關(guān)乎國運！20萬億超級大基建，重磅官宣

6月26日，國新辦舉辦“開局起步‘十五五’”系列主題新聞發(fā)布會，詳解“十五五”時期新型能源體系建設(shè)頂層規(guī)劃與落地舉措，圍繞拓寬民營企業(yè)能源投資渠道、推進算力電力雙向協(xié)同、擴大非化石能源供給三大核心方向，釋放了重磅政策信號。

在產(chǎn)業(yè)角度，國家能源局局長王宏志明確表示，在人工智能爆發(fā)式增長帶動用電量激增的當(dāng)下，未來將按照“以電強算、以算促電”的要求，從規(guī)劃布局、政策體系、運行調(diào)節(jié)多維度推進算電協(xié)同。

而更引人注目的，則是國家在新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)方面的規(guī)劃。王宏志透露，預(yù)計“十五五”期間能源投資將保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，總規(guī)模超過20萬億元，投資去向為兩方面：

一方面是實施一批重大戰(zhàn)略工程，包括高質(zhì)量推進雅下水電等重大項目，建設(shè)“沙戈荒”新能源基地、水風(fēng)光一體化基地、海上風(fēng)電基地等，積極安全有序推進沿海核電建設(shè)。統(tǒng)籌推進油氣“全國一張網(wǎng)”、新型電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

另一方面是建設(shè)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)項目，包括推動電動汽車充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)提質(zhì)升級，布局建設(shè)風(fēng)光氫氨醇一體化基地，建設(shè)光熱發(fā)電工程，推進綠電直連和智能微電網(wǎng)發(fā)展，建成一批零碳園區(qū)。

這20萬億風(fēng)口，是未來5年國資國企的優(yōu)勢賽道。 國資在重資產(chǎn)、長周期、強公共屬性的主干賽道具備天然主場優(yōu)勢。疊加能源安全、雙碳承諾、基礎(chǔ)設(shè)施抗周期這三重邏輯，這條賽道對國資國企而言，確定性高、匹配度強、回報可預(yù)期，是少有的“長坡厚雪”。

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20萬億天量資金，花落誰家?

根據(jù)全球風(fēng)能理事會(GWEC)發(fā)布《全球風(fēng)能報告2024》顯示，2013年以來，全球風(fēng)能新增裝機容量波動增長。2025年，全球新增風(fēng)電裝機容量達到創(chuàng)紀錄的164.6GW，較2024年同比增長40%，是有史以來最好的一年。其中海上風(fēng)電新增9.3 GW，陸上風(fēng)電新增達到155.3 GW，是有記錄以來最高的一年。

而在國內(nèi)，2016-2025年新增裝機容量呈現(xiàn)波動變化，2024年和2025年分別達8699萬千瓦和1.2億千瓦。

同一時間內(nèi)，我國太陽能新增裝機容量快速增長，2015年突破1000萬千瓦，2022年突破8000萬千瓦，2025年的新增規(guī)模達到31507萬千瓦，為歷史最高水平。截至2025年年底，我國太陽能累計裝機容量達到120173萬千瓦。

不過，由于光伏發(fā)電產(chǎn)能過剩嚴重，預(yù)計風(fēng)光發(fā)電2026年將出現(xiàn)階段性回落，全年預(yù)計新增裝機3億千瓦上下，其中風(fēng)電1.2-1.4億千瓦(與2025年大體相當(dāng))，光伏1.6-1.8億千瓦(較2025年明顯回落)，風(fēng)光新增裝機比例從1:2變?yōu)?:1左右，呈現(xiàn)風(fēng)“強”光“弱”的格局。

長期來看，根據(jù)2026年6月國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》，明確到2030年非化石能源消費比重達到25%，風(fēng)電和太陽能發(fā)電裝機比重超過50%、成為電力裝機主體，非化石能源發(fā)電量比重達到50%、成為電量主體，相關(guān)領(lǐng)域依然有非常大的增長空間。

