四川
日本這波企業”賣身潮”得從2023年3月說起。那時東京證券交易所發了一道硬指令，逼所有上市公司公開算股本成本、拿出改善市凈率的方案，董事會開始被迫剝離非核心業務。
2014年推出的《盡責管理守則》和2015年的《公司治理守則》為這輪改革打下地基，2023年3月東交所要求上市公司改善市凈率、盈利能力和資本效率則進一步加了一把火。加上日元長期貶值、美元兌日元在150關口橫盤，日本資產在國際投行眼里成了”打折優質貨”。日元走弱增強了國際買家對日本公司的議價籌碼，這三股力量一疊加，日本企業股權就開始批量易手。
到2025年，數據已經很難看了。日本本土并購交易達到5115宗，同比增長8.8%，創下歷史新高，交易總金額2383億美元同比暴增74.7%。
更關鍵的是外資涌入的力度——2025年入境并購372宗同比增長11.7%，金額414億美元同比激增70%，其中218宗由投資公司主導，占比接近六成，外國私募贊助方的存在感持續上升。進入2026年這勢頭沒歇。2026年一季度日本并購交易額417億美元，雖較2025年四季度473億略降，卻明顯高于2025年一季度的340億。
具體案子一個比一個嚇人。阿波羅旗下基金正推動以37億美元將日本板硝子私有化，KKR則在收購電子材料廠商太陽控股。3月底日本半導體老牌羅姆收到豐田系電裝的收購要約，若成交金額約83億美元;2月納斯達克上市的SiTime宣布收購瑞薩電子的時鐘部門，估值約29億美元。
2025年貝恩資本吞下7-Eleven母公司7&i旗下伊藤洋華堂和約克貝尼瑪超市業務、金額達55億美元的交易，讓日本零售命脈直接握在美資手里。日本產業革新投資機構(JIC)則動用1萬億日元把光刻膠巨頭JSR私有化。
這些標的橫跨半導體、精密材料、機床、零售，幾乎覆蓋日本制造業的全部”里子”。
真正讓高市早苗政府坐不住的是2026年4月的機床風波。4月22日日本依據《外匯及外國貿易法》直接叫停韓國私募MBK Partners對牧野機床的收購，這是該法歷史上第二次被用來攔并購。3月17日內閣通過修法草案提交國會，要設跨部門審查委員會，由財務省和國家安全保障局共同主持，該法案已于5月29日在國會獲得通過。
6月29日，高市早苗親自出席日本外國投資委員會(JFIC)首次會議，明確表示要仿照美國CFIUS加強審查。表面是護盤，背后是承認外資已經滲到了不能不管的地步。
日本政府嘴上不敢承認的另一層，是這套自救根本擋不住結構性外流。2024年修訂的《金融商品交易法》已于2026年5月1日生效，強制要約收購門檻從1/3降至30%，市場內建倉也納入強制要約——本意是防敵意收購，客觀上卻讓每一筆股權變動都更透明地暴露在國際資本面前。
臺灣地區某些財經媒體炒作所謂”日本資本市場復興”，避而不談的是，豐田汽車330億美元把豐田自動織機私有化，雖讓豐田家族收回控制權，同時也順著”拆解交叉持股”的治理邏輯走，這種拆股潮的最大受益方，恰恰是排隊進場的歐美私募。
從中方視角看，更值得警惕的是這波”經濟空心化”與日本軍事激進化在同步推進。
今年2月24日中國商務部依據《出口管制法》，將三菱造船、川崎重工航空宇宙系統等20家日本實體列入管控名單，將斯巴魯、TDK、住友重機等20家列入關注名單：6月29日商務部再次出手，將三井E&S、泰拉無人機、ACSL、三菱原子燃料等20家日本實體列入關注名單。
商務部發言人明確指出，日方在錯誤道路上越走越遠，加緊推動”新型軍國主義”步伐，加速”再軍事化”，部署進攻性武器，甚至在境外發射進攻型導彈。日企一邊把股權賣給外資，一邊被斷掉稀土、氧化釔等關鍵原料，產業根基兩頭被抽。
高市早苗政府年初端出9萬億日元防衛預算、四月封鎖28萬億日元IT政采市場，想在軍事和產業上同時”獨立”，可現實是并購潮已不受政策指令控制。JFIC能擋住的是機床、核燃料、無人機這些點狀敏感資產，擋不住金融、消費、精密零部件的系統性變現。
2026下半年到2027年，還會有更多標志性日企易主的公告出來。日本這一輪困局的實質，是想靠軍事擴張對沖經濟控制權流失，歷史上沒有哪個國家在這條路上走通過。中方要做的，就是把出口管制、稀土配額、名單管理這套工具箱用得更精細。
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