從富士康女工到855億女富豪，王來春帶著立訊精密沖刺港股IPO

從廣東汕頭農村走出的普通女工，到掌舵年營收超3300億元的制造業巨頭，王來春的創業故事再次迎來關鍵時刻。

6月23日，立訊精密正式向港交所遞交上市申請。作為蘋果供應鏈核心企業之一，立訊精密早在2010年便登陸深交所。若此次成功赴港上市，公司將形成“A+H”雙重上市平臺。

隨著港股IPO啟動，這位曾在富士康流水線上打工的女企業家，也再次成為市場關注的焦點。

逆襲之路：從富士康流水線到潮汕女首富

1967年，王來春出生于廣東汕頭澄海區普通農家，因家境貧寒，初中輟學務農。1988年，21歲的她成為富士康深圳工廠首批女工，在停水停電的艱苦環境中堅持下來，用10年時間從一線工人晉升為管理上千人的課長，積累了精密制造與供應鏈管理經驗。

1999年，32歲的王來春離開富士康，與哥哥王來勝收購香港立訊公司，2004年創辦立訊精密。

創業初期，公司主要承接富士康外包訂單，2007年至2009年，富士康貢獻了約一半收入。2010年，立訊精密登陸深交所，隨后通過系列并購切入蘋果產業鏈，從連接器拓展至AirPods、Apple Watch及iPhone組裝等領域。

2021年，公司一度超越富士康成為蘋果最大供應商之一，王來春也被外界稱為“果鏈女王”。

圖源：《新財富雜志》

據《2026新財富500創富榜》，王來春兄妹財富達1749億元，位列第14位，王來春成為新一任潮汕女首富。

業績與隱憂：高增長光環下的“蘋果依賴癥”

據財報顯示，2025年，立訊精密消費電子、汽車電子、通信及數據中心三大業務營收占比分別為79.5%、11.81%和7.39%。其中，消費電子業務實現營收2642.66億元，同比增長13.37%；汽車電子業務營收392.55億元，同比增長185.34%；通信及數據中心業務營收245.68億元，同比增長33.81%。

不過，在業績高增長背后，立訊精密仍面臨客戶集中度較高的問題。2024年，公司第一大客戶貢獻了70.7%的營收；2025年這一比例雖降至56.68%，但仍超過一半。市場普遍認為該客戶為蘋果公司，這意味著立訊精密的經營業績與蘋果產品銷量及供應鏈策略仍存在較強關聯，對單一大客戶的依賴尚未完全擺脫。

為降低相關風險，立訊精密近年來持續推進業務多元化布局，重點發力汽車電子和通信數據中心領域。2022年，公司與奇瑞展開深度合作，并投入超過100億元獲得相關股權；2024年，又以5.25億歐元收購德國汽車線束企業萊尼；2025年進一步斥資50.65億元收購聞泰科技部分業務資產。粗略計算，上述幾項重要投資累計投入約195億元。

圖源：立訊精密聆訊資料

從目前進展來看，多元化戰略已初見成效。2025年，公司通信及數據中心業務毛利率達到18.5%，高于整體業務水平；汽車電子和通信業務收入占比也在持續提升，被市場視為未來新的增長引擎。不過，消費電子業務仍貢獻了近八成收入，立訊精密距離真正擺脫對消費電子和核心客戶的依賴，仍需時間。

資金壓力與港股契機：赴港上市能否打開新局？

聆訊后資料集顯示，截至2025年12月31日，立訊精密短期借款規模已達703億元，占債務總額的68.8%。與此同時，公司流動資產凈值較2024年底減少51億元，主要原因在于流動借款增加。較高比例的短期債務雖然能夠為企業擴張提供資金支持，但也意味著公司在利率波動和再融資方面面臨一定壓力。

在全球制造業競爭加劇、產業鏈加速重構的背景下，赴港上市被視為立訊精密進一步獲取國際資本支持、優化融資結構的重要舉措。根據招股書披露，此次募資將主要用于全球產能擴張、智能制造升級、技術研發、產業鏈投資并購以及補充營運資金等方面。

從富士康流水線上的普通女工，到執掌市值數千億元制造業巨頭的企業家，王來春用了近40年時間完成了一場跨越式逆襲。而對于立訊精密來說，成功登陸港交所只是新的起點。未來，公司能否進一步降低對蘋果的依賴，并將汽車電子、通信及數據中心業務培育成真正的增長支柱，將決定其能否從“果鏈龍頭”成長為更具韌性的全球制造業平臺。