為腦機接口“上保險”，一線調研來了！險企這樣作答“科技金融”

“什么？開顱手術，還要植入電極？……”

回想腦機接口公司智冉醫療科技有限公司（下稱“智冉”）的臨床試驗責任保險需求擺到面前時，中國人壽財險上海分公司責意/信保/科技金融部生物醫藥核保團隊的第一反應是，“承保風險太高了”。

不過最終，國壽財險上海分公司于2025年11月為智冉承保了上述責任險。近日，券商中國記者采訪了解到背后：在當時的背景下，經過該團隊對核保相關風險的詳盡研究，以及與多個部門反復研討和溝通協作，該公司在一個月內完成了對智冉上述責任險的承保落地，助力企業順利進入臨床試驗階段。

這個“變不可能為可能”的案例，也是中國人壽集團體系內作答“科技金融”大文章過程中，創新業務落地的縮影。

攻克腦機接口的保障難關

腦機接口是“十五五”規劃明確的未來產業之一?。去年11月，中國人壽財險上海分公司為腦機接口公司智冉主承保出單了臨床試驗責任保險，此前，市場上鮮有腦機接口臨床試驗責任相關保險。據介紹，智冉主要聚焦侵入式腦機接口系統的研發，主要面向癱瘓患者的運動功能重建和人機交互。

國壽財險上海分公司落地這單業務，并不像成熟業務那樣容易。

難在哪？該公司生物醫藥核保團隊的朱惠珺介紹，智冉的臨床設備屬于Ⅲ類醫療器械，屬于高精尖、高風險類。從手術來說，整個項目安全性也超出公司常規承保偏好。

“由于需要把電極植入大腦中，從保險角度來說，這屬于顱內植入高風險，沒有歷史數據可以參考，風險形態也非常新。”國壽財險上海分公司責意/信保/科技金融部總經理、團隊負責人陳宇霞說。

“對于是否布局如此前沿的創新業務，我們內部經過多輪審慎研判，大家一致認為，若此時不能主動去為科創企業賦能、彰顯金融央企擔當，便難以充分發揮自身價值。”朱惠珺說。經過這番自我審視，核保團隊著手對腦機接口領域風險開展了非常詳盡的研究。

其中包括，對器械設備風險、植入后排異反應、電極脫落或不穩定導致不良反應風險，參考市場上已有類似產品的風險案例，予以評估。過程中，對照了從國內頭部腦機接口企業到國外的Neuralink（馬斯克創辦的腦機接口企業），從DBS（Deep Brain Stimulation，腦深部電刺激術）腦起搏器到開顱手術，再到電極技術專利等各類信息。此外，中國人壽集團旗下國壽投資公司在此之前已投資智冉，前期開展了充分調研，一定程度上從專業層面驗證了其在腦機接口賽道的技術實力與行業影響力。

國壽財險上海分公司介紹，此次承保臨床試驗責任險，既是幫助腦機接口企業順利通過GCP（藥物臨床試驗質量管理規范）倫理，進入臨床試驗階段，也是在科技領域探索“投資—保險”閉環的一次創新實踐，通過敢投敢保助力科技企業敢闖敢試。

“科技金融”改寫傳統保險作業模式

2025年3月《銀行業保險業科技金融高質量發展實施方案》印發后，中國人壽集團強化落實舉措，明確要求“加快構建國壽特色科技金融服務生態，積極促進金融、科技和產業的良性循環和有效互動。

在陳宇霞看來，落地腦機接口責任保險正是“科技金融”大文章的具體體現。“我們一直在說金融要服務實體、服務科技創新，就不能只喊口號，而要在業務實踐的過程中，把這個理念融入進去。”

科技金融理念融入業務，也在潛移默化中改變傳統保險作業模式。

“做好科技金融服務，特別強調前端和中后端的核保等部門協同。”國壽財險上海分公司項目銷售主管張浩天說，科技金融的難點在于，科技企業的需求、對于風險的認知，和保險公司的承保能力、看到的行業風險點，處于信息不對稱的狀態，需要雙方反復溝通。保險公司不僅要從專業方面去認清企業的需求，也需要在條款和方案設計上滿足客戶需求，“只有前端和中后端一起協同服務好客戶，保險公司才能真正推進科技保險產品持續性發展。”

承保前沿科技，對核保人員提出更高要求，國壽財險上海分公司生物醫藥核保團隊有切身感受。

據介紹，以前核保工作屬于后臺，主要工作模式是業務部門把客戶需求帶回來，核保再針對這些需求做承保定價和方案分析，但是，科技保險要求核保走到更前。一方面，核保人員首先要去做大量學習，把新興產業吃透，才能反哺到承保定價方案。同時科技發展速度快，核保人需要不斷學習。另一方面，科技保險業務落地速度要求特別快，核保節奏也明顯加快。

“核保以前是在紙上簽字的，叫underwriter。現在要跟上時代發展，核保人員要珍惜手中‘這支筆’，在不能突破合規底線的前提下，還要能學好市場上的新型風險、把風險量化，再落到保單上。”陳宇霞說，這個過程要靠自己去感受，因此核保團隊的一個變化是“走出去”，融入到新興產業中。

“把科技企業的最大困難作為突破口”

今年3月，科技部、金融監管總局等四部門聯合發布《關于加快推動科技保險高質量發展 有力支撐高水平科技自立自強的若干意見》，為科技保險業務提供了指引。記者了解到，國壽財險公司已加強總分公司科技保險組織保障，完善科技保險頂層設計。

陳宇霞介紹，作為體系內科技保險“排頭兵”，國壽財險上海分公司成立了科技金融部，下設生物醫藥等多個業務團隊，并完善人才隊伍。同時，制定了科技保險行動計劃，確定了重點方向。例如，針對上海的三大先導產業即生物醫藥、人工智能和集成電路，做行業化的深入。

“我們對于科技型企業的支持，要從它們面臨的最大困難點出發，去把它作為一個突破口。”陳宇霞說。

如何確定企業難點？國壽財險的方式是，團隊走出去，與企業緊密溝通，了解其痛點和轉型升級中的新興風險。同時，對科技產業鏈條拆分、切段，對研發、轉化、推廣、出海等大類階段再細分。

經過調研，該團隊將重點之一放在轉化的中試階段——很多產品責任險只保已上市產品，在成果轉化到整個產品上市的中間這一段費用投入的保障是空白的。其中，在生物醫藥領域，其已在行業率先推出臨床期間研發費用損失保險。

科技企業的中試階段為什么關鍵？陳宇霞舉例，傳統制造業工廠如果碰到零部件質量問題，可以通過跟上游協商退貨更換等方式來應對，損失可以承受。但人工智能這類科創產業截然不同，其核心零部件缺少替代方案，一旦存在缺陷，不僅會產生高額研發損耗、導致研發項目中止，甚至直接危及企業存續，對行業發展布局也會造成深遠影響。

“對于中試階段的風險，以往企業大多將相關損耗視作常規經營投入、沉沒成本來自行承擔；如今科創企業普遍希望通過保險工具轉移對沖此類風險。這也是一個產業需求和科技保險相向而行的過程。”陳宇霞說。

成熟保險產品遵從大數法則，但新型產品缺乏數據，怎么突破？陳宇霞表示，對于中試風險這類新型風險，在摸索過程中，要了解企業客戶潛在損失烈度、市場風險池規模、風險杠桿，對風險有一定評估把握，再通過產品去做對應保障。“難點在于第一步到底邁到什么程度合適，既要穩妥，還要讓產品在市場有生命力，被市場接受。”

責編：王璐璐

排版：劉珺宇

校對：祝甜婷

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