上海
文丨詹詹編輯丨杜海
來源丨正經社（ID：zhengjingshe）
（本文約為1200字）
一封落款2026年6月25日、題為《沒有價值的釋放，便不應有崗位的存在》的內部信，把定制家居龍頭歐派家居推到了輿論爭議的中心。
信中用詞直白且沉重：行業蛋糕持續大幅萎縮、價格戰空前慘烈、營收與利潤雙雙跳水；已處在“生死一線”的空前困境，“為保大船不覆、為保多數人生存，只能忍痛請部分人下船”，決定采取精簡機構、優化人員、壓降費用等措施以“斷臂求生”。
對此，輿論場普遍解讀為大規模裁員的信號，認為會進一步沖擊股價。但實際走勢卻出人意料，內部信發酵后，股價僅短暫承壓，隨即企穩回升。7月2日，股價報收32.25元/股，較6月29日的低點已反彈超10%。一場本該是利空的輿論風波，反而走出了利空出盡的行情。
正經社分析師梳理獲悉，對歐派家居而言，人員收縮早已不是新鮮事，內部信更像是將早已進行的動作擺到了臺面上。財報數據顯示，員工總數自2023年起持續縮減，2023年末在職24044人，2024年降至20582人，2025年末進一步跌至17880人。兩年凈減員超6000人，降幅約25%，收縮主力集中在生產與行政崗位。
與之對應的是行業需求的持續退潮。2023年，營收曾達到227.8億元的歷史巔峰，此后便進入下行通道。2025年，營收172.32億元，同比下滑8.94%；歸母凈利潤19.97億元，同比下滑23.18%，為上市以來首次連續兩年營收、凈利雙降。2026年一季度頹勢加速，營收同比大降23.03%，凈利潤近乎腰斬。
核心產品線上，2025年，櫥柜營收48.04億元，同比降11.84%；衣柜及配套產品88.55億元，同比降9.56%；木門10.06億元，同比降11.35%，全線業務均遇冷。
線下渠道同步收縮：2025年凈關閉門店468家，2026年一季度又減少339家。
正經社分析師認為，業績承壓之下，減員增效本是企業收縮期的常規操作。真正產生爭議的，是一邊要求員工創造價值、否則就要“下船”，一邊公司卻在業績下滑期維持著極高的分紅比例。
2025年，歐派家居擬派發現金紅利15億元，分紅比例占到當年歸母凈利潤的75.14%，創下上市以來的新高。按照持股比例計算，實控人姚良松持股66.19%，一人可分得約9.93億元；其弟姚良柏持股8.14%，可分得約1.22億元。僅2025年一年，姚氏兄弟就通過分紅落袋超11億元。
自2017年上市至今，歐派家居累計現金分紅已超87億元。其中姚良松個人累計分得超57億元，加上姚良柏的份額，兄弟二人合計拿到的分紅已超過60億元。
在營收與利潤雙降、門店收縮、人員優化的行業寒冬里，75%的高分紅比例顯得格外刺眼。雖然分紅決策經過了合規程序，但公司過緊日子、股東拿大錢的反差，還是讓“全員忍痛”的說法打了折扣。
值得一提的是，這些年，姚氏兄弟的紙面財富也在大幅縮水。2022年巔峰時期，姚良松的身家曾達685.2億元，穩坐家居行業首富位置。到2025年胡潤百富榜，已降至295億元；2026年《新財富500創富榜》中，進一步縮水至235.9億元；三年間，身家蒸發超400億元。
從廣東梅州貧寒出身到打造家居龍頭，姚良松的創業故事堪稱勵志范本；如今歐派家居喊出“生死一線”，收縮代價由部分員工承擔，利潤卻優先向大股東分配，“共苦”的壓力向下傳導，“同甘”的收益向上集中，這種不對等，正是人們情緒的導火索。【《正經社》出品】
CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然
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