虧了87億元！安世海外“失控”，轉型的聞泰科技還能走多遠？

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4月29日，聞泰科技（600745.SH）發布2025年報，其收入312.52億元，同比減少57.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-87.48億元，上年同期為-28.33億元。

聞泰科技表示，公司2024年12月2日被列入實體清單，公司通過與立訊精密及立訊通訊的交易，于2025年內陸續剝離產品集成業務，業務規模發生大幅下降，營業收入較以前年度同期大幅減少。公司自2025年10月對安世境外相關主體的控制權受限，相關主體不再納入合并范圍，總資產減少；相關股權轉為其他權益工具投資核算時按公允價值重新計量產生大額損失，使得利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、加權平均凈資產收益率等指標較以前年度同期大幅下降。

同日，聞泰科技公告稱，因容誠會計師事務所（特殊普通合伙）對公司2025年度財務會計報告出具了無法表示意見的審計報告，對公司2025年度財務報告內部控制出具了無法表示意見的內部控制審計報告，公司股票將被實施退市風險警示疊加其他風險警示。其A股簡稱變為*ST聞泰。

在地緣性政治風波下，聞泰科技作為曾經的半導體巨頭不僅業績大幅下滑，還面臨著退市風險。

01

支柱業務剝離

近兩年來，聞泰科技先是被美國列入實體清單，后又“喪失”安世半導體海外控制權。

2024年12月，美國商務部工業與安全局（BIS）發布公告，將聞泰科技列入實體清單。聞泰科技在2024年報中表示，公司供應商、客戶出于風險規避偏好和謹慎性考慮，傾向于擴大化理解和執行實體清單的規定，進而影響到了公司產品集成業務的采購、研發和銷售，公司面臨難以承接新項目訂單、已接項目訂單丟失等不利情形。合并報表范圍內的2024年末產品集成業務的資產發生減值跡象，公司根據企業會計準則對相關資產進行了減值測試，并計提減值準備——2024年聞泰科技計提減值準備共30.81億元。

這導致了聞泰科技出現了大幅度的利潤下滑。2024年，聞泰科技收入735.98億元，同比增長20.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-28.33億元，同比減少339.83%。

從業務構成來看，產品集成業務是聞泰科技的收入支柱。2024年，聞泰科技的產品集成業務收入584.31億元，同比增長31.85%，占總收入的79.39%。

但為了應對美國實體清單影響，聞泰科技決定出售產品集成業務，進行戰略轉型。2024年12月，聞泰科技公告稱，聞泰科技與立訊有限簽署了《出售意向協議》，擬將公司及控股子公司擁有的與產品集成業務相關的9家標的公司股權和標的經營資產轉讓給立訊有限或其指定方。2025年5月，聞泰科技發布《聞泰科技股份有限公司重大資產出售報告書（草案）》，披露該交易對價為43.89億元。

在2024年報中，聞泰科技表示，剝離受行業波動及地緣政治因素影響的產品集成業務，可以系統性提升公司資源使用效率，后續可將管理資源、研發投入及產能配置全面投入到高附加值的半導體業務，釋放半導體業務在技術研發、生產工藝、市場渠道等方面的優勢和增長潛能，進一步提升盈利能力。

2025年10月，聞泰科技發布披露交易進展，昆明智通、深圳聞泰、黃石智通、昆明聞訊已經交割；香港聞泰、印尼聞泰已依相關協議約定的條款及條件完成股權實質性交割，香港聞泰、印尼聞泰不再納入公司合并財務報表范圍，相關后續程序尚在辦理過程中；無錫聞泰、無錫聞訊相關業務資產包已經交割；印度聞泰相關業務資產包資產已完成轉移，部分資產權屬變更手續尚在辦理過程中。

2026年4月，聞泰科技公告稱，印度聞泰與立訊聯滔對印度業務資產包協議履行有爭議，該爭議事項已被立訊聯滔提交至新加坡國際仲裁中心（SIAC）。截至目前，本次仲裁尚未開庭，目前仍在組庭程序中。除此之外，其他標的資產已完成所涉權屬變更登記手續，且不涉及仲裁訴訟程序。

由于聞泰科技對產品集成業務的剝離，其營業收入規模大幅減少。2025年，聞泰科技整體收入312.52億元，同比減少57.54%。其產品集成業務收入175.73億元，同比減少69.93%，在總收入中的占比降至56.23%。

02

半導體海外“失控”

這邊產品集成業務正在切割，重金收購的半導體業務又面臨“重創”。

2025年10月，聞泰科技發布公告稱，公司子公司安世半導體有限公司以及安世半導體控股有限公司收到荷蘭經濟事務與氣候政策部下達的部長令和阿姆斯特丹上訴法院企業法庭的裁決，要求安世及其下屬所有子公司、分公司、辦事處等全球30個主體對其資產、知識產權、業務及人員等不得進行任何調整，有效期為一年。

