曝微軟將再裁 5000 人，一年裁員數逼近 2 萬人，發生了什么？

其實沒啥好說的啊，所有的AI下游花錢、出力、建生態的哪個不裁員、不調整業務線啊，一年1000億人民幣資本支出打底的才能留在桌子邊緣，這時誰退誰就玩不起，以后國際金融定價市場上，別說自己是主要玩家！

這時候，對于這些下游巨頭而言就兩條路，要么開源，要么節流！但開源有窗口期的，融資周期和市場預期是要共振才能不崩壞股價的，因此股價低的不僅融不到資，還得自己加錢回購才行！

而節流就簡單多了，業務線一收，資產一賣，員工一減，產品價格再那么提升下，至少今天會比昨天的壓力少點，財務報表好看了，說不定股價也漲了!

至于上游其實也提心吊膽的，一方面核心節點怕被說操縱市場，引發估值傳到下的泡沫崩壞，進而導致當下行業內的訂單和現金流再也匹配不上。而另一方面，也擔心，下游真的撐不住了，后續行情該怎么實現商業化安全落地，如果上游下游都要靠英偉達作為節點支撐，那這個資金可不是1萬億美元就能玩起來的了，因此，上游和下游一樣，在暴利和高估值之下也在拼命融資！

于是，我們看到最近的新聞就很K化了，實際上就是因為AI創造的增量在現實經濟里的循環和傳統路徑不一樣，這導致了下游又要保現金流，又要擴大資本支出的問題：

（1）蘋果官宣漲價，Mac 及 iPad 多款產品調價幅度達 20%！

（2）阿里巴巴股價創年內新低，市值跌破 2 萬億港元！（飛豬門、阿里游戲門）

（3）雷軍斥資近 5 億連續 7 天增持金山軟件至 26.18%！

（4）美光2026Q3財報背后：上游狂歡之下，下游能撐多久？

（5）存儲三巨頭遭美國集體訴訟，被指借機制造「內存末日」！

（6）半導體巨頭「SK海力士、三星、日本武愷」集體推進赴美上市！

（7）國產大模型智譜市值破萬億，超越網易京東小米等一眾老牌科技巨頭！

（8）寒武紀市值破萬億，年初至今累計上漲超 75%！

（9）月之暗面估值增至 315 億美元，ARR 破 3 億美元，PS超100 倍！

回到微軟，說真的，“微軟、Meta、甲骨文”實際上在我看來就是美股AI浪潮里的“3大血包”！

錢么花了最多，定價權么一點都沒，還要被AI反復薅生態羊毛，并且為了不掉隊，還得硬著頭皮跟著英偉達玩“AI緊缺邏輯”，股票更是經常被做空！

說難聽點，現在上游賺錢，下游貢獻，利潤享受不到什么不說，還得顧著面子，在沒什么底牌時，ALL-IN下去。

而微軟最近讓大家最熟悉的裁員是：2025年10月，當時微軟計劃在5個月內裁員超1.5萬，并全面押注AI替代！

但是到了2026年4月時，又吃不住了，微軟向「工齡與年齡之和達到70或以上」員工提供自愿退休方案，以期對沖巨頭的長期AI資本支出問題！

算上這次裁員5000人，一年之內實際裁員，哪里是逼近，其實是超過了，此外，這次的人數也已經占其全球 22 萬員工總數的近 9%，同時其內部也下達了Token節約令！

至于Meta，其裁員節奏幾乎和微軟是同步的！而甲骨文過去 12 個月裁員 2.1 萬人，亞馬遜、谷歌也在同步推進非 AI 業務減員！至少從這點來看，黃仁勛似乎“說謊了”。

從財務數據看，微軟2026 財年前三季度，營收同比增長 17.8%，凈利潤同比大增 31.35%，凈利率升至 40.52% 的歷史峰值，Azure 云服務增速達 40%，其中 16 個百分點直接來自 AI 貢獻。

看起來一切都很完美，但盈利持續創新高的背景下持續裁員，肯定是財務報表的現金流出了問題，大廠的利潤，說真的很難有會計師能全面的看懂，因為其定向的成本結構重構手段太多了，但現金流通常不太會騙人。

由于，微軟已將 2026 財年資本支出上調至 1900 億美元，較上年大幅增長 61%，僅零部件漲價帶來的增量就達 250 億美元。這說明其單季度資本開支已超過 340 億美元，占營收比例逼近 45%。

因此，盡管 AI 業務收入快速增長，但數據中心折舊、芯片采購等成本同步高企，已導致毛利率降至 67.6%，為 2022 年以來最低水平。

而在此情況下，裁員才會成為對沖資本開支壓力的直接手段。

因為，按硅谷科技公司人均年成本約 25 萬美元測算，2 萬人裁員每年可節省約 50 億美元人力成本，雖不足以覆蓋千億級 AI 投入，但能有效改善運營費用率，穩住利潤率水平。

而更關鍵的是，這部分成本從 "剛性人力支出" 轉化為 "算力資產投資"，對于AI估值更為友好，因此華爾街實際上對其盈利指引是上調的。

反正后面，大家就看 "投入產出比"，當下 AI 應用已經從測試期進入生產級落地階段，客戶從 "多模型并行測試" 轉向 "收斂到最優模型"，算力需求增速實際上在邊際放緩，GPU 利用率也在出現下行，這個大家從現貨市場租賃就能感知。

而微軟的裁員目前集中在 Xbox（游戲）、傳統銷售、企業咨詢等非 AI 核心板塊，砍掉現金流占用大的，幾乎成為了所有巨頭的一致性選擇！

看吧，All in AI 不是一句口號，而是真金白銀的資源重配。當 AI 軍備競賽進入 "誰投入多" 和"誰效率高" 雙標準時代，技術和資本的壓力，才會真的讓人瘋狂。