深鐵迎來新掌舵人：黃力平接棒，同時執掌萬科

黃力平將如何平衡兩大平臺角色，繼續推動深鐵對萬科的支持，成為市場關注焦點。

中房報記者 許倩 北京報道

深鐵集團“一把手”職位，正式落定人選。

6月30日，深圳地鐵集團發布公告，黃力平正式出任公司董事長，同時免去其總經理職務。這意味著，自今年4月原董事長辛杰離任后空缺2個多月的董事長職位，正式完成交接。

本次人事調整并非突發變動。早在2025年12月，深鐵集團已完成工商信息變更，彼時擔任總經理的黃力平接替辛杰，出任集團法定代表人，提前接手核心管理工作。半年多的過渡期，讓這次升任完全符合市場預期。

深鐵集團方面表態稱，本次人事變動不會對集團日常管理、生產經營及償債能力造成不利影響，企業經營整體保持穩定。

于深圳國資體系而言，這是一次平穩換屆；但對于萬科而言，意義非同尋常，此次履新后，黃力平同時手握深鐵集團、萬科兩家企業董事長職權，再度形成雙平臺共管格局，他將如何平衡兩大平臺角色，繼續推動深鐵對萬科的支持，成為市場關注焦點。

老地鐵人“接棒”

黃力平擁有同濟大學工學碩士學位，教授級高級工程師，深耕城市基建領域數十年。

他早期供職于深圳市公路局、深圳市路橋建設集團等交通基建單位，長期參與道路交通工程建設，積淀了扎實的城市基礎設施建設管理功底。

1999年，正式加入深鐵集團，先后參與深圳地鐵2號線、7號線等多條骨干線路規劃建設，熟稔軌道工程施工、項目管控全流程。2017年晉升深鐵集團副總經理，主抓工程建設核心業務。

2018年8月，黃力平調任深圳市人才安居集團總經理，任職至2021年初。3年間，他牽頭落地大批保障性住房項目，統籌全市人才房、安居房的投融資、建設、配租全鏈條工作。

2021年，黃力平重回深鐵集團出任總經理，全面統籌集團經營、財務投資、TOD綜合開發，全程見證深鐵向“軌道+”綜合運營商轉型。TOD雖涉及住宅物業開發，但在深鐵體系內他更多負責土地統籌、基建配套與國資投資管控，一線商品房銷售、庫存盤活、房企現金流管理并非其工作重心。

2021年6月，他以深鐵派駐股東代表身份進入萬科董事會，常態化參與萬科重大經營決策；2025年10月，他接替辛杰出任萬科董事長。

2025年11月萬科股東大會上，黃力平首次以萬科董事長身份公開表態：深鐵集團將幫助萬科有序化解風險、擺脫困境，支持其健康發展。彼時他尚未執掌深鐵集團，這一表態為后續形成“雙平臺”格局埋下伏筆。

從深鐵總經理到董事長，從萬科董事到董事長，黃力平的晉升路徑，使其成為串聯深鐵國資資源與萬科經營發展的核心紐帶，市場也普遍將化解萬科經營壓力、深化雙方協同的期待寄托在他身上。

此次任命并非偶然。從履歷來看，黃力平具備三個關鍵優勢：深厚的工程背景讓他兼具公路與軌道兩種交通基礎設施的專業視野；在深鐵體系內多年逐層歷練，使他對集團各項業務非常熟悉，有利于保持戰略定力。

更重要的是，他在擔任深鐵集團總經理期間已深度參與深鐵與萬科的項目協同、債務紓困等事務，對于TOD站城一體化、城市更新長期合作模式有著成熟的落地思路。但眼下萬科面臨的銷售持續走弱、資產變現困難等難題，恰恰集中在其經驗相對薄弱的市場化地產領域。

雙重經營承壓

擺在黃力平面前的，是深鐵集團與萬科雙重業績承壓的現實。

深鐵集團已連續兩年陷入巨虧。2024年凈利潤虧損334.61億元，2025年進一步虧損371.97億元，連續兩年累計虧損超706億元；今年一季度繼續虧損22.45億元，此前多年盈利被大幅侵蝕。核心原因并非地鐵運營本身，而是受重倉持股的萬科業績大幅下滑拖累，導致長期股權投資確認巨額投資虧損并計提資產減值。

作為持股萬科27.18%的第一大股東，2025年度，深鐵集團不僅確認了約240.7億元的投資虧損，還計提了超131億元的資產減值，僅此兩項合計就已接近371.97億元的年度虧損總額。

深鐵集團曾被譽為“全國最賺錢的地鐵公司”，2019年和2020年凈利潤曾連續超過110億元，如今成了“全國虧損最多的地鐵公司”。

但這還不是全部。截至2025年末，深鐵集團對萬科的債權投資余額為306.4億元。近年來，深鐵集團持續為萬科輸血，累計提供各類資金支持超300億元。今年6月12日，萬科A公告，深鐵集團向公司提供不超過11.4億元借款，用于償還公開市場債券。

更大的隱憂來自債務。截至2025年末，深鐵集團總資產8069億元，但總負債已攀升至5163.61億元。僅僅兩年時間，其凈債務增加1380億元，增幅超過36.5%。國資體系的債務紅線與萬科持續的資金缺口之間，黃力平需要找到新的平衡點。

萬科的虧損面更為觸目。2024年萬科歸屬母公司凈虧損494.78億元，2025年虧損擴大至885.56億元，兩年合計虧損超1380億元。今年一季度，萬科營業收入同比下滑23.86%，歸屬母公司凈利潤繼續虧損59.52億元。

銷售端仍未見起色。中指院數據顯示，今年上半年，萬科全口徑合同銷售金額僅350.2億元，位列行業第十，規模與保利、中海、華潤等銷售額過千億元的頭部陣營，已拉開巨大差距。2026年6月～12月，萬科到期公開債規模合計101.2億元，兌付壓力依然突出。企業只能依靠資產處置、股東借款等方式兌付到期債務。

“目前萬科面臨的困難依然很大，經營層面尚未有實質性改善，債務和流動性依然承壓。”在5月29日萬科股東大會上，黃力平坦言。

一位地產業資深分析師表示，深鐵集團與萬科早已不僅僅是股東與企業的關系，而是“軌道+物業”模式的深度捆綁，其大量TOD、土地開發和資產運營體系，都已與萬科深度綁定，若任由萬科持續惡化，對深鐵集團的影響將是系統性、連鎖性的。對于黃力平而言，眼下最重要的是守住萬科底線，避免發生債務違約、項目爛尾等系統性風險，為萬科在行業筑底過程中爭取時間和空間。

截至公告日，深鐵集團新任總經理尚未公布。誰來接替黃力平留下的日常管理職能，將直接影響黃力平能在多大程度上騰出手來兼顧兩邊。這也是市場下一步關注的焦點。