突發(fā)黑天鵝，全線暴跌！

昨晚納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.32%，雖然不算多，但直接帶崩了今天的A股，韓國(guó)股市今天更是暴跌9.99%。

我們重點(diǎn)看看具有風(fēng)向標(biāo)意義的幾只明星美股——

1，SpaceX，暴跌16.43%。

2，谷歌、微軟、亞馬遜、甲骨文，四大云巨頭跌幅在3-5點(diǎn)之間。

3，艾伯維、諾和諾德，醫(yī)藥股龍頭大漲6個(gè)點(diǎn)。

1，SpaceX，暴跌16.43%。

SpaceX昨晚已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)交易日下跌了，從高點(diǎn)下來(lái)回調(diào)了23%，市值蒸發(fā)逾6000億美元。

最新股價(jià)已經(jīng)回到了上市發(fā)行價(jià)附近，眼看著就要跌破2萬(wàn)億美元市值了。

這場(chǎng)暴跌的導(dǎo)火索，是SpaceX近日向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交文件，正式啟動(dòng)其歷史上首次投資級(jí)債券的發(fā)行工作。

本次債券發(fā)行的募資規(guī)模至少達(dá)到200億美元，所募資金一是用來(lái)還貸款，二是進(jìn)行AI基礎(chǔ)設(shè)施投資。

要知道，SpaceX才剛剛進(jìn)行了全球史上最大的IPO啊，募資金額高達(dá)750億美元。

這么快，又要發(fā)債融資了？！

到底是有多缺錢啊……

你要是投資別的業(yè)務(wù)，也就罷了，結(jié)果是要拿去搞AI……

誰(shuí)不知道，過(guò)去一年，馬斯克旗下的XAI，是美國(guó)最有錢任性的大模型。

大半年時(shí)間燒了幾百億美金后，性能拉跨，和御三家差距越來(lái)越大，最后破產(chǎn)重組，賣給了SpaceX。

都死過(guò)一回了，現(xiàn)在還要頭鐵再來(lái)一次？

甚至，還要發(fā)債、借錢去搞AI，腦子燒糊涂了吧？！

這大概就是投資人的第一反應(yīng)，眼看形勢(shì)不對(duì)，趕緊跑路。

2，谷歌，下跌5%。

谷歌昨晚市值蒸發(fā)約2200億美元，同樣創(chuàng)下近一年來(lái)的最差單日表現(xiàn)。

跟SpaceX類似，谷歌也是近期美國(guó)AI競(jìng)爭(zhēng)中的失意者。

直接導(dǎo)火索，是周末發(fā)酵的兩位AI研究大神離職，其中一位是2024年諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)得主、DeepMind副總裁John Jumper。

另外一位是Deepmind工程副總裁Noam Shazeer，他是2017年那篇傳奇論文《Attention Is All You Need》的合著作者之一，該論文描述了這輪AI浪潮的底層技術(shù)transformer架構(gòu)。

他們先后離職，選擇加盟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Anthropic和OpenAI。

引發(fā)這輪谷歌AI團(tuán)隊(duì)分崩離析的主要原因，被認(rèn)為是谷歌最近半年在大模型技術(shù)迭代中的停滯不前。

去年底，谷歌的大模型Gemini一度很火，被認(rèn)為是“硅谷御三家”之一。

但沒(méi)料到，時(shí)間僅僅過(guò)了半年，局勢(shì)就反轉(zhuǎn)了。

在這半年里，Anthropic和OpenAI都推出了最新的先進(jìn)模型，營(yíng)收快速增長(zhǎng)，估值攀上了萬(wàn)億美金水平。

而谷歌呢，在大模型上，再也沒(méi)有了亮眼表現(xiàn)。

有人說(shuō)是谷歌患上了大公司病，資源分配矛盾導(dǎo)致AI團(tuán)隊(duì)得不到足夠的算力支持；

也有人說(shuō)是谷歌在開(kāi)發(fā)AI編程工具方面進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致AI團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)人被質(zhì)疑，引發(fā)內(nèi)訌。