當(dāng)然，新能源行業(yè)并非單一賽道，除了發(fā)電以外，還包括新型儲能、氫能、綠色燃料、智能電網(wǎng)等多條產(chǎn)業(yè)鏈。對于國資國企而言，入局新能源，首先需要系統(tǒng)拆解產(chǎn)業(yè)鏈，厘清哪些是卡脖子的技術(shù)高地、哪些是即將爆發(fā)的增量市場、哪些是自己有能力也有優(yōu)勢切入的細分環(huán)節(jié)。

例如，國家能源局提及的新業(yè)態(tài)項目中，風(fēng)光氫氨醇一體化項目就是典型的橫跨發(fā)電、儲能、氫能、化工與交通等多個行業(yè)的系統(tǒng)性工程，大致可以分為上游風(fēng)光發(fā)電，中游電解水制氫、綠氨與綠色甲醇合成，下游終端應(yīng)用等板塊。

一、上游：風(fēng)光發(fā)電裝備制造與綠電生產(chǎn)

上游是整個產(chǎn)業(yè)鏈的能量源頭，負責(zé)將風(fēng)能、太陽能轉(zhuǎn)化為綠色電力，為后續(xù)制氫提供零碳電能。主要包含兩大裝備制造體系：

(一)風(fēng)電裝備制造

風(fēng)電裝備制造包含從原材料到整機制造的完整鏈條。

1. 葉片

葉片是風(fēng)機捕獲風(fēng)能的核心部件，大型化趨勢明顯。時代新材(600458) 2025年上半年風(fēng)電葉片板塊完成銷售收入39.11億元，同比增長39.38%，穩(wěn)居國內(nèi)前二。中材科技(002080) 同樣為葉片領(lǐng)域頭部企業(yè)。

2. 齒輪箱

風(fēng)電主齒輪箱是風(fēng)力發(fā)電機組的心臟。德力佳(603092) 是全球第三大風(fēng)電齒輪箱廠商;中國高速傳動(00658.HK) 旗下南高齒是全球風(fēng)電齒輪箱龍頭，全球市場占有率持續(xù)多年超過30%。

3. 軸承

軸承是風(fēng)機的“關(guān)節(jié)”，直接影響風(fēng)機的可靠性和壽命。新強聯(lián)(300850) 是風(fēng)電軸承龍頭，產(chǎn)品覆蓋主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承、齒輪箱軸承等全系列。國機精工(002046) 2025年成功研制國產(chǎn)首臺8MW、18MW及世界首臺26MW系列主軸軸承及齒輪箱軸承。恒潤股份(603985) 在風(fēng)電軸承方向亦有布局。

4. 塔筒

塔筒是支撐風(fēng)電機組的鋼結(jié)構(gòu)，將機艙和葉片抬升到高空以獲取更穩(wěn)定、更強的風(fēng)資源，是風(fēng)機的基礎(chǔ)支撐結(jié)構(gòu)。天順風(fēng)能(002531) 為國內(nèi)塔筒老牌龍頭;大金重工(002487) 深耕海上風(fēng)電塔樁;泰勝風(fēng)能(300129) 、天能重工(300569) 、海力風(fēng)電(301155) 均為塔筒領(lǐng)域重要參與者。

5. 整機制造

金風(fēng)科技(002202) 為風(fēng)電整機龍頭，2025年公告擬在內(nèi)蒙古投資189.2億元建設(shè)3GW風(fēng)電制氫氨醇一體化項目。

(二)光伏裝備制造

光伏產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋從硅料到電站的完整鏈條。

1. 硅料

硅料是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的起點，該環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘和資金壁壘最高，也是產(chǎn)業(yè)鏈中價值最集中的環(huán)節(jié)之一。通威股份(600438) 為硅料環(huán)節(jié)絕對龍頭，協(xié)鑫科技(03800.HK) 亦為重要參與者。

2. 硅片

硅片是光伏電池的基底材料，其厚度、尺寸和晶體質(zhì)量直接影響電池效率和成本。隆基綠能(601012) 為全球硅片龍頭。

3. 電池片與組件

電池片是在硅片表面通過摻雜、鍍膜、印刷電極等工藝制成PN結(jié)，實現(xiàn)光電轉(zhuǎn)換的核心器件。組件則是將電池片串聯(lián)/并聯(lián)并封裝在玻璃、背板、膠膜之間，形成可直接安裝發(fā)電的終端產(chǎn)品。晶科能源(688223) 、天合光能(688599) 、晶澳科技(002459) 為電池片與組件一體化龍頭。

