“潤華系”交班加速，潤華保險股權收攏

出品｜達摩財經

“潤華系”距離企二代接班更近一步。

近日，潤華保險披露一致行動人公告，公司一致行動人濟南德方投資、濟南匯鐸商務咨詢通過大宗交易，將所持合計約27.38%的全部股份轉讓至欒航乾。

交易完成后，欒航乾直接持股比例從21.57%升至48.94%，僅次于其父親欒濤（50.42%）；兩家公司則徹底退出股東行列，潤華保險一致行動人從四方主體縮減至欒濤父子二人。

潤華保險成立于2004年，與濟南德方投資、濟南匯鐸商務咨詢皆為欒濤創辦的潤華集團旗下關聯公司。2016年，潤華保險在新三板掛牌，目前主營業務為保險代理銷售與二手車銷售，其中保險代理主要面向車險。

此次交易實質上是“潤華系”內部股權調整，也是“企二代”欒航乾接班家族產業的標志性動作。

作為“潤華系”接班人，欒航乾出生于1981年，自2007年從山東大學經濟學碩士畢業后，便進入潤華集團子公司——潤華汽車控股，扎根集團核心的汽車板塊，并從裝具業務部總經理開始做起。

經過近20年的深耕，欒航乾目前已在“潤華系”多家子公司擔任核心職務，其中就包括潤華汽車控股董事長、潤華保險董事。

值得注意的是，在二代接班穩步推進的同時，潤華保險的經營情況并不理想。去年營收、凈利潤“雙降”，凈利潤更是較上年大跌50.67%至387.41萬元，創下上市以來新低，公司盈利能力明顯疲軟。

“潤華系”交接進行時

1953年出生的欒濤，是山東省汽車流通行業的風云人物。1993年，他帶領47位初創員工創立了山東省汽車銷售公司，彼時這家公司隸屬山東省物資局，以汽車經銷為核心業務。1997年，公司正式更名為潤華集團，并于2000年轉制為民營股份制企業。

歷經三十余年發展，潤華集團已搭建成汽車服務、物業、房地產等綜合性產業格局，旗下成員企業超百家，員工規模達2.6萬余人。

目前，集團主要以汽車銷售、物業管理為核心業務，通過潤華汽車控股與潤華服務兩家運營主體開展商業布局。潤華保險便是其汽車業務向金融領域拓展的“成果”。

欒濤創辦的“潤華系”有一個很突出的特點，便是員工“共創”。不論是潤華集團，還是核心子公司潤華保險，股東中均有員工的身影。

工商信息顯示，潤華集團內部職工持股合計占比約15.49%；本次退出潤華保險股東行列的濟南德方投資、濟南匯鐸商務咨詢，雖由欒航乾實控，但本質上或為“潤華系”員工持股平臺。

除欒航乾外，兩家公司其余絕大多數股東均與“潤華系”存在關聯。其中，濟南德方投資持股比例16%的第一大股東劉彤，為潤華汽車控股總經理，且與欒航乾一同為潤華保險董事。

濟南匯鐸商務咨詢的合伙人多為張魯晉、李延虹、隋險峰這類潤華集團的初創“元老”。

此次潤華保險股權收攏一事，實則是欒濤為其子欒航乾接手產業鋪路。如今，73歲的欒濤已到古稀之年，自2024年起，便明顯提升了交接速度。

2024年7月，潤華集團完成核心管理層重大換屆。欒航乾出任潤華集團董事，正式進入集團核心決策層。

而集團董事張魯晉、監事李延虹、隋險峰、秦曉杰這四位初創人員一同撤出潤華集團，并由羅軍、錢慧婕接替監事職位。

值得一提的是，羅軍長期駐扎于“潤華系”汽車服務領域，與欒航乾共同在潤華汽車控股、潤華保險等多家公司任職。

此外，欒濤的“收權”動作不止于此。同年10月，欒濤通過雙層BVI架構，將港股上市公司潤華服務54.9%的股權置入家族信托，受益人為欒濤本人、妻子梁躍鳳、兒子欒航乾及其其他近親屬。

一般來說，設立家族信托主要有兩個目的：一是風險隔離。委托人一旦將股權置入信托中，這筆股權將獨立于委托人個人固有財產，避免了委托人未來企業經營債務、個人破產風險、婚姻變動帶來的財產分割風險；二是完成委托人財富的定向傳承，避免后續產生繼承糾紛。

至此，這位“企二代”已逐漸掌握集團的兩大核心產業。

潤華保險轉型成效仍待考驗

回顧歷年數據，潤華保險的業績并不穩定，且盈利結構近幾年發生了較大轉變。

2022年之前，公司主營業務僅有保險代理業務，收入大多為車險代理傭金，從保險公司收取的代理手續費收入通常占收入總額的90%左右。

這種單一的營收模式很容易受到當下市場經濟景氣度、監管政策、同行競爭等因素影響，也加劇了潤華保險業績的波動。

疊加“報行合一”政策的落地，車險手續費降幅較大，公司傳統主營業務的盈利能力已然承壓。在2019年至2021年，公司連續三年營收增速出現雙位數下滑，其中2021年營業收入僅2850.07萬元，同比降幅達到74.84%。

在此背景下，潤華保險開始尋找新的盈利渠道，在2021年11月出資設立了山東乾友二手車經銷有限公司，且對該公司形成完全控股。

潤華保險的母公司本就靠汽車經銷發家，在新業務上天然占了些優勢。2022年，潤華保險的營收增速便成功回正，同比激增223.64%至9224.06萬元；其中二手車銷售業務提供了7040.13萬元的營收。

但由于新業務剛開始投產，相應的營業成本也有所增加，疊加保險代理業務未得到改善，公司凈利潤仍同比下滑48.84%。直到2023年凈利潤才實現上漲。

然而，二手車業務并沒能讓潤華保險的業績回歸穩定態勢。2023年至2025年，潤華保險營收分別同比增長-32.31%、26.63%、-0.70%；凈利潤分別同比增長20.49%、-26.33%、-50.67%。

面對業績的波動，潤華保險在2024年及2025年年報中連續兩年歸咎為同一原因：新車及二手車的銷售均受到了不同程度的滯銷。新車的壓庫，經銷商資金鏈的報警，二手車市場交易量的低迷，豪華二手車商的紛紛逃離行業等，造成二手車市場交易量流通放緩。

根據中國汽車工業協會數據，2025年，我國汽車產銷量均突破3400萬輛，再創歷史新高。且中國汽車流通協會發布的數據顯示，2025年，我國二手車市場交易規模突破2000萬輛大關，創歷史新高。

這意味著，在行業整體銷量上升的趨勢下，如何提升區域市場競爭力將是欒航乾及潤華保險共同面對的問題。

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