同時，安世半導體的首席法務官、首席財務官等外籍高管向法院提交請求，要求啟動調查。企業法庭暫停張學政在安世半導體控股的非執行董事和安世半導體的執行董事職務；并指派外籍人士擔任安世半導體控股及安世半導體的非執行董事，擁有決定性投票權，同時，該董事有權獨立代表安世半導體控股及安世半導體。

2026年1月，企業法庭就安世的相關爭議舉行了公開聽證會，核心議題為是否應就安世歐洲管理層提出的指控啟動調查，并審議是否撤銷法庭此前作出的臨時措施。次月，企業法庭做出裁決，批準了啟動正式調查的申請，并將調查范圍擴大至安世半導體當地管理層的行為，并裁定此前頒布的所有臨時措施，包括對特定人員職務及股東權利的限制，在調查期間繼續維持效力，但股權托管人在調查期間不能處置股權。根據裁決，后續將由法庭委任的兩名獨立調查官開展具體調查工作。

聞泰科技表示，企業法庭的此次裁決維持了2025年10月以來對安世采取的臨時措施，企業法庭開展調查期間，公司對安世的控制權仍然處于受限狀態，且調查時限存在不確定性。

03

確認投資損失近90億元

在2025年報中，聞泰科技表示，受荷蘭阿姆斯特丹上訴法院企業法庭的裁決及相關臨時措施的影響，公司對安世境外的控制權受限。自2025年10月1日起不再將安世境外納入合并范圍，但仍將安世境內繼續納入合并范圍，并將對安世控股的股權投資劃分為安世境內和安世境外兩部分，將安世境外部分按控制權受限時點估計的公允價值確認為其他權益工具投資。該公允價值與賬面價值的差異相應確認投資損失89.48億元，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤呈現大額虧損。

由于安世境外不再納入合并范圍，聞泰科技的相關收入也受到了影響。2025年，聞泰科技來自半導體的收入136.16億元，同比減少7.47%。聞泰科技表示，2025年前三季度，公司半導體業務營業收入同比增長11.57%，凈利潤同比增長12.61%。第四季度，公司半導體業務受對安世境外相關主體的控制權受限影響，公司基于安世半導體（中國）有限公司及相關子公司（安世中國）為主要運營實體，實現收入14.91億元，凈利潤2.75億元。

但聞泰科技表示，安世境外相關主體已不按照上市公司的指令開展業務，并向安世中國境內相關業務部門暫停晶圓供應，對公司生產制造的連續性造成影響。

顯然，安世境外的“失控”影響著聞泰科技的業務發展，其聚焦安世中國展開半導體業務。自2025年第四季度起，聞泰科技半導體業務基于安世半導體（中國）有限公司及相關子公司（以下簡稱“安世中國”）為主要運營實體，努力克服供應鏈限制，提升產品與產能的國產化覆蓋率，擴充完善中國區研發團隊，擴建安世東莞封測產能，同時在晶圓供應端，協同上下游合作伙伴全力推進公司產品向12英寸平臺升級，預計從2026年第二季度起，陸續釋放產能，直至實現公司半導體產品的完全國產化供應。

但目前來看，對業績的拉動效果較小。2026年第一季度，聞泰科技收入8.16億元，同比減少93.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.89億元，同比減少172.41%。聞泰科技表示，業績大幅下滑主要是2025年陸續剝離產品集成業務，且2025年第四季度起對安世境外相關主體控制權受限不再納入合并范圍，業務結構且半期業務規模較上年同期大幅減少。

值得一提的是，容誠會計師事務所（特殊普通合伙）對聞泰科技2025年度財務報表出具了無法表示意見的審計報告。其提到，安世控股重要的信息系統（SAP、訂單系統、研發項目管理系統等）部署于安世境外，受法庭裁決及相關臨時措施的影響，與這部分信息系統相關的審計工作受到限制，主要包括與該信息系統相關的內部控制審計以及與安世境內2025年第四季度收入確認、存貨與成本核算、研發費用等相關的部分審計工作。

容誠會計師事務所（特殊普通合伙）表示，合并范圍變動及相關事項、信息系統審計范圍受限等事項高度復雜、相關事項的進展存在重大不確定性且相互影響，其未能取得與之相關的充分資料和信息，無法就聞泰科技對上述控制權受限的判斷、合并范圍的變動及相關會計處理、對安世境外投資作為其他權益工具投資的分類及其公允價值的計量、應收安世境外賬款預期信用損失的估計以及安世境內與上述信息系統相關的部分財務數據等獲取充分、適當的審計證據，無法確定是否有必要對財務報表相關項目及披露進行調整，也無法判斷該等事項對財務報表可能產生的影響。

從主動剝離產品集成業務、聚焦半導體業務，到安世半導體海外“失控”，聞泰科技的轉型之路遭遇巨大坎坷，其業績表現也遭遇重創。盡管目前聞泰科技依托安世中國布局半導體產業鏈，但其對業績表現的拉動作用較小。聞泰科技能否拿回重金收購的安世半導體海外控制權也將是其未來發展的關鍵所在。

作者丨五仁

來源丨征探財經（ID:teccj6)