4. 光伏輔材

輔材是光伏組件封裝和系統(tǒng)安裝所必需的材料，包括光伏玻璃(覆蓋組件正面，提供透光和物理保護)、光伏膠膜(將電池片與玻璃/背板粘結(jié)封裝)、背板(組件背面保護層)、邊框和接線盒等。福萊特(601865) 與信義光能(00968.HK) 為光伏玻璃雙龍頭，合計市占率超50%。福斯特(603806) 為光伏膠膜全球龍頭，市占率超50%。

5. 逆變器

逆變器是光伏系統(tǒng)的“心臟”，將光伏組件發(fā)出的直流電轉(zhuǎn)換為電網(wǎng)可用的交流電，同時承擔(dān)最大功率點追蹤(MPPT)、并網(wǎng)保護、系統(tǒng)監(jiān)控等功能，是光伏電站的核心電力電子設(shè)備。陽光電源(300274) 為全球最大的上市逆變器企業(yè)。

二、中游：綠氫制備、儲運與綠氨/醇合成

中游是產(chǎn)業(yè)鏈的“加工廠”，將上游不穩(wěn)定的綠電轉(zhuǎn)化為易于儲運的綠氫，再進一步合成綠氨或綠色甲醇。

(一)電解水制氫

1. 電解槽制造

電解槽是電解水制氫的核心設(shè)備，利用直流電將水分子分解為氫氣和氧氣。電解槽的性能(能耗、壽命、響應(yīng)速度)直接決定制氫效率和成本。堿性電解槽(ALK)是目前主流，PEM電解槽響應(yīng)速度快、更適配風(fēng)光波動性，SOEC處于產(chǎn)業(yè)化早期。

隆基氫能擁有全球最大電解槽產(chǎn)能(2.5GW)，單槽產(chǎn)氫量3000Nm3/h領(lǐng)先。華電科工(601226) 自主研發(fā)3300Nm3/h堿性電解槽，并聯(lián)合研發(fā)500Nm3/h PEM電解槽。華光環(huán)能(600475) 2025年完成首批針對中能建松原項目的大標(biāo)方電解槽測試和交付。林洋能源(601222) 參股公司上海清耀已形成多款電解水制氫產(chǎn)品并成功供貨。

2. 電解槽核心材料

電解槽的核心材料決定設(shè)備的性能和壽命。質(zhì)子交換膜(PEM電解槽核心)負責(zé)傳導(dǎo)質(zhì)子并隔絕氫氧，目前依賴進口;膜電極(MEA)是電化學(xué)反應(yīng)發(fā)生的核心場所;雙極板起結(jié)構(gòu)支撐和電流傳導(dǎo)作用;隔膜(堿性電解槽)分隔陰陽極、防止氫氧混合;催化劑則降低電解反應(yīng)的活化能，提高反應(yīng)速率。這些材料的國產(chǎn)化是降本的關(guān)鍵。

金帝股份(603270) 已布局0.075mm金屬雙極板，并擬投建氫能金屬雙極板產(chǎn)能。貴研鉑業(yè)(600459) 布局電解水制氫關(guān)鍵催化劑產(chǎn)品。聚杰微纖(300819) 正在研發(fā)堿性電解槽制氫用隔膜。

(二)氫氣儲運

1. 儲氫裝備

儲氫瓶是高壓氣態(tài)儲氫的核心裝備。中材科技(002080) 2023年車載儲氫瓶出貨1.3萬只，國內(nèi)第一。京城股份(600860) 具備35-70MPa全規(guī)格儲氫瓶生產(chǎn)能力。

