“正向”自研持久戰，DeepWay能否抗住行業價格內卷？

【摘要】4月21日，DeepWay深向宣布Pre-IPO輪累計募資超3.1億美元，創下近五年全球重卡自動駕駛行業最大單筆融資紀錄。

本輪資金由阿聯酋磊石資本領投，澳大利亞NGS Super、廈門國升基金跟投，ABC Impact、南京融和創投等老股東繼續加碼。

成立六載，DeepWay深向建成了全球規模最大的智能駕駛重卡車隊，并早于馬斯克的Semi Truck，率先實現了智能編隊運營。

重卡自動駕駛的競賽，正在從實驗室走向真實公路，從故事走向現金流。

以下為正文：

01

從0到1打造“貨運”機器人

DeepWay深向的故事，始于行業最樸素也最扎心的痛點。

物流行業長期面臨安全風險大、燃油支出高、效率提升難的多重困境，而傳統重卡的架構，根本無法支撐智能化的未來。

2020年，在商用車物流與金融領域深耕多年的萬鈞，聯手百度共同創辦DeepWay深向，目標非常明確——造一輛為自動駕駛而生的重卡。

創業初期，團隊把市面上幾乎所有電動重卡都研究了一遍。他們很快發現，行業主流的“油改電”模式存在無法跨越的先天局限。

傳統燃油卡車的機械結構、分散式信號系統，決定了它難以實現線控控制，也無法穩定回傳數據。這樣的車即便裝上電池和傳感器，也只能算是電動化的改裝車，距離真正的智能貨運機器人相去甚遠。

于是，DeepWay深向決定，從零開始正向定義一輛重卡。意即，從電子電氣架構、線控底盤、傳感器布局、三電系統到車身結構，全部推倒重來。

2023年，深向首款正向定義智能重卡實現量產交付。

與油改電車型不同，它的整車擁有統一集中式電子電氣架構，支持毫秒級指令響應、實時數據回傳和OTA遠程迭代。每一臺在路上跑的車，都在為算法提供真實場景的訓練數據。

2025年，公司進一步完善產品矩陣，推出星辰二代與星途兩大核心車型。

2026年初，公司在內蒙古巴彥淖爾完成了L4編隊車輛的部署，落地甘其毛都口岸至烏海的干線運輸。

圖片來源：公司官網

根據招股書，DeepWay深向已躋身全球新能源重卡市場銷量前十。目前，深向的渠道已覆蓋新加坡、泰國、馬來西亞、阿聯酋、澳大利亞、新西蘭等地區，成為走向全球的中國卡車新勢力。

02

漸進式路線

重卡自動駕駛的技術故事從不缺少講述者，但多數都止步于商業化的最后一公里。

無數企業把資源砸向L4無人化，試圖一步跨越行業周期，最終都困在無收入、無交付、無數據的死循環里。

DeepWay深向沒有加入這場技術狂歡，而是用一套貼合產業規律的打法，把看似矛盾的“研發投入”和“商業變現”，擰成了同向的增長飛輪。

從L2到L4，DeepWay深向選擇了一條漸進式路線。

行業普遍將L2與L4割裂看待，DeepWay深向卻從底層打通兩者的復用邏輯，硬件可兼容、算法可遷移、數據可互通，讓每一臺交付的L2重卡，都成為L4的移動測試平臺。

這種設計讓技術迭代不再依賴燒錢測試，也使企業在低谷期依然擁有穩定現金流。更具穿透力的是，深向高達30%的智駕訂閱率，已率先驗證了商用車智能服務的付費價值，這是比任何技術演示都更有說服力的商業信號。

