北京
資金高低切換流出汽車股，多重因素壓制整車板塊，行業馬太效應進一步加劇。
作者丨張健
7月8日，A股全天震蕩下行，三大指數全線收跌，市場呈現結構性分化行情，新能源和汽車賽道持續承壓。
當天，上證指數未能守住4000點整數關口，小幅下跌0.49%至3970點，深證成指與創業板指數跌幅更大，分別下跌1.87%和1.70%。
市場資金正在主動進行高低切換，大量資金從新能源、汽車賽道撤離，持續流向半導體、算力芯片等熱門科技板塊，兩市個股跌多漲少。
汽車板塊下跌2.69%，與大盤同步調整，多數車企股價收跌，只有少數龍頭和商用車標的勉強抗跌。
具體到個股，比亞迪收盤價87.80元，漲幅1.79%，市值8004.90億元，憑借行業龍頭的地位，逆勢小幅上漲，成為整車板塊里為數不多的資金抱團標的。
長城汽車收盤15.30元，跌幅1.35%，市值1308.67億元；上汽集團收盤10.02元，跌幅1.09%，市值1151.83億元；賽力斯收盤58.53元，跌幅0.86%，市值1019.58億元；長安汽車收盤6.99元，跌幅1.13%，市值692.91億元；廣汽集團收盤5.13元，跌幅0.19%，市值523.11億元。這幾家一線龍頭跟隨大盤溫和回調，跌幅相對可控。
江淮汽車收盤22.23元，跌幅4.26%，市值501.10億元；眾泰汽車收盤1.74元，跌幅3.33%，市值87.74億元；海馬汽車收盤3.41元，跌幅4.75%，市值56.08億元。顯而易見，二線車企跌幅明顯更大。
商用車板塊同樣普遍走弱，宇通客車收盤28.77元，跌幅1.03%，市值636.95億元；中國重汽收盤21.76元，跌幅2.47%，市值254.37億元；福田汽車收盤3.16元，跌幅2.47%，市值250.19億元；一汽解放收盤6.20元，漲幅0.32%，市值305.12億元，小幅翻紅。
這種走勢不難看出，汽車行業的馬太效應正在不斷加劇。越是頭部車企，抗跌性和資金抱團能力表現就越突出。而市場份額較低的車企，資金在持續撤出。
放長周期來看，汽車行業已經告別了之前普漲的行情，整體進入深度調整與洗牌階段。
一方面，國內乘用車市場步入傳統銷售淡季，居民大宗消費意愿趨于平淡，終端存量競爭趨于白熱化。持續近兩年的行業價格戰尚未徹底落幕，盡管監管層已出手整治非理性低價傾銷，但各類結構性降價促銷依舊普遍存在。汽車制造業平均利潤率維持在歷史低位，成為壓制汽車板塊估值的核心誘因。
另一方面，中國汽車出海雖然取得突破，但海外貿易壁壘帶來的不確定性，也讓投資者對車企海外盈利預期變得更加謹慎。出海銷量雖然是“加分項”，但現階段貢獻力度仍相對有限。
此外，兩條行業利空消息也進一步壓制了汽車板塊的近期表現。
一是新能源車相關購置稅優惠政策迎來調整，取消統一免稅規則，依據車型技術標準差異化劃定優惠范圍。市場由此預期行業補貼扶持逐步收緊，對車企營收端構成利空。
二是網傳強制車企搭載國產智駕芯片的消息，已得到官方辟謠。這條消息不利于汽車智能化相關板塊走勢，也拖累了整車板塊，拉低了市場投資情緒。
面對汽車板塊下跌，沒必要過度悲觀。短期來看，汽車板塊下跌主要是股市資金調換持倉方向，疊加市場擔心電池新國標增加造車成本，引發的正常回調。長遠來說，行業資源、市場份額會慢慢流向實力更強的頭部車企，整個行業的發展環境也會變得更穩定和健康。
資本市場向來務實，只有汽車行業完成洗牌，才會重新獲得資金關注。按照目前行業現狀來看，這個調整過程，仍將持續一段時間。【版權聲明】本文系《汽車人》原創，出版方所有，未經授權不得轉載或部分復制，違者必究。
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