2. 壓縮機與儲運設(shè)備

氫氣壓縮機是將氫氣增壓到所需壓力的核心設(shè)備，用于加氫站、充裝站和管道輸氫等場景。液氫設(shè)備(膨脹機、液氫泵)則是實現(xiàn)氫氣低溫液化儲運的關(guān)鍵裝備。杭氧股份(002430) 在氫液化、液氫儲運領(lǐng)域積累了豐富技術(shù)儲備，液氫罐、液氫泵、氫壓縮機、液氫閥門等產(chǎn)品均有對外銷售。厚普股份(300471) 自2013年起開展氫能業(yè)務(wù)，是國內(nèi)箱式加氫站解決方案服務(wù)商，覆蓋“制-儲-運-加”全產(chǎn)業(yè)鏈。

(三)綠氨合成

綠氨合成是將綠氫與從空氣中分離的氮氣通過哈伯法(高溫高壓下催化反應(yīng))合成氨(NH?)的過程。

吉電股份(000875) 是國內(nèi)綠氨制備領(lǐng)域的核心企業(yè)，依托大安風(fēng)光制綠氫合成氨一體化示范項目，首創(chuàng)“綠氨規(guī)模、混合制氫規(guī)模、直流微網(wǎng)和固態(tài)儲氫”四項“全球之最”。

東華科技(002140) 在煤制合成氨/尿素領(lǐng)域具備工程市場優(yōu)勢，2024年簽署深能鄂托克旗風(fēng)光制氫一體化合成綠氨項目制氫工程、合成氨工程EPC總承包合同，合計金額14.52億元。

(四)綠色甲醇合成

吉電股份(000875) 同時布局綠色甲醇賽道，擬投資建設(shè)梨樹綠色甲醇創(chuàng)新示范項目。中遠海控(01919.HK) 持續(xù)推進船隊綠色迭代，2025年完成首單綠色甲醇加注。

三、下游：終端消納與應(yīng)用

下游是產(chǎn)業(yè)鏈價值實現(xiàn)的終點，綠氨和綠色甲醇通過航運燃料、化工原料、發(fā)電燃料等途徑進入終端市場。

(一)航運綠色燃料

綠氨和綠色甲醇是國際航運脫碳的首選替代燃料。據(jù)英國勞氏船級社預(yù)測，到2050年氨燃料需求將超過2億噸/年。

中遠?？?01919.HK) 截至報告期末，投入運營及在建綠色船舶合計42艘近78萬標(biāo)準(zhǔn)箱。國內(nèi)綠色液體燃料到2030年缺口預(yù)計達450萬噸當(dāng)量。

(二)化工原料與工業(yè)燃料

綠氨可用于生產(chǎn)尼龍、聚氨酯、氮肥等化工產(chǎn)品。華魯恒升(600426) 、魯西化工(000830) 為傳統(tǒng)合成氨及氮肥領(lǐng)域重要生產(chǎn)企業(yè)，正積極探索綠氨替代路徑。

(三)綠氨摻燒發(fā)電

華電科工(601226) 等電力央企正在探索綠氨摻燒等應(yīng)用場景。綠氨摻燒可大幅降低燃煤電廠的碳排放強度。

風(fēng)光氫氨醇，在哪落地?

風(fēng)光氫氨醇項目的核心商業(yè)模式是“在資源富集區(qū)生產(chǎn)，在需求集中區(qū)消納”。國家層面已明確提出“三北集中生產(chǎn)、東中南分線消納、陸海聯(lián)動、全國覆蓋”的總體布局思路，國資國企在選擇落地區(qū)域時，需要綜合考慮風(fēng)光資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、消納出口和政策支持力度。

一、核心生產(chǎn)區(qū)：“三北”風(fēng)光資源富集帶

“三北”地區(qū)(西北、華北、東北)是我國風(fēng)光資源最富集的區(qū)域，也是國家級綠色氫氨醇生產(chǎn)基地的核心承載區(qū)。這一區(qū)域適合布局千萬千瓦級一體化基地。

