金燦榮:一個許家印炸掉了我們多少內(nèi)需？

金燦榮原話（2024年1月演講）:我們最大的挑戰(zhàn)是什么？就是到今天中國沒有實現(xiàn)經(jīng)濟戰(zhàn)略自主，這是真正的弱點。它的表現(xiàn)是什么？表現(xiàn)在高度依賴外部市場。經(jīng)濟是個供需問題，供給很好，需求不足。結(jié)果是什么？很荒唐的一個現(xiàn)象：14.1億人，其中接近9億勞動力，結(jié)果每年生產(chǎn)出世界上規(guī)模最大的商品，而且是最價廉物美的商品。但是消化不了，是不是還得求著美國買？為了讓他買得爽，還補貼，每年有接近2萬億出口退稅，是不是很荒唐？14億窮人年年補貼3億肥頭大耳的美國人，糖衣吃進去，炮彈吐出來，占了便宜還罵，還打我們，可笑吧？這個荒唐現(xiàn)象后面就是需求不足，從需求意義上沒有實現(xiàn)真正的經(jīng)濟戰(zhàn)略自主，這是真正要解決的。這個要解決，我們什么都不怕了；要不解決，是我們的一大軟肋。

金燦榮教授直言“供給很好，需求不足是中國經(jīng)濟一大軟肋”，精準(zhǔn)戳中當(dāng)下經(jīng)濟發(fā)展的核心痛點。而這場內(nèi)需困局的形成，繞不開一個標(biāo)志性事件——恒大集團的債務(wù)危機，繞不開許家印這位曾登頂中國首富的地產(chǎn)商。當(dāng)恒大這艘萬億地產(chǎn)巨輪轟然觸礁，其引發(fā)的連鎖反應(yīng)早已突破房地產(chǎn)行業(yè)本身，像一顆投入內(nèi)需池中的深水炸彈，從居民財富、消費信心到上下游產(chǎn)業(yè)、就業(yè)市場，層層引爆，炸碎了數(shù)億國人的消費意愿，也讓本就承壓的內(nèi)需市場雪上加霜。許家印親手締造的地產(chǎn)帝國崩塌，炸掉的從來不是一個企業(yè)的興衰，而是中國內(nèi)需的巨大增量與存量，成為壓垮居民消費信心的重要一根稻草。

房地產(chǎn)，向來是中國居民財富的“壓艙石”，也是撬動內(nèi)需的核心支點。數(shù)據(jù)顯示，中國居民家庭資產(chǎn)中，房地產(chǎn)占比超70%，遠高于歐美國家的30%-40%，而恒大作為曾經(jīng)的世界最大地產(chǎn)商，手握超千萬套待交付房源，關(guān)聯(lián)著數(shù)百萬購房者的身家性命。許家印主導(dǎo)下的恒大，靠著高杠桿瘋狂擴張，最終陷入萬億債務(wù)泥潭，留下的是遍布全國的爛尾樓、逾期的理財產(chǎn)品、拖欠的供應(yīng)商賬款。當(dāng)購房者傾盡“六個錢包”湊齊的首付打了水漂，半生積蓄被套在遙遙無期的爛尾樓上，他們首先做的，就是徹底收縮消費：原本計劃的裝修、家電、家具購置直接取消，日常的餐飲、旅游、娛樂消費大幅削減，孩子的課外培訓(xùn)、家人的醫(yī)療保健也開始精打細算。一套爛尾樓，困住的不僅是一個家庭的安居夢，更是一個家庭未來數(shù)年甚至十幾年的消費能力。數(shù)百萬爛尾樓業(yè)主的消費收縮，形成的是內(nèi)需市場的第一波直接沖擊，從大宗商品到日常消費，相關(guān)領(lǐng)域需求應(yīng)聲下滑。

恒大的崩塌，不是孤例，而是房地產(chǎn)行業(yè)高杠桿模式的集中爆發(fā)，其引發(fā)的行業(yè)恐慌，讓整個房地產(chǎn)市場陷入冰封，進而傳導(dǎo)至居民的財富預(yù)期與消費信心。在恒大危機之后，房地產(chǎn)行業(yè)的債務(wù)風(fēng)險持續(xù)暴露，房企暴雷、樓盤降價、土地流拍成為常態(tài)。對于已購房的居民而言，房子作為核心資產(chǎn)開始貶值，“財富縮水”的焦慮讓他們不敢消費；對于剛需購房者而言，爛尾樓的前車之鑒讓他們觀望不前，購房意愿降至冰點，而房地產(chǎn)上下游關(guān)聯(lián)著超50個行業(yè)，從鋼鐵、水泥、建材到裝修、家電、家居，再到物業(yè)、中介、園林，每一個行業(yè)都因房地產(chǎn)的低迷陷入需求萎縮。恒大拖欠上下游供應(yīng)商超數(shù)千億賬款，導(dǎo)致大量中小建材商、施工隊資金鏈斷裂，裁員、倒閉成為常態(tài)，無數(shù)從業(yè)者失去收入來源，消費能力直接歸零。當(dāng)房地產(chǎn)這個“火車頭”熄火，上下游產(chǎn)業(yè)鏈的就業(yè)崗位大幅減少，居民收入預(yù)期持續(xù)走低，“不敢花、不愿花、沒錢花”成為社會消費的普遍心態(tài)，而這正是內(nèi)需市場最致命的困境——消費信心的崩塌，遠比消費能力的下降更難修復(fù)。

