加碼百元價位！舍得酒業借“互聯網+大眾酒”能否殺出存量重圍？

圖片來源：征探君

5月29日，舍得酒業官宣互聯網新品“智慧舍得·短歌行”上線。該系列產品規格為125ml，京東自營店到手價137元/瓶。據悉，其甄選8年基酒、15年調味酒，瓶身遵循漢代漆器黑、紅、金經典配色。目前已上線短歌行·千秋詠嘆、短歌行·以酒解憂、短歌行·青衿待賢、短歌行·鹿鳴雅集四款，后續還有四款待上新。

推互聯網新品的背后，是舍得酒業面臨的業績壓力。2025年，舍得酒業收入44.19億元，同比減少17.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.23億元，同比減少35.51%。2026年第一季度，其收入14.81億元，同比減少6.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.32億元，同比減少33.1%。

舍得酒業何時才能擺脫業績下滑壓力？

01

普通酒撐起增長

2022年，舍得酒業將雙品牌戰略進化提升為多品牌矩陣戰略，計劃將舍得打造為老酒品類第一品牌和次高端價位龍頭；提升沱牌品牌，致力于將沱牌打造為最具性價比的大眾名酒品牌；同時，培育超高端白酒品牌天子呼、舍不得、吞之乎和中端白酒品牌陶醉。

在戰略推動下，中高檔白酒成為舍得酒業增長的推動力。2022年-2023年，舍得酒業中高檔酒收入分別為48.77億元、56.55億元，分別同比增長25.88%、15.96%；普通酒收入分別為7.8億元、9.05億元，分別同比增長10.92%、16.11%。

但從2024年開始，舍得酒業的中高檔酒收入增速表現低于普通酒。2024年，舍得酒業的中高檔酒收入40.96億元，同比減少27.66%；普通酒收入6.93億元，同比減少23.44%。2025年，舍得酒業中高檔酒收入31.2億元，同比減少23.83%；普通酒收入7.33億元，同比增長5.75%。2026年第一季度，舍得酒業的中高檔酒收入10.54億元，同比減少14.6%；普通酒收入2.95億元，同比增長41.88%。

產品收入增速的變動，也影響了舍得酒業的業績。2022年-2025年，舍得酒業的收入增速分別為21.86%、16.93%、-24.41%、-17.51%；凈利潤增速分別為35.31%、5.09%、-80.46%、-35.51%。

在2025年財報中，舍得酒業表示，2025年以來，酒類產業進入新一輪政策調整期、消費結構轉型和分化期、存量競爭的深度調整期，形成“三期疊加”的局面，行業集中度進一步提高。

舍得酒業指出，白酒消費呈現出向主流品牌、主力產品集中的趨勢，白酒產業也向品牌、原產地和文化集中，行業頭部酒企開始爭相探索新運營模式，名優白酒的市場份額將進一步擴大；300元-700元的次高端白酒目前處于調整期，長遠來看，隨著中產人群的增加，仍有持續擴容的機會；300元以下的大眾白酒體量巨大，名優白酒市場占比穩步提升。

舍得酒業在2025年業績說明會上也提到，2026年第一季度公司順應理性消費趨勢，持續加碼大眾酒業務，依托高質價比產品，精準卡位大眾消費、宴席剛需。在渠道端，推進渠道下沉，實行差異化費用投放，向優商傾斜，強化終端動銷。在營銷端，聚焦C端用戶，舉行開瓶激勵、場景化營銷活動，有效拉動真實消費與復購。

此外，舍得酒業還表示，2026年公司將繼續聚焦產品力提升，追求“極致質價比”。公司將依托老酒儲備帶來的戰略優勢，進一步加強核心戰略大單品的打造。同時，公司持續加強對消費場景與未來需求的研判，加速探索風味白酒創新及儲備。

顯然，面對行業趨勢，舍得酒業也在進一步布局大眾酒。

02

傳統經銷商渠道“受挫”

此次推出互聯網新品不僅是舍得酒業加碼大眾酒的重要舉措，也是舍得酒業開拓互聯網營銷渠道的體現。

在2025年財報中，舍得酒業表示，公司未來將持續加強互聯網營銷渠道建設，將按照“一個增加、兩個優化、四個加強”的模式持續提升運營能力，讓舍得酒成為互聯網營銷渠道最受消費者喜愛的老酒品牌。