東北地區(qū)是目前氫能投資的絕對核心高地。2026年上半年，遼寧、黑龍江、吉林三省氫能項目合計投資414.77億元，占總投資的69.7%。

吉林是這一區(qū)域的標(biāo)桿——松原坐擁“陸上風(fēng)光三峽”的資源稟賦，中國能建投資建設(shè)的全球最大綠色氫氨醇一體化項目已正式投產(chǎn);大安風(fēng)光制綠氫合成氨一體化示范項目已平穩(wěn)運行9個月;遼源總投資286億元的天楹風(fēng)光儲氫氨醇一體化項目正加快推進。吉林正建設(shè)全國最大的綠氫生產(chǎn)基地。

內(nèi)蒙古是全國風(fēng)光氫氨醇項目最為密集的省份之一。內(nèi)蒙古興安盟、巴彥淖爾等地的一體化示范項目已具備全國示范意義，中能建、國家能源集團、中廣核等央企能源巨頭紛紛在此布局。

西北地區(qū)(新疆、甘肅、寧夏)同樣是重點布局區(qū)域。甘肅河西走廊、寧夏等地已集聚多個綠氨、綠醇項目。中國能建已在蘭州等多個地區(qū)布局50余個相關(guān)項目。

河北憑借滄州渤海區(qū)域的風(fēng)光資源與綠色港口戰(zhàn)略布局，國家能源集團“綠港氫城”綠氨項目一期已建成中交，成為河北首個萬噸級綠氨項目。

二、區(qū)域級基地與終端配套區(qū)

在“三北”集中生產(chǎn)區(qū)之外，環(huán)渤海、華東、川渝等地區(qū)適合布局區(qū)域級基地;港口零碳區(qū)、交通樞紐則適合打造場景終端配套基地。

環(huán)渤海地區(qū)的優(yōu)勢在于既接近北方資源產(chǎn)地，又面向航運燃料需求市場。河北滄州的“綠港氫城”項目就是典型代表。山東擁有國內(nèi)現(xiàn)存唯一海上風(fēng)光氫氨醇項目。

華東地區(qū)(江蘇、上海等)依托海上風(fēng)電資源和長三角龐大的工業(yè)與航運需求，重點布局SAF、生物質(zhì)氣化甲醇等細分賽道。川渝地區(qū)作為區(qū)域級基地，在綠色氫氨醇的工業(yè)應(yīng)用和交通消納方面具有獨特優(yōu)勢。

粵港澳大灣區(qū)則依托港口優(yōu)勢和跨境協(xié)同條件，重點布局航運綠色燃料加注和終端應(yīng)用。

展望未來，隨著產(chǎn)業(yè)逐步升級完善，新能源將日益成為橫跨新能源發(fā)電、電解水制氫、化工合成、儲運物流等多個工業(yè)門類的綜合系統(tǒng)，產(chǎn)業(yè)鏈條長、技術(shù)路線多元、投資體量巨大。對于國資國企而言，入局這一賽道首先要解決的，不是“要不要投”的問題，而是“投什么、投哪里、怎么投”的戰(zhàn)略命題。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院深耕產(chǎn)業(yè)研究28年，持續(xù)研究監(jiān)測超6600個細分產(chǎn)業(yè)，可為氫能產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提供包括產(chǎn)業(yè)趨勢研判、技術(shù)路線圖規(guī)劃、區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群布局、應(yīng)用場景商業(yè)化路徑設(shè)計等在內(nèi)的定制化解決方案。前瞻已為政府、企業(yè)及科研機構(gòu)完成多項氫能專項研究，涵蓋從戰(zhàn)略規(guī)劃到落地實施的完整服務(wù)鏈條。

當(dāng)國資國企站在風(fēng)光氫氨醇這一戰(zhàn)略性賽道的起跑線上，前瞻能夠提供的不僅是一份研究報告，更是一套從戰(zhàn)略定位、賽道選擇、區(qū)域布局，到投資決策、項目評估、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建的系統(tǒng)性解決方案——讓國有資本投得準(zhǔn)、管得住、退得出，在這一國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中搶占先機、行穩(wěn)致遠。

更多行業(yè)研究分析詳見：

【1】《2025-2030年中國清潔能源發(fā)電行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)新賽道研究、投資可行性研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請注明資料來源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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