貨庫存。

價格波動時，鋰企借期貨工具對沖風險

對于碳酸鋰行業的庫存下降，企業真切感受到鋰鹽的前端原料——鋰精礦的供應正變得緊張。

在一家鋰鹽生產企業的封閉式原料堆場，每經記者看到，廠房內高聳的灰白色礦堆，是經過選礦富集后的鋰精礦，是生產電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰的核心原料。由于該企業擁有自有礦山配套，鋰精礦供應尚算充足；但對于需要外采鋰精礦的企業，則有些頭疼。

“最近很多企業停工停產，都是因為缺礦，本地一些企業也是因為礦跟不上才停的。”一位鋰鹽企業負責人向記者強調，缺礦狀態從5月開始，6月和7月是全年原料供應相對緊張的傳統時段。2026年入夏以來，鋰行業原料端持續處于偏緊狀態，缺礦是當前制約鋰鹽供給的核心因素，而非市場擔憂的需求走弱。

然而市場價格走勢截然相反——自5月起，碳酸鋰價格持續下跌。上述企業負責人認為，造成這一現象的原因是碳酸鋰供應緊平衡的預期被提前打滿。“供需偏緊的時段，價格卻反而快速回落，我都被搞懵了。”他預判價格跌到17萬元/噸左右就基本到位，結果一路下探至13.66萬元/噸。

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倉庫里的鋰精礦 圖片來源：每經記者 胥帥 攝

出于“買漲不買跌”的心理，產業人士擔心今天買入明天就虧損，導致原本正常的拿貨節奏被打亂，市場呈現出“買不到合適精礦，有礦不敢輕易出售”的緊張感。

過去，鋰價經歷從60萬元/噸到跌破10萬元/噸的大幅波動，企業對于價格的訴求也變得更加務實、理性和成熟，但普遍懼怕價格的“寬幅劇烈波動”。

“一兩萬元、兩三萬元的窄幅波動完全可以接受，但幾萬元的單邊寬幅波動，對生產經營沖擊極大，并不利于產業健康發展。”受訪企業負責人表示，寬幅波動讓企業無法制定長期的排產與技改規劃。原材料價格一個月內相差30%，意味著任何基于當前的采購預算都有可能在下個月變成“廢紙”。

面對這種不確定性，企業開始尋求金融工具的幫助。多位業內人士提到，利用好碳酸鋰期貨工具可有效對沖價格大幅波動風險。在沒有期貨工具的階段，資本對行業的看多判斷會直接落地為實體產能投資；期貨工具出現后，資本可通過金融市場表達對行業的多空判斷，無需全部涌入實體端投建產能，能夠顯著緩解實體產能盲目擴張的壓力，從供給端平滑行業周期。

對生產企業而言，期貨提供了套期保值的實用工具。企業可在價格高點提前賣出遠期貨物、鎖定利潤，對沖價格下跌風險，避免因價格寬幅震蕩打亂生產計劃。“我們五月份能鎖定賣到七月份的貨，就是靠期貨工具做風險預防。”同時，期貨標準化的交割規則也為新投產企業的產品打通了快速入市的渠道：新廠產品無需等待下游客戶逐一認證，即可通過期貨交割進入市場，大幅縮短了產能爬坡期的經營壓力，降低了新產能進入行業的沖擊。“有了期貨以后，不用等客戶挨個認證產品，直接就能投入市場，方便我們盡快入市。”上述受訪人士談到。

新增鋰礦供給需關注實際投產，而非計劃數據

從成本與收益模型來看，受訪企業普遍認為，碳酸鋰價格在15萬元/噸到20萬元/噸區間內的窄幅波動，是一個促進行業良性循環的“舒適區”。

以擁有自有礦山的企業為例，由于其具備極高的成本優勢，即便是當前14萬元/噸至15萬元/噸的價格，依然擁有豐厚利潤。上述擁有自有礦業的企業負責人表示，自有礦業企業的盈虧平衡線基本在7萬元/噸至8萬元/噸。而對于缺乏自有資源、純粹依賴外購礦石的冶煉廠來說，15萬元/噸幾乎就是生死線——一旦跌破，外購精礦成本將與碳酸鋰成品價格形成倒掛，生產即虧損。

盡管碳酸鋰價格越高，鋰企越能掙錢，但他們也警惕過高的鋰價會侵蝕整個鋰電產業。其中，價格過高會倒逼下游加速研發替代技術路線。“比如碳酸鋰價格賣太高，市場就會大量去研發鈉離子電池，儲能領域也會轉向液流電池等其他路線。”上述業內人士表示。

至于影響鋰價寬幅波動的因素，其中之一是各路涉及鋰供應的消息。每經記者發現，鋰供應信息的真偽在業內已不算秘密，鋰礦供應幾乎成為“明牌”。一位在頭部鋰企負責全球礦業資源追蹤的業內人士表示，從非洲的馬里、津巴布韋、尼日利亞，到澳大利亞西部傳統礦業區，國內江西云母、川西甘孜和阿壩的鋰輝石，青海鹽湖——這些核心礦山項目都被輪番跟蹤，“資源儲量與規劃產能幾乎是透明的，沒什么秘密可言”。

“大家一會兒關心非洲礦，一會兒關心澳洲礦，回頭又看江西的礦，真的能量產出來的有多少？”上述受訪對象表示，不用過多關注名義產能，要有礦才能開出，有些項目推進很多年也無法順利達產，“我更關注實際投產的時間，口號喊得再響亮也沒用”。

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鋰原礦 圖片來源：每經記者 胥帥 攝

實際上，鋰礦開發的落地難度并不小，面臨著地質、環保、交通運輸等多方面約束。以國內某核心鋰礦帶為例，從勘探到順利投產，有時可能要10年。一位參與過甲基卡礦脈帶探礦的業內人士表示，川西鋰礦要開展采礦工作，前置條件是拿到采礦證，然后辦理采礦許可證，而采礦許可證的前置條件是要完成環評、安評。提交采礦方案后要通過審批，再完成采礦場及道路等的建設，最后才能按照采礦方案采礦，“這一套流程下來至少兩三年”。

除了利用期貨管理短期風險，長期來看，供應端的實際增量才是決定價格走勢的根本。業內普遍認為，與其追逐各路消息，不如緊盯那些真正落地出礦的項目進度。畢竟，只有實實在在投產的產能，才能改變供需格局。