支撐這套路線跑通的核心，是其軟硬件一體化能力。

傳統主機廠擅長造車，但數據不通、迭代緩慢，很難適配高階智能駕駛對實時控制、持續OTA的要求；純算法公司雖有智駕能力，卻沒有定義車輛的權力。

DeepWay深向從一開始就避開了這種割裂。

正向定義是軟硬件一體化的物理底座。從電子電氣架構、線控底盤、傳感器布局、三電系統到車身結構，每一處設計都圍繞智能駕駛的終極需求展開。

在此基礎上，公司采用輕資產模式整合優質產能，不用背負重資產工廠包袱，卻能以極快速度把正向設計的車型推向量產。

隨著交付量持續攀升，供應鏈成本被不斷拉低，自研三電的優勢進一步釋放，產品一致性、可靠性、交付效率同步提升。

由此，當同行還在為技術路線爭論、為適配問題頭疼、為交付爬坡焦慮時，DeepWay深向的車輛已經大批量進入快遞、港口、大宗物資等核心干線場景，用真實運營把經濟性、安全性、穩定性變成客戶的選擇標準。

03

沖擊港股

2025年11月，DeepWay首次向港交所遞交招股書，沖擊港股智能重卡第一股。558頁的招股書，揭開了DeepWay深向高速增長的真實底色，也讓市場看到一家硬科技新勢力在爆發期的機遇與挑戰。

而半年之后，2026年5月，DeepWay再次遞表，全方位印證自身商業化落地實力。

招股書披露，2023至2025年間，公司營收依次達到4.26億元、19.69億元、39.61億元，短短兩年營收規模實現九倍以上增長。

同期企業新能源智能重卡銷售營收分別為4.25億元、19.61億元、39.27億元，該業務營收占總營收比重常年穩定在99%以上，足以看出整車銷售依舊是DeepWay最核心的盈利支柱。

盈利層面，公司整體經營效益穩步向好。2023到2025年，公司毛利從182.2萬元攀升至1.95億元，毛利率也由0.4%穩步增長至4.9%。

業績向好，一方面得益于產品銷量持續走高形成規模優勢，有效攤薄運營成本；另一方面依托自研三電系統實現量產應用，進一步完成全鏈路成本管控，帶動整體盈利空間持續拓寬。

圖片來源：公司招股書

當然，競爭與挑戰同樣清晰。

其一，傳統巨頭加速轉型，徐工、三一、一汽解放、中國重汽等傳統重卡巨頭憑借其在產能、成本、渠道和品牌上的巨大優勢，正加速向新能源領域轉型。行業內卷加劇，價格與成本壓力持續上升。

其二，DeepWay深向自身仍面臨多重約束，如客戶集中度偏高，抗風險能力相對薄弱、高階智能駕駛技術仍處于測試與驗證階段，短期難以形成規模化收入。

其三，公司超過99%的收入仍來自整車銷售，而被寄予厚望的智能貨運解決方案仍處于免費提供階段，尚未貢獻實質性收入。這意味著其“軟件定義卡車”的高毛利故事尚未被市場驗證。

DeepWay堅持的“正向定義”路線雖然長期看有優勢，但前期投入巨大。在當前市場對價格極度敏感的環境下，其技術優勢能否轉化為客戶愿意支付的成本優勢，仍需時間檢驗。

04

尾聲

3.1 億美元的Pre-IPO融資，叩響了重卡自動駕駛規模化的大門。

過去幾年，大批智駕公司退場。DeepWay深向的價值，在于它沒有停留在實驗室，也沒有困在概念里，而是堅持把車造出來、賣出去、賺到錢，再用真實場景反哺技術，一步步靠近無人駕駛的終局。

它用正向定義重新定義重卡，用漸進路線穩住商業節奏，用規模交付降低成本，用數據飛輪加速進化。馬斯克追逐十年的夢想，在中國的公路上率先落地，這本身就是中國智造在全球物流領域的標志性時刻。

招股書披露的壓力與風險，是成長的必經之路。在新能源滲透率持續突破、智能駕駛政策逐步放開、全球資本持續加注的背景下，DeepWay深向已經站在行業爆發的前夜。

重卡自動駕駛的終局，是無人貨運機器人重構萬億公路物流市場。誰能量產、誰能落地、誰能盈利，誰就能拿到下一張船票。

而這一次，中國公司，已經領先身位。