江西
近日，立訊精密（002475.SZ）披露公告稱，公司發行H股并在香港聯交所主板上市申請已獲中國證監會備案。
根據備案通知書，公司擬發行不超過4.41億股境外上市普通股，備案自出具之日起12個月內有效。這意味著立訊精密H股發行事宜在境內監管層面已正式獲得許可，全球化資本布局邁出關鍵一步。
立訊精密的港股上市計劃自2025年7月經公司董事會審議通過后便有序推進，同年8月18日正式向香港聯交所遞交申請材料，并于2026年2月27日完成資料更新。此次獲得證監會備案，標志著公司在“A+H”雙融資平臺的搭建上取得實質性突破，后續尚需取得香港相關監管機構批準。
對于啟動H股發行，市場普遍認為這是立訊精密推進國際化戰略的重要落子。通過此次H股上市，公司不僅能夠拓寬境外融資渠道、引入多元化國際投資者，更能借助香港資本市場提升全球品牌影響力，為海外業務拓展及跨境并購整合提供更便捷的資本平臺。結合公司近年來接連收購德國萊尼、Qorvo國內封裝測試業務等跨境資產來看，H股上市將顯著增強公司國際化運營的資本支撐能力。
從募集資金投向來看，立訊精密此前披露的規劃清晰務實：主要用于擴充產能及升級生產基地、投資技術研發以提升智能制造能力、投資上下游優質目標企業、償還部分銀行借款，以及補充營運資金。這一資金安排兼顧了內生增長與外延拓展，體現出公司對主業強化與產業協同并重的戰略考量。
在推進資本運作的同時，立訊精密的經營基本面持續向好。2025年，公司實現營業總收入3323.44億元，同比增長23.64%；歸母凈利潤166億元，同比增長24.20%，營收與利潤增速均保持在20%以上。進入2026年，一季度公司實現營收838.88億元，同比增長35.77%；歸母凈利潤36.60億元，同比增長20.24%，在行業傳統淡季依然交出了穩健增長的成績單。
值得關注的是，立訊精密的盈利質量持續優化。2025年整體毛利率提升至11.91%，同比增加1.5個百分點；2026年一季度毛利率進一步提升至11.92%，創下近一年單季新高。現金流方面，2025年經營活動現金流凈額達173.25億元，凈利潤現金含量超95%，公司盈利的“含金量”保持高位。截至2026年一季度末，公司貨幣資金達703.26億元，充裕的資金儲備為戰略推進提供了堅實保障。
從業務結構看，立訊精密早已突破傳統消費電子代工的單一標簽，形成“消費電子+汽車電子+AI算力”的多元增長格局。汽車電子業務表現尤為亮眼，2025年收入達393億元，同比大幅增長185%，占總收入比重攀升至11.8%。通過收購德國萊尼集團，公司成功切入奔馳、寶馬、大眾等全球主流車企供應鏈，單車價值量持續提升。2026年5月，公司進一步公告增持萊尼股份，彰顯深耕汽車電子賽道的堅定決心。
在AI算力領域，公司作為英偉達高速銅纜獨家供應商，800G及1.6T光模塊已實現批量交付，224G高速線纜量產落地，448G產品進入預研階段，在數據中心高速連接領域占據先發優勢。知名券商分析師指出，立訊精密“第二增長曲線”清晰，汽車電子與AI算力雙輪驅動下，公司估值中樞有望持續重塑。
產業整合方面，公司近年通過收購聞泰科技部分電子產品代工業務，快速切入三星、小米、OPPO、vivo等非蘋果產業鏈，有效降低了對單一客戶的高度依賴。2025年公司向第一大客戶銷售占比已降至56.68%，客戶結構更趨均衡。就該收購因未及時進行經營者集中申報而被處以90萬元罰款一事，公司已主動向監管部門報告并積極配合調查，經評估該項集中不具有排除、限制競爭效果。公司表示已按期繳納罰款并完善反壟斷合規管理機制，該事項不影響正常經營及財務狀況。
展望未來，隨著H股上市推進、汽車電子持續放量、AI算力需求爆發，立訊精密有望憑借技術壁壘與規模優勢，在全球精密制造領域持續鞏固領先地位。多元化的業務布局、穩健的財務表現、清晰的戰略路徑，共同構筑了公司長期發展的堅實基礎。
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