北京
出品｜公司研究室
文｜王哲平
6月15日，據外媒報道，小紅書計劃于本月內向港交所秘密提交上市申請，目前上市時間、募資規模及估值等細節尚未最終敲定。若成行，該項目有望成為近年來香港規模最大的IPO之一。
這并非小紅書首次傳出上市消息。自2021年起，公司曾多次被曝赴美或赴港上市，期間曾引入前花旗高管楊若擔任CFO，但均未落地。2023年12月及2024年底，市場再度傳聞其轉向香港。2025年初，公司洽租香港銅鑼灣時代廣場辦公場地，被視作為上市鋪路。
成立13年來，小紅書累計完成7輪融資，集結了半個創投圈。早期投資方包括真格基金、金沙江創投、紀源資本；C輪后騰訊、阿里相繼入場，淡馬錫、DST Global、紅杉中國、中信資本、博裕資本、高瓴資本等頂級機構陸續跟投。
估值方面，2024年7月老股轉讓時估值為170億美元，2025年6月升至310億美元，至2025年底某機構交易中估值已達500億美元（約合人民幣3500億元），18個月內漲幅超194%。
商業化突破是估值飆升的關鍵。2023年小紅書首次扭虧為盈，凈利潤達5億美元；2024年凈利潤超10億美元；市場預計2025年利潤將達30億美元。公司聚焦品牌營銷、買手電商及本地生活，并砍去自營業務，搭建交易閉環。
就在上市傳聞再起之際，小紅書憑借2026年美加墨世界杯轉播權，開賽前三日交出亮眼成績單：首日直播在線觀看人數較賽前暴漲55倍，打破平臺歷史峰值；三日累計球迷互動達9000萬次，男性用戶占比超60%。
目前小紅書月活超4億，日活達1.7億，據《晚點LatePost》報道，公司希望借世界杯直播沖擊2億日活。
分析人士認為，世界杯直播帶來的用戶激增和互動熱潮，不僅驗證了小紅書在大型賽事內容運營和商業化變現上的潛力，也為即將到來的上市估值增添了新的籌碼。
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