具體為，持續增加分銷渠道建設，讓更廣泛的人群通過互聯網的多種平臺接觸和購買舍得、沱牌系列酒；持續優化產品結構，構建互聯網營銷產品矩陣，推出更多具有流量的網紅級大單品；持續優化運營模式，對消費者引流及效果投放進行精細化管理，提高市場聲量和占有率；加強人才隊伍建設，加強站內營銷及平臺級合作，加強增量渠道及重點渠道運作，加強私域會員精細化運營。

在拓展互聯網渠道背后，是傳統渠道面臨壓力。2025年，舍得酒業合同負債為1.47億元，同比減少11%。到2026年第一季度，更是同比減少36.71%至1.3億元，同比減少36.71%，反映出經銷商信心減少。

同時，舍得酒業的經銷商數量也持續下降，且流動性較大。2025年，舍得酒業經銷商增加378家，減少516家，凈減少138家至2525家。2026年第一季度，舍得酒業酒類產品新增28家，退出44家，凈減少16家至2509家。

從收入構成來看，舍得酒業來自批發代理的收入也在降低。2025年，舍得酒業來自批發代理的收入32.49億元，同比減少25.19%；電商銷售收入6.04億元，同比增長35.46%。電商銷售不僅收入增速高于批發代理，還擁有更高的毛利率——批發代理毛利率為66.43%；電商銷售毛利率為74.35%。2026年第一季度，舍得酒業批發代理收入11.15億元，同比減少9.87%；電商銷售收入2.34億元，同比增長14.2%。

顯然，互聯網渠道已經成為舍得酒業獲取更多收入的重要途徑。

03

發展互動網渠道成趨勢

當前白酒行業整體庫存承壓，消費需求仍在修復，渠道庫存高企使得不少酒企開始在互聯網渠道尋找新增量。

2026年3月，在“全域共振·場景共生”中國酒業生態變革創新大會上，快手披露其平臺數據，白酒消費已明顯從政商務轉向大眾，300元以下產品份額占比達43%，其中百元價格帶年增速維持在15%以上。在快手超7億的月活用戶中，高達70%分布在新線及下沉市場。

淘天集團透露，淘系擁有4500萬年輕買酒用戶，其中最具購買力的“88VIP”貢獻了超80%的酒類份額。京東超市酒類業務負責人表示，在線下渠道承壓時，京東酒類年貨節依然實現整體20%、自營30%的逆勢增長；同時用戶ARPU值（每用戶平均收入）增長15%，說明電商已從單純的“大促囤貨渠道”轉變為高頻常規消費陣地。高凈值人群高度聚集，年消費在5000元以上的用戶在京東酒類用戶中占比高達60%。

顯然，電商渠道已經成為白酒消費的新增量。

此外，即時零售也在興起。美團閃購披露，2025年，即時零售酒水大盤增長56%，美團閃購增長70%。2025年美團閃購平臺酒飲新客增長20%，客單價提升15%，其中三線及以下城市下沉市場同比增長達40%。用戶即時購買習慣一旦養成粘性極高，30日復購率達到了60%。

值得一提的是，中國酒類流通協會在《2025酒類連鎖即時零售發展報告》中指出，在即時零售整體快速發展的帶動下，酒飲品類憑借其高頻次消費、強即時需求、重情緒價值的屬性，成為即時零售生態中轉化率極高的重點品類。

中國酒類流通協會表示，多份行業報告及券商研究交叉印證，2025年中國酒類即時零售市場規模已強勢突破500億元，相較于2020年實現了數倍的幾何級跨越，并預計在未來幾年內以50%左右的超高復合增速持續擴容。從滲透率來看，酒類即時零售在整體酒類市場中的占比雖然目前約為2-3%，但增速遠超傳統渠道。對標即時零售在整體零售市場約6%的滲透率，以及酒類傳統電商約14%的滲透率，酒飲即時零售在未來五年內仍握有巨大的結構性增長空間與下沉紅利。

面對業績承壓、渠道變革與消費理性化的多重挑戰，舍得酒業正嘗試以“互聯網新品+大眾酒矩陣”的組合策略，探索一條差異化的突圍路徑。然而，白酒行業的存量競爭持續加劇，名優酒企的擠壓式增長不可忽視。舍得能否借力互聯網東風，將老酒儲備切實轉化為市場優勢，在次高端與大眾價位帶之間實現平衡，仍有待時間驗證。

作者丨五仁

來源丨征探財經（ID:teccj6)