山西
SpaceX昨晚又跌掉16.43%，算上高峰期的229.2美元，短短不到十天，SpaceX狂跌三分之一，筆者看到時已經154美元了，距離150美元的開盤價只有一線之隔。
這條消息刷爆財經圈的時候，筆者一點都不意外，意外的是居然還有人在這個時候選擇買進。
SpaceX于美東時間2026年6月12日在納斯達克正式上市，股票代碼SPCX，發行價135美元，募資750億美元，創下人類歷史上最大規模IPO紀錄，當時多少人擠破頭抽簽搶份額，覺得買到就是賺到，但當時筆者就說，這玩意不靠譜。
據彭博社2026年6月22日報道，SpaceX當日開盤即跌，盤中一度暴跌12.3%，收盤跌幅10.1%，市值蒸發超1200億美元，這已經是上市十天內的第四次大跌，累計跌幅達26.7%，從最高點203美元一路跌到149美元，不少散戶賬面收益幾乎歸零。
那么問題來了，為什么原始股東想退場套現？SpaceX真的不行了嗎？答案恰恰相反，這公司牛得離譜。
據SpaceX招股書及2026年Q1財報顯示，星鏈業務擁有1030萬訂閱用戶，覆蓋164個國家，在軌衛星約9600顆，占全球可操控衛星總量的75%，火箭發射市占率更是干到80%，這些都是實打實的壟斷級資產，不是PPT畫餅。星鏈業務EBITDA的利潤率更達63%，是全球唯一在軌盈利的太空互聯網，單靠這一塊業務，SpaceX就能活得很滋潤，可為啥股價會跌得這么慘？
原因很簡單——釋放的可流通股本太少了，幕后的可操作空間太大了。
據央視財經報道，SpaceX上市初期流通股份僅占總股本4.2%，散戶配售比例僅達到流通盤的30%。
這就像10個大人在房間里玩撲克，現在允許一個小孩兒進去跟莊，還有一百個人在門口舉著錢喊“我要買”，價格當然能喊到天花板。可一旦早期拿籌碼的人想落袋為安，十個大人中任何一個往外走都能把地板踩穿。
這幾天就是這個劇本，據納斯達克散戶交易數據顯示，前兩日散戶凈買入從3.7億急縮到幾十萬，然后變成凈賣出，不是誰壞，是人性的FOMO退潮本來就比漲的時候快三倍。
不是散戶不追捧SpaceX，而是散戶占比太少，SpaceX的任何一個小股東想套現，都是凈賣出的股市大地震。
SpaceX確實是人類歷史上最大規模IPO，但這場賺錢游戲，和散戶無關。
當然，200億美元債券發行，才是真正的引爆點。
據新浪財經消息，SpaceX剛完成750億美元IPO募資，轉頭就計劃發行200億美元投資級債券，用于置換到期過橋貸款，還要繼續往AI和太空數據中心砸錢。翻譯成大白話就是：公司主業賺的錢和IPO募到的錢，撐不住它花錢的速度。
還有一個更隱蔽但致命的信息：套現解禁的箍已經沒了。
據美股投資網整理的招股文件信息，首批解禁觸發時間為2026年7月底-8月初（Q2財報后2個交易日），解禁比例為鎖定股份的20%，若股價超過175美元，將觸發額外10%的解禁條款；8月21日、9月10日將分別有占總股本7%的限售股解禁，至9月初可拋售股份最高占總股本44%，到12月可能有將近六成的股份變成可交易。
這意味著，原始股東們“未來還要反復從市場抽血”。
也就是說，還會有更多的原始股跑路，大股東都跑了，小散戶不虧誰虧？
很顯然，SpaceX的技術確實牛，但估值太高了，現在的價格根本撐不起這么多故事。
筆者認為追高的散戶冤，但也不冤。
冤的是信息不對稱，普通人看到的永遠是“馬斯克敲鐘”“萬億富豪誕生”“史上最大IPO”這種濾鏡級敘事，卻看不到流通盤的結構、看不到解禁的觸發條款、看不到馬斯克圈錢的欲望，被媒體和市場情緒牽著鼻子走。
大多數人在沖進去那一刻，心里知道自己在賭，只是覺得自己不會是最后一個接盤的，這種僥幸心理，才是投資中最大的陷阱。
SpaceX的股價就是個坑，當所有人都在談論它，想買還得靠抽簽時，你就該反問一句——要是真那么穩賺，憑什么輪到我？
信息來源：彭博社、財新數據、新浪財經、美股投資網
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