天津
萬達集團在2026年上半年遭遇“零開業”，這一事件之所以引發廣泛關注，是因為它在多個層面都顯得格外“刺眼”。
歷史首次，與同行對比鮮明
這是萬達自2010年以來，15年間首次出現上半年無任何新項目開業的情況。
這種“零開業”與行業整體及競爭對手形成了鮮明反差：
· 行業整體平穩：2026年上半年，全國新開商業項目共205個，與去年同期基本持平。
· 同行表現活躍：其他頭部商管公司均有新項目開業。例如，華潤置地新開了4個項目，愛琴海開業3個，香港置地、恒隆、新世界等港資商管也表現活躍。
多維度原因分析
這次“零開業”是萬達內外部壓力交織的結果：
· 沉重的債務壓力：截至2026年2月，萬達集團整體負債約6000億元。其中，珠海萬達商管總負債約2990億至3200億元。為緩解資金壓力，萬達不得不頻繁出售資產（如萬達廣場）來“斷臂求生”。2026年2月，萬達商管甚至以高達12.75%的利率發行3.6億美元債券來償還舊債，足見其融資成本之高和資金鏈之緊張。
· 上市受阻與對賭協議風險：萬達商管上市進程屢次受挫，觸發了與投資者簽署的對賭協議。若無法在約定時間內上市，萬達可能面臨超400億的股權回購款支付壓力，嚴重制約了其擴張能力。
· 戰略轉型的收縮：萬達正從過去的“重資產”擴張，全面轉向“輕資產”模式。2026年其全年計劃新開的19座萬達廣場中，輕資產項目占比高達89%。同時，萬達的新開業項目數量已從2022年的55個驟降至2025年的21個，今年更是跌至近十年最低。這種主動收縮也影響了上半年的開業節奏。
· 其他內外部挑戰：還包括與蘇寧易購的訴訟敗訴（一審被判支付17.47億元），以及商業地產行業整體從追求規模轉向追求運營效率的深刻變革。
未來展望：下半年的關鍵考驗
盡管上半年“零開業”，但萬達在2026年仍計劃新開19座萬達廣場。這些項目分布在全國17個城市，總面積超220萬平方米，其中不乏由存量商業改造而來的項目。
因此，2026年下半年的開業情況，將是檢驗萬達能否在困境中恢復擴張能力的關鍵。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
