美國,加利福尼亞州
長鑫科技科創板IPO獲上市委會議通過，長鑫科技此次擬募資295億元，發行后的總股本不超過708.15億股。從長鑫科技的募資規模來看，它的募資規模僅次于中芯國際，成為科創板第二大的IPO。
按照科創板注冊制的上市流程顯示，從受理到上市委會議通過，再到提交注冊、注冊生效，然后到詢價定價、路演、股票登記等，最終才是正式上市。當前，長鑫科技已提交注冊，后續仍需要等待注冊生效的消息，才是真正意義上的IPO放行。
受益于存儲芯片的“超級周期”影響，今年以來全球主要的存儲巨頭均交出了亮眼的成績單。例如，SK海力士、三星、美光科技等，這些存儲巨頭實現了市值與業績齊升的局面。
作為國內第一大DRAM廠商的長鑫科技，今年一季度也交出了非常亮眼的成績單。從今年一季報的數據顯示，長鑫科技實現歸母凈利潤247.62億元，日均盈利超過2.75億元。如果按照這個季度利潤推算，長鑫科技全年歸母凈利潤有望達到千億元左右。假如市場給出15倍至20倍的估值，那么長鑫科技的市值也可能達到1.5萬億至2萬億的規模級別。
從本質上分析，存儲芯片行業仍然屬于周期行業，而且在過去的數據表現中，存儲芯片的周期屬性非常強。一般來說，存儲芯片的上升周期約為1.5年，遇到高景氣周期，它的上升周期可能長達2年以上。按照這個周期規律，目前存儲上升周期或已經步入中后期階段。
然而，本輪存儲上升周期，存在一個重要的催化劑，即AI需求的持續旺盛、AI基礎設施建設持續加碼，從而引發了本輪存儲芯片進入了“超級周期”。
并非所有的存儲芯片都是直接的受益者，在AI時代下，HBM（高帶寬存儲器）已經成為了AI核心基礎設施，從很大程度上影響著AI算力的上限。
考慮到HBM的技術門檻比較高，真正具備HBM量產能力的廠商卻寥寥無幾。其中，最具代表性的是三星、SK海力士和美光這三大廠商，其他企業要想進入這個核心領域，并不容易。
在全球DRAM的市場份額分析，目前存儲三巨頭擁有超過全球80%的市場份額。據不完全的數據統計，三星與SK海力士的市場份額均超過30%，兩者加起來的市場份額超過65%。美光科技的市場份額約為22%，排在了全球第三名的位置。緊隨其后的是長鑫科技，也是國內最大的DRAM廠商，目前所占的市場份額約為7.67%。
長鑫科技此次IPO擬募資295億元，用于存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目、DRAM存儲器技術升級項目、動態隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發項目等。長鑫科技完成上市之后，未來長鑫科技在全球存儲芯片領域的市場份額與競爭力將會顯著提升，有望進一步拉近與全球存儲三巨頭的發展差距。
目前長鑫科技在DRAM的市場份額上，排在了全球第四名的位置。雖然從排名上只與美光科技相差了一名，但從具體的市場份額上，卻依然存在比較大的差距。按照當前長鑫科技7.67%的市場份額分析，仍然與美光科技存在15%以上的份額差距，長鑫科技在短時間內追趕美光科技的難度依然比較大。
在AI驅動與存儲上升周期的影響下，本輪存儲芯片將迎來“超級周期”。只要AI資本開支依然在持續加碼、各大云廠商依然舍得花錢投入，那么本輪存儲高景氣周期有機會延續到2028年以后。然而，萬物皆周期，當前處于高景氣的存儲行業，最終還是離不開周期的影響，當存儲巨頭紛紛加碼擴產，市場供需緊張狀況逐漸緩解，那么本輪存儲“超級周期”拐點可能會隨時到來。
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