總之，不管怎么樣，結(jié)果就是谷歌在AI競(jìng)賽中，掉隊(duì)了。

這件事同樣引發(fā)了投資者的恐慌：

試想，谷歌是本輪美國(guó)AI行情中，資本支出排名第三的企業(yè)。

2026 全年指引資本開(kāi)支1800–1900 億美元，同比增長(zhǎng)97%–108%，增速排在第二位，僅次于微軟。

跟亞馬遜、微軟，那兩大云廠商不同，那兩家主要通過(guò)投資OpenAI、Anthropic，通過(guò)跟它們捆綁合作賺錢。

而谷歌，是靠著自己的垂直生態(tài)運(yùn)營(yíng)的，自己的云服務(wù)+自己的Gemini大模型。

如果Gemini掉隊(duì)了，這一商業(yè)模式肯定要崩。

目前巨大的資本開(kāi)支，肯定就燒不下去了，很快就會(huì)大幅縮減。

3，微軟，下跌3.18%。

表面上跌的不多，但實(shí)際上微軟6月份的股價(jià)已經(jīng)陰跌了18%。

微軟無(wú)疑也是這一輪AI下跌行情的“砸盤(pán)元兇”之一。

因?yàn)槲④浾诎l(fā)起一輪“token價(jià)格戰(zhàn)”。

它上周推出CopilotCowork智能體AI，聲稱比起ClaudeCowork，每次提示成本平均便宜30~40%。

還有傳言稱，微軟正在考慮托管DeepSeek等頂級(jí)開(kāi)源模型驅(qū)動(dòng)的智能體產(chǎn)品，進(jìn)一步顯著降低成本。

要知道，這一輪AI行情之所以能漲得這么猛，是建立在美國(guó)云廠商的巨大規(guī)模資本開(kāi)支之上的。

而美國(guó)云廠商們這么舍得燒錢建數(shù)據(jù)中心，是建立在Anthropic和OpenAI這些AI大模型營(yíng)收爆發(fā)性增長(zhǎng)之上。

而Anthropic和OpenAI能夠營(yíng)收爆發(fā)性增長(zhǎng)，一是技術(shù)先進(jìn)，能夠降本增效，企業(yè)客戶們?cè)敢庥茫袌?chǎng)滲透率不斷提升；

二是，由于需求旺盛，它們定了一個(gè)昂貴的會(huì)員、套餐價(jià)格，也能很快的賣出去。

這兩個(gè)前提條件，缺一不可。

但是，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，最近發(fā)展速度較慢的OpenAI，傳出了在考慮降價(jià)的消息。

據(jù)外媒報(bào)道，OpenAI 正考慮對(duì) API Token 計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行大幅下調(diào)，涵蓋 GPT-5.5 系列及推理模型 o3 系列，目的是從 Anthropic（Claude）手中爭(zhēng)奪企業(yè)客戶。

Sam Altman 近期公開(kāi)表示："AI 使用成本已是客戶巨大負(fù)擔(dān)，公司會(huì)努力讓用戶以更低成本獲得更多價(jià)值。"

眾所周知，微軟是OpenAI最大的投資者，兩家公司是緊密捆綁的伙伴關(guān)系。

OpenAI感受到了壓力，微軟肯定也是感到壓力的。

如果OpenAI、微軟真的開(kāi)打價(jià)格戰(zhàn)，Anthropic和亞馬遜這一邊勢(shì)必也要跟進(jìn)。

后果會(huì)怎么樣？相信投資者們肯定能明白。

外賣大戰(zhàn)后，美團(tuán)、阿里、京東的股價(jià)就崩了，將整個(gè)恒生科技指數(shù)帶到了坑里去。

新能源車價(jià)格戰(zhàn)后，中國(guó)汽車股全都崩了，比亞迪、小米、理想、小鵬、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安，全部腰斬。

一旦OpenAI和Anthropic打起價(jià)格戰(zhàn)，微軟、亞馬遜等美國(guó)科技巨頭們肯定就要削減資本開(kāi)支，因?yàn)殄X景變得暗淡了。

這輪AI行情，基本也就到頭了。

4，艾伯維，大漲6%。

美國(guó)制藥巨頭艾伯維宣布，將以109億美元收購(gòu)生物技術(shù)公司Apogee Therapeutics。

這是該公司五年多來(lái)最大規(guī)模的并購(gòu)交易，旨在加強(qiáng)其在特應(yīng)性皮炎和哮喘等炎癥性疾病領(lǐng)域的治療管線。

這也是今年規(guī)模最大的生物科技并購(gòu)案之一，反映了全球醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)熱潮正逐漸升溫。

要知道，那個(gè)被并購(gòu)的公司Apogee Therapeutics，只有261名員工、尚無(wú)一款上市產(chǎn)品。

它唯一在研發(fā)的產(chǎn)品Zumilokibart，尚處于II期臨床階段。

連III期都沒(méi)走到，整個(gè)公司就被人花一百多億美金買走了，可見(jiàn)創(chuàng)新藥賽道也是要熱起來(lái)了。

這也是今天大A創(chuàng)新藥板塊，獲得資金大幅流入的重要原因。

難道又到了風(fēng)格切換的時(shí)候了？