更深遠的影響，在于恒大危機引發(fā)的金融連鎖反應(yīng)，進一步收緊了居民的消費信貸，擠壓了內(nèi)需的資金空間。恒大的萬億債務(wù)，關(guān)聯(lián)著全國數(shù)百家銀行、信托、基金等金融機構(gòu)，為了防范金融風(fēng)險，金融機構(gòu)不得不收緊房地產(chǎn)相關(guān)信貸，不僅提高房企融資門檻，也大幅收緊居民的房貸、消費貸審批。原本計劃通過貸款購車、裝修、創(chuàng)業(yè)的居民，因信貸收緊無法獲得資金支持，消費計劃被迫擱置；而金融機構(gòu)對房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險規(guī)避，也讓整個社會的流動性趨于緊張，企業(yè)融資難、居民借錢難，市場活力被嚴(yán)重抑制。同時，恒大旗下的恒大財富暴雷，數(shù)萬投資者的血汗錢無法兌付，這部分群體的消費能力直接受損，而財富暴雷引發(fā)的連鎖信任危機，讓居民對各類理財產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品產(chǎn)生警惕，更多資金選擇存入銀行，而非用于消費或投資，社會資金的流通效率大幅降低，內(nèi)需市場的資金活水被嚴(yán)重截留。

金燦榮教授所說的“需求不足”，本質(zhì)上是居民收入預(yù)期、財富預(yù)期、消費信心三者的共同缺失，而許家印與恒大的危機，正是在這三者之上狠狠澆了一盆冷水。恒大炸掉的，首先是數(shù)百萬購房者的實際消費能力，半生積蓄被套讓他們失去消費的物質(zhì)基礎(chǔ)；其次是整個社會的消費信心，房地產(chǎn)行業(yè)的動蕩讓居民對未來充滿焦慮，不敢輕易消費；最后是房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的需求增量，數(shù)十個行業(yè)的低迷讓就業(yè)與收入受損，形成“收入下降—消費收縮—行業(yè)低迷—就業(yè)減少”的惡性循環(huán)。這場連鎖反應(yīng)，從房地產(chǎn)行業(yè)向消費市場、就業(yè)市場、金融市場層層傳導(dǎo)，最終匯聚成內(nèi)需市場的巨大缺口。

事實上，恒大危機并非內(nèi)需不足的根本原因，但它卻是內(nèi)需困局的放大器與催化劑。在中國經(jīng)濟從投資拉動向消費拉動轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)定本應(yīng)是內(nèi)需轉(zhuǎn)型的重要支撐，而許家印的激進擴張與恒大的轟然崩塌，打破了這種穩(wěn)定，讓居民的財富與信心遭受雙重打擊。當(dāng)居民不敢消費、企業(yè)不敢投資、市場活力不足，供需失衡的問題便愈發(fā)突出——一邊是制造業(yè)產(chǎn)能充足、供給過剩，一邊是消費市場需求疲軟、增長乏力，這正是金燦榮教授所言的經(jīng)濟軟肋。

如今，化解恒大危機的后續(xù)影響，修復(fù)內(nèi)需市場的信心與活力，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展的重要課題。從保交樓、穩(wěn)民生，讓購房者重拾安居希望，到紓困房地產(chǎn)上下游企業(yè)，穩(wěn)定就業(yè)與收入；從提振居民消費信心，完善社會保障體系，讓居民敢花錢，到優(yōu)化消費環(huán)境，培育新的消費增長點，擺脫對房地產(chǎn)的過度依賴。唯有從根本上修復(fù)居民的財富預(yù)期與消費信心，打破內(nèi)需萎縮的惡性循環(huán)，才能讓供給與需求重新匹配，讓中國經(jīng)濟走出“需求不足”的困境。

許家印的教訓(xùn)警示我們，任何行業(yè)的發(fā)展都不能脫離實體經(jīng)濟的根基，不能依靠高杠桿盲目擴張，否則不僅會葬送企業(yè)自身，更會引發(fā)連鎖反應(yīng)，損害整個經(jīng)濟的發(fā)展根基。而恒大危機留給內(nèi)需市場的創(chuàng)傷，也并非一朝一夕能夠修復(fù)。但只要找準(zhǔn)痛點、精準(zhǔn)施策，從穩(wěn)就業(yè)、增收入、強信心入手，激活居民的消費潛力，就能讓內(nèi)需重新成為中國經(jīng)濟增長的核心動力，彌補金燦榮教授所言的那根“軟肋”，讓中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。