“芯”王歸來！無錫千億霸主，重回牌桌

6月24日，資本市場傳來重磅喜訊：無錫本土MOSFET（功率器件）龍頭華潤微總市值成功突破1100億元，再度站上千億市值高地。

作為無錫集成電路千億軍團(tuán)之一，華潤微的市值反彈絕非偶然。這家從太湖之畔成長起來的IDM龍頭，承載著中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)半個多世紀(jì)的求索之路，背后更是無錫完整、雄厚、持續(xù)領(lǐng)跑全國的集成電路產(chǎn)業(yè)家底。

如今，無錫已集齊華潤微、長電科技、盛合晶微、藥明康德、藥明生物5家千億市值上市企業(yè)（含生物醫(yī)藥領(lǐng)域）。集成電路產(chǎn)業(yè)作為城市第一地標(biāo)產(chǎn)業(yè)，硬核產(chǎn)業(yè)勢能持續(xù)釋放。

無錫本土的IDM龍頭

華潤微的根，牢牢扎在無錫這片芯片沃土之上。

1960年，無錫市成立了江南無線電器材廠。1962年，這家小廠被收為部屬企業(yè)，代號“國營第七四二廠”，成為國家布局微電子產(chǎn)業(yè)的核心陣地。

彼時國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)一片空白，742廠扛起國產(chǎn)化攻堅重任，成為全國芯片產(chǎn)業(yè)的先行者。

1982年，國家斥資2.76億元，從日本東芝引進(jìn)國內(nèi)首條3英寸5微米晶圓產(chǎn)線落地?zé)o錫，專門生產(chǎn)彩電配套芯片。這條產(chǎn)線補(bǔ)齊了國內(nèi)芯片制造全鏈條，覆蓋硅材料、設(shè)計、制造、封測、掩模、檢測全環(huán)節(jié)。1987年全國集成電路總產(chǎn)量近8000萬塊，僅742廠一家就獨(dú)占40%，是名副其實(shí)的“國產(chǎn)芯片搖籃”。

1985年，742廠制造出中國第一塊64K DRAM，僅比韓國晚了約兩年。4年后，742廠與永川半導(dǎo)體研究所無錫分所合并，一個響當(dāng)當(dāng)?shù)拿终Q生了——中國華晶。

1993年，華晶制造出中國第一塊256K DRAM，一舉打破了中國“零”的紀(jì)錄。此后，華晶率先在國內(nèi)建成月產(chǎn)1.2萬片、6英寸芯片生產(chǎn)線，成為中國集成電路人才培養(yǎng)的“黃埔軍校”。

2000年，行業(yè)低谷期的華晶完成債轉(zhuǎn)股，2002年正式被華潤集團(tuán)收購，更名華潤微電子，重返央企體系，浴火重生。

2003年華潤微正式注冊成立，整合華科電子、中國華晶、上華科技等國內(nèi)優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體資產(chǎn)，2020年登陸科創(chuàng)板，成為國內(nèi)為數(shù)不多全產(chǎn)業(yè)鏈IDM模式企業(yè)。

從742廠到華晶集團(tuán)再到華潤微電子，同一塊土地上的三次蝶變，見證了中國集成電路產(chǎn)業(yè)從追趕到自主的艱辛歷程。

如今，華潤微已成為國內(nèi)具備芯片設(shè)計、掩模制造、晶圓制造、封裝測試全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營能力的頭部半導(dǎo)體IDM企業(yè)。以銷售額計，華潤微在中國MOSFET市場中排名第三，僅次于英飛凌和安森美，是中國本土最大的MOSFET廠商。這種全產(chǎn)業(yè)鏈布局能力，在國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)中并不多見。

千億軍團(tuán)，無錫+1！

華潤微對“千億”的位置并不陌生。

2020年2月27日，華潤微作為A股“紅籌第一股”登陸上交所科創(chuàng)板，發(fā)行價12.80元/股，首日大漲228%，總市值近500億元。上市僅一年，便躋身A股千億市值俱樂部。

但半導(dǎo)體行業(yè)的周期波動，來得同樣猛烈。受半導(dǎo)體板塊行情回落、下游終端庫存積壓、行業(yè)整體進(jìn)入下行周期等多重因素影響，華潤微市值一度回落，退出千億區(qū)間。

然而，下行周期中，華潤微沒有選擇收縮，而是選擇了另一條路——重倉技術(shù)。

“十四五”期間，華潤微研發(fā)投入連續(xù)五年保持增長，累計投入規(guī)模超過50億元。近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例始終保持在10%以上，處于行業(yè)較高水平。2025年，公司全年研發(fā)投入達(dá)11.68億元。

高強(qiáng)度的研發(fā)投入，換來了硬核的技術(shù)突破。

華潤微成為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)VFeRAM量產(chǎn)的企業(yè)，相關(guān)產(chǎn)品于2025年正式形成銷售。在DRAM和NAND Flash主流存儲市場被國際巨頭壟斷的背景下，VFeRAM作為高性能非易失性存儲器，有望在AI邊緣計算、物聯(lián)網(wǎng)傳感器、工業(yè)控制等對功耗和速度有嚴(yán)苛要求的場景中，成為國產(chǎn)存儲“換道超車”的突破口。

在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，華潤微第一代汽車級平面柵高性能SiC MOSFET產(chǎn)品研發(fā)完成并通過車規(guī)級AEC Q101考核，填補(bǔ)了國內(nèi)空白。

技術(shù)的種子，在行業(yè)回暖時結(jié)出了果實(shí)。

近兩年，依托AI產(chǎn)業(yè)全域賦能，全球半導(dǎo)體行業(yè)重回上行增長通道。AI芯片成為行業(yè)核心增長支柱，汽車電子、AI算力基建、工業(yè)控制等下游領(lǐng)域持續(xù)釋放增量訂單。

公司證券部人士透露，AI服務(wù)器中的功率轉(zhuǎn)換、電子轉(zhuǎn)換等環(huán)節(jié)大量使用公司的MOSFET、碳化硅及IGBT等產(chǎn)品；在云端方面，正與B端及C端終端客戶進(jìn)行產(chǎn)品驗(yàn)證。

目前，華潤微在AI服務(wù)器領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)硅基與第三代半導(dǎo)體器件批量供應(yīng)，DrMOS功率模塊、多相電源控制器等產(chǎn)品體系完整覆蓋算力基礎(chǔ)設(shè)施。

業(yè)績端率先交出亮眼答卷。2025年，華潤微實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.54億元，同比增長9.24%。2026年一季度，公司營收達(dá)28.57億元，同比增長21.34%；歸母凈利潤3.3億元，同比暴漲296.56%。

業(yè)績助推股價持續(xù)走高，華潤微重回千億市值。賽道紅利、產(chǎn)業(yè)鏈壁壘與資本市場預(yù)期三重因素共振，而長期深耕技術(shù)，是其站穩(wěn)行情、實(shí)現(xiàn)估值反彈的核心先決條件。

打造全國集成電路產(chǎn)業(yè)高地

華潤微重返千億的背后，站著一座城市的集成電路雄心。

今年6月6日，無錫市委書記杜小剛主持召開全市集成電路（人工智能）產(chǎn)業(yè)發(fā)展專題推進(jìn)會，錨定“突破高端設(shè)計、擴(kuò)大晶圓制造、提升先進(jìn)封測、轉(zhuǎn)型裝備材料、攻關(guān)新興領(lǐng)域”五大方向，加速集成電路與AI產(chǎn)業(yè)融合升級，一座全國頂尖芯片產(chǎn)業(yè)集群已然成型。

這場高規(guī)格的推進(jìn)會，恰逢其時。

今年1至4月，無錫全市376家規(guī)上集成電路企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值941.87億元，同比增長14.4%；總投資5億元以上的集成電路、光電融合在建項(xiàng)目達(dá)50個，總投資1385億元。1至5月，全市集成電路領(lǐng)域新增上市企業(yè)3家，總數(shù)達(dá)19家，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

數(shù)字背后，是一個覆蓋設(shè)計、制造、封測、裝備、材料的完整產(chǎn)業(yè)集群。

封測是無錫最亮眼的名片。2025年，無錫封測業(yè)技術(shù)水平與產(chǎn)業(yè)規(guī)模均位居全國第一，占全國市場份額約23.6%。這里擁有全國唯一的國家級封測創(chuàng)新中心——國家集成電路特色工藝及封裝測試創(chuàng)新中心。長電科技、盛合晶微兩大封測龍頭，正以先進(jìn)封裝技術(shù)卡位AI賽道。

盛合晶微是中國大陸唯一實(shí)現(xiàn)2.5D封裝規(guī)模化量產(chǎn)的企業(yè)，2025年國內(nèi)市占率達(dá)到85%，在全球范圍內(nèi)僅臺積電、三星、英特爾與其具備同等技術(shù)能力。2026年，長電科技2.5D封裝產(chǎn)品加速量產(chǎn)導(dǎo)入，一季度相關(guān)產(chǎn)線產(chǎn)能利用率已超80%。6月1日，長電科技在無錫啟用高密度3D系統(tǒng)集成新廠房，為AI算力中心電源模組提供封裝服務(wù)。

晶圓制造同樣實(shí)力雄厚。無錫晶圓制造業(yè)規(guī)模位列全國第三，擁有SK海力士、華虹半導(dǎo)體、華潤微、海辰半導(dǎo)體等一批龍頭企業(yè)。SK海力士無錫工廠是其全球最大的生產(chǎn)基地，貢獻(xiàn)了公司30%以上的DRAM產(chǎn)能。華虹半導(dǎo)體持續(xù)加大在錫投資，擴(kuò)建12英寸晶圓產(chǎn)線。

2025年，無錫集成電路產(chǎn)業(yè)營收突破2500億元。在《2025年全球集成電路產(chǎn)業(yè)綜合競爭力百強(qiáng)城市白皮書》中，無錫位列全球第13位、中國大陸第3位。無錫已形成“封測為基、制造引領(lǐng)、設(shè)計加速、材料裝備突破”的產(chǎn)業(yè)格局。

從1960年江南無線電器材廠破土動工，到2026年華潤微市值再度突破1100億元，六十六載風(fēng)雨兼程，一家企業(yè)的成長軌跡，映照一座城市的芯片產(chǎn)業(yè)崛起之路。

華潤微重返千億，不是終點(diǎn)，而是新的起點(diǎn)。

截至目前，無錫擁有A股集成電路上市公司19家，全市上市企業(yè)總數(shù)179家。在這座被譽(yù)為中國集成電路“黃埔軍校”的城市里，還有更多“后備”企業(yè)正瞄準(zhǔn)千億關(guān)卡發(fā)起沖擊。

參考資料：

無錫日報：《千億軍團(tuán)，無錫+1！》

科創(chuàng)板日報：《年產(chǎn)值突破2400億，無錫集成電路產(chǎn)業(yè)何以跑